Hreint núverandi eignavirði á hlut (NCAVPS)
Hvað er hreint veltuvirði á hlut?
Hreint núverandi verðmæti á hlut (NCAVPS) er mælikvarði sem Benjamin Graham bjó til sem ein leið til að meta aðdráttarafl hlutabréfa. Lykilmælikvarði fyrir virðisfjárfesta,. NCAVPS er reiknað út með því að taka veltufjármunir fyrirtækis og draga frá heildarskuldir.
Graham taldi forgangshlutabréf vera skuld, svo þau eru líka dregin frá. Þessu er síðan deilt með fjölda útistandandi hluta. NCAV er svipað og veltufé,. en í stað þess að draga skammtímaskuldir frá veltufjármunum eru heildarskuldir og forgangshluti dregin frá.
Formúlan fyrir NCAVPS er:
NCAVPS = Veltufjármunir - (heildarskuldir + forgangshlutabréf) ÷ Útistandandi hlutabréf
Skilningur á hreinu núverandi eignavirði á hlut (NCAVPS)
Við athugun iðnaðarfyrirtækja benti Graham á að fjárfestar hunsa venjulega verðmæti eigna og einbeita sér í staðinn að tekjum. En Graham taldi að með því að bera saman nettó núverandi eignavirði á hlut (NCAVPS) við hlutabréfaverðið gætu fjárfestar fundið góð kaup.
Í meginatriðum er hreint núverandi eignavirði slitavirði fyrirtækis. Slitavirði fyrirtækis er heildarvirði allra líkamlegra eigna þess, svo sem innréttinga, búnaðar, birgða og fasteigna. Það útilokar óefnislegar eignir,. svo sem hugverkarétt, vörumerkjaviðurkenningu og viðskiptavild. Ef fyrirtæki myndi hætta rekstri og selja allar efnislegar eignir sínar, væri verðmæti þessara eigna slitavirði fyrirtækisins.
Þannig að hlutabréf sem eru í viðskiptum undir NCAVPS gerir fjárfesti kleift að kaupa fyrirtæki á minna en verðmæti núverandi eigna þess. Og svo framarlega sem fyrirtækið hefur sanngjarnar horfur er líklegt að fjárfestar fái umtalsvert meira en þeir borga fyrir.
Sérstök atriði
Auk NCAVPS mælti Graham með öðrum verðmætafjárfestingaraðferðum til að bera kennsl á vanmetin hlutabréf. Ein slík stefna, varnar hlutabréfafjárfesting,. þýðir að fjárfestirinn mun kaupa hlutabréf sem veita stöðugar tekjur og arð óháð því sem er að gerast á heildarhlutabréfamarkaði og hagkerfi.
Þessar „varnarhlutabréf“ eru sérstaklega aðlaðandi vegna þess að þau vernda fjárfestinn á tímum samdráttar og gefa fjárfestinum púða til að standast niðursveiflur á mörkuðum. Dæmi um varnarhlutabréf er oft að finna í neytendavöru-, veitu- og heilbrigðisgeiranum. Þessi hlutabréf hafa tilhneigingu til að gera betur í samdrætti vegna þess að þau eru ósveiflukennd, sem þýðir að þau eru ekki í mikilli fylgni við viðskipta- og hagsveiflur.
Aðalatriðið
Að sögn Graham munu fjárfestar hagnast mjög ef þeir fjárfesta í fyrirtækjum þar sem hlutabréfaverð er ekki meira en 67% af NCAV á hlut.
Hins vegar sagði Graham ljóst að ekki öll hlutabréf sem valin eru með NCAVPS formúlunni myndu hafa sterka ávöxtun og að fjárfestar ættu einnig að auka fjölbreytni í eign sinni þegar þeir nota þessa stefnu. Graham mælti með að eiga að minnsta kosti 30 hlutabréf.
Hápunktar
Með því að bera saman NCAVPS við hlutabréfaverðið taldi Graham að fjárfestar gætu fundið vanmetin hlutabréf á góðu verði.
Benjamin Graham skapaði hreint núverandi eignavirði á hlut (NCAVPS), mælikvarða sem hjálpar fjárfestum að meta hlutabréf sem hugsanlega fjárfestingu.
NCAVPS er lykilmælikvarði fyrir virðisfjárfesta og er náð með því að draga heildarskuldir fyrirtækis (þar á meðal forgangshlutabréf) frá veltufjármunum og deila heildarfjárhæðinni með útistandandi hlutabréfum.
