协商销售

什么是协商销售？

协商出售是指发行人和少数买家协商交易条款（市政债券）以代替竞争性投标。

了解协商销售

在固定收益领域，协商出售是一种发行市政债券或类似金融工具的方法，发行实体和选定的承销商协商发行条款，而不是让多个承销集团竞标发行确定其条款。协商销售的主要好处是：

• 提供竞争性投标中没有的保密层

• 不像传统的受控拍卖过程那样对运营造成破坏

• 整个流程更快更高效​​​​​​​

在协商销售中，发行人需要考虑的一些主要问题是利率、赎回特征和发行的购买价格。以这种方式出售新发行的证券也称为协商承销。协商销售的主要价值在于，在有限的潜在买家中，通常只有一个利益相关方很有可能完成交易。协商销售通常由以下人员发起：

• 合乎逻辑的买家：通常会对产品感兴趣的实体

• 经纪人：了解潜在买家的中介。

在协商销售中，由发行实体在销售日期之前选定的承销商将为发行进行融资。由于承销商与公司合作将产品出售给市场，因此质量较低的问题通常会从这种类型的承销技术中获得最大的收益。当承销商和发行人一起清楚地解释要约时，他们通常会在市场上为发行人获得更好的利率。协商销售允许在发行问题时具有更大的灵活性，以便可以更好地在市场上适时获得最优惠的价格。

协商销售的利弊

协商销售的一个优势是它允许发行人与潜在买家建立诚信、信任和关系。如果要约符合发行人的购买价格预期和条款，他们就不必花时间接受其他要约。此外，如果发行人没有达到他们的预期，发行人没有义务继续进行协商出售。

协商销售的一个主要缺点是发行人的协商能力被削弱，因为买家知道没有太多的竞争方式。从本质上讲，买方可能会尝试挤压发行人，这就是为什么发行人有责任确保他们获得最优惠的价格。

＃＃ 强调

• 在协商销售中，发行人需要解决的一些主要问题是利率、赎回特征和发行的购买价格。

• 协商出售是指发行人和少数买家协商交易条款（市政债券）以代替竞标。

• 协商销售提供保密性、效率，并且与竞标过程相比对运营的破坏性较小。