Verhandlungsverkauf

Was ist ein Verhandlungsverkauf?

Ein Verkauf auf Verhandlungsbasis liegt vor, wenn der Emittent und einige Käufer die Bedingungen einer Transaktion (Kommunalanleihen) anstelle eines Ausschreibungsverfahrens aushandeln.

Ausgehandelten Verkauf verstehen

Im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere ist ein ausgehandelter Verkauf eine Methode zum Angebot von Kommunalanleihen oder ähnlichen Finanzinstrumenten, bei der die emittierende Einheit und ein ausgewählter Underwriter die Bedingungen der Emission aushandeln, anstatt dass mehrere Underwriting-Gruppen wettbewerbsfähig auf die Emission bieten seine Bedingungen festzulegen. Die Hauptvorteile eines Verkaufs auf Verhandlungsbasis sind:

• bietet eine Ebene der Vertraulichkeit, die bei Ausschreibungen nicht verfügbar ist

• nicht so störend für den Betrieb wie ein herkömmlicher kontrollierter Auktionsprozess

• gesamter Prozess ist schneller und effizienter​​​​​

Bei einem Verkauf auf Verhandlungsbasis sind einige der wichtigsten Punkte, die für einen Emittenten ausgearbeitet werden müssen, der Zinssatz,. die Kündigungsmerkmale und der Kaufpreis der Emission. Der Verkauf einer Neuausgabe von Wertpapieren auf diese Weise wird auch als ausgehandelte Übernahme bezeichnet. Der Hauptwert eines Verkaufs auf Verhandlungsbasis besteht darin, dass es in der Regel nur eine interessierte Partei aus dem begrenzten Pool potenzieller Käufer gibt, die mit hoher Wahrscheinlichkeit das Geschäft abschließen wird. Verhandlungsverkäufe werden normalerweise initiiert von:

• logische Käufer: Einheiten, die normalerweise an dem Angebot interessiert wären

• Makler: Vermittler, die potenzielle Käufer kennen.

Bei einem Verkauf auf Verhandlungsbasis führt der Underwriter, der vor dem Verkaufsdatum von der Emissionsgesellschaft ausgewählt wurde, die Finanzierung der Emission durch. Emissionen geringerer Qualität ziehen im Allgemeinen den größten Nutzen aus dieser Art von Underwriting-Technik, da der Underwriter mit dem Unternehmen zusammenarbeitet, um das Angebot auf dem Markt zu verkaufen. Wenn der Underwriter und der Emittent zusammenarbeiten, um das Angebot klar zu erläutern, erhalten sie für den Emittenten häufig einen besseren Kurs auf dem Markt. Ausgehandelte Verkäufe ermöglichen eine größere Flexibilität hinsichtlich des Zeitpunkts der Veröffentlichung der Emission, sodass sie auf dem Markt besser terminiert werden kann, um den besten Kurs zu erzielen.

Vor- und Nachteile eines Verhandlungsverkaufs

Ein Vorteil eines Verkaufs auf Verhandlungsbasis besteht darin, dass der Emittent in gutem Glauben, Vertrauen und eine Beziehung zum potenziellen Käufer aufbauen kann. Wenn das Angebot den Kaufpreiserwartungen und Bedingungen des Emittenten entspricht, muss er keine Zeit damit verbringen, andere Angebote zu erwägen. Darüber hinaus ist der Emittent nicht verpflichtet, den ausgehandelten Verkauf fortzusetzen, wenn er seine Erwartungen nicht erfüllt.

Ein wesentlicher Nachteil von Verkäufen auf Verhandlungsbasis besteht darin, dass die Verhandlungsmacht eines Emittenten verringert wird, da die Käufer wissen, dass dem Wettbewerb nicht viel im Wege steht. Grundsätzlich kann ein Käufer versuchen, den Emittenten zu quetschen, weshalb es den Emittenten obliegt, sicherzustellen, dass sie den bestmöglichen Preis erzielen.

Höhepunkte

• Bei einem Verkauf auf Verhandlungsbasis sind einige der wichtigsten Punkte, die für einen Emittenten zu klären sind, der Zinssatz, die Kündigungsmerkmale und der Kaufpreis der Emission.

• Ein Verkauf auf Verhandlungsbasis liegt vor, wenn der Emittent und einige Käufer die Bedingungen einer Transaktion (Kommunalanleihen) anstelle eines Ausschreibungsverfahrens aushandeln.

• Ausgehandelte Verkäufe bieten Vertraulichkeit, Effizienz und stören den Betrieb nicht so stark wie der Ausschreibungsprozess.