协商承销

什么是协商承销？

协商承销是新证券的发行人和单一承销商结算购买价格和发行价格的过程。

了解协商承保

在协商承销中，证券发行人与承销银行合作以促进将新发行的债券推向市场。承销公司是在证券将要出售的预定日期提前选定的。交易前，发行人和承销商将进行谈判，以确定购买价格和发行价格。在首次公开募股(IPO)期间，协商承销是必不可少的。

购买价格是承销商将为新发行支付的价格。该价格必须涵盖向投资者出售债券、向发行人提供有关发行的建议以及向机构投资者推销发行的额外成本。在协商承销过程中，特定问题的规模和结构也有待协商。

当各方在谈判过程中进行工作时，他们将就发行价格达成一致，这是公众将支付的价格。购买价格与公开发行价格之间的差额称为承销差价，代表将流向承销机构的利润。在协商过程中，承销商通常在向潜在投资者推销证券方面发挥作用。

如果证券发行人没有足够的债务融资知识来进行谈判，独立财务顾问可以代表他们担任第三方谈判代表。根据签订的合同，承销行可能需要承担未通过称为权力下放的过程出售的股份的所有权。

协商 vs 竞争性投标 vs 私人配售

通过协商承销向新证券或债务发行人支付的购买价格是推销新投资产品的两种主要方法之一。选择销售系统对证券发行人来说至关重要，因为它会影响融资成本。

在协商承销过程中，单个承销商有机会进行独家投标。市政收入债券、公司债券和普通股发行最常使用协商承销。

但是，在某些情况下，州或地方法律可能要求对市政一般义务债券和新发行的公用事业债券进行竞争性投标承销。在竞标中，一些承销商会向发行公司提出要约，发行公司可以选择最优惠的要约。

证券也可以通过私募方式出售，发行人直接向投资者出售债券，无需公开发售。这种方法比谈判或竞争性投标承销要少得多。

＃＃ 强调

• 承销商可能需要承担未通过称为权力下放的过程出售的股份的所有权。

• 购买价格与公开发行价格之间的差额称为承销差价，代表将流向承销机构的利润。

• 协商承销是指发行人与单一承销商就新债券发行的发行和购买价格达成的协议。