Samið sölutrygging
Hvað er samningsbundin sölutrygging?
Samningatrygging er ferli þar sem útgefandi nýs verðbréfs og einn sölutryggjandi gera upp bæði kaupverð og útboðsverð.
Skilningur á sölutryggingu
Í samningsbundinni sölutryggingu vinnur verðbréfaútgefandi með sölutryggingarbanka til að auðvelda að koma nýju útgáfunni á markað. Sölufyrirtækið er valið með góðum fyrirvara fyrir fyrirhugaðan dag þegar verðbréfið verður boðið til sölu. Fyrir viðskipti munu útgefandi og söluaðili ganga í samningaviðræður um að ákvarða kaupverð og útboðsverð. Samningatrygging er nauðsynleg við upphaflegt almennt útboð (IPO).
Kaupverðið er það verð sem söluaðili greiðir fyrir nýja útgáfuna. Þetta verð þarf að standa undir kostnaði við að selja bréfin til fjárfesta, veita útgefanda ráðgjöf um útboðið og aukakostnað við að markaðssetja útboðið til fagfjárfesta. Stærð og uppbygging tiltekins máls er einnig til viðræðna meðan á sölutryggingarferli stendur.
Þegar aðilar vinna í samningaferlinu munu þeir koma sér saman um tilboðsverð, sem er það verð sem almenningur greiðir. Mismunurinn á kaupverði og almennu útboðsverði er þekktur sem sölutryggingarálag og táknar hagnaðinn sem mun renna til sölutryggingastofnunarinnar. Í samningsferli gegnir sölutryggingaraðilinn venjulega hlutverki við að markaðssetja öryggið til hugsanlegra fjárfesta.
Ef útgefandi verðbréfs hefur ekki nægilega þekkingu á lánsfjármögnun til að taka upp viðræður getur óháður fjármálaráðgjafi tekið að sér hlutverk þriðja aðila samningamanns fyrir hans hönd. Það fer eftir samningnum sem gerður er, að sölutryggingarbankinn gæti þurft að taka á sig eignarhald á hlutabréfum sem seljast ekki í gegnum ferli sem kallast úthlutun.
Samið vs samkeppnistilboð vs lokuð útboð
Kaupverðið sem greitt er útgefanda nýrra verðbréfa eða skulda með samningum um sölutryggingu er ein af tveimur aðalaðferðum til að markaðssetja nýju fjárfestingarvöruna. Að velja sölukerfi er nauðsynlegt fyrir útgefanda verðbréfsins vegna þess að það mun hafa áhrif á fjármögnunarkostnaðinn.
Í samningsbundnu sölutryggingarferli hefur einn söluaðili tækifæri til að gera einkatilboð. Tekjuskuldabréf sveitarfélaga, skuldabréf fyrirtækja og almenn hlutabréfaútboð nota oftast sölutryggingu.
Hins vegar, í sumum tilfellum, getur ríki eða sveitarfélög krafist samkeppnistryggingar í almennum skuldabréfum sveitarfélaga og nýútgáfa almennra veituskuldabréfa. Í samkeppnistilboðum munu sumir sölutryggingar gera tilboð til útgáfufyrirtækisins, sem getur valið hagstæðasta tilboðið.
Einnig er heimilt að selja verðbréf með lokuðu útboði,. þar sem útgefandi selur skuldabréf beint til fjárfesta án almenns útboðs. Þessi aðferð er mun sjaldgæfari en annað hvort samið eða samkeppnishæft tilboð.
Hápunktar
Söluaðili gæti þurft að taka á sig eignarhald á hlutabréfum sem seljast ekki í gegnum ferli sem kallast úthlutun.
Mismunurinn á kaupverði og almennu útboðsverði er þekktur sem sölutryggingarálag og táknar hagnaðinn sem mun renna til sölutryggingastofnunarinnar.
Með samningatryggingu er átt við samning milli útgefanda og eins sölutryggingar um útboðs- og kaupverð nýrrar skuldabréfaútgáfu.
