Ubezpieczenie negocjowane
Co to jest negocjowane ubezpieczenie?
Subemisje negocjowane to proces, w ramach kt贸rego emitent nowego papieru warto艣ciowego i pojedynczy subemitent rozliczaj膮 si臋 zar贸wno z cen膮 zakupu, jak i cen膮 oferty.
Zrozumienie negocjowanego ubezpieczenia
W ramach negocjowanego ubezpieczenia emitent papier贸w warto艣ciowych wsp贸艂pracuje z bankiem ubezpieczeniowym w celu u艂atwienia wprowadzenia nowej emisji na rynek. Firma ubezpieczeniowa jest wybierana z du偶ym wyprzedzeniem przed planowan膮 dat膮, kiedy papier warto艣ciowy zostanie wystawiony na sprzeda偶. Przed transakcj膮 emitent i subemitent podejm膮 negocjacje w celu ustalenia ceny zakupu i ceny ofertowej. Negocjowane gwarantowanie emisji jest niezb臋dne podczas pierwszej oferty publicznej (IPO).
Cena zakupu to cena, jak膮 subemitent zap艂aci za now膮 emisj臋. Cena ta musi pokry膰 koszt sprzeda偶y obligacji inwestorom, doradztwo emitentowi w sprawie oferty oraz dodatkowe koszty wprowadzenia oferty na rynek inwestorom instytucjonalnym. Wielko艣膰 i struktura danej emisji podlegaj膮 r贸wnie偶 negocjacjom podczas negocjowanego procesu ubezpieczeniowego.
W miar臋 jak strony przepracowuj膮 proces negocjacji, uzgodni膮 cen臋 ofertow膮, czyli cen臋, kt贸r膮 zap艂aci opinia publiczna. R贸偶nica mi臋dzy cen膮 zakupu a cen膮 oferty publicznej nazywana jest spreadem ubezpieczeniowym i reprezentuje zyski, kt贸re trafi膮 do instytucji ubezpieczeniowej. W procesie negocjacyjnym ubezpieczyciel zazwyczaj odgrywa rol臋 w marketingu papier贸w warto艣ciowych w艣r贸d potencjalnych inwestor贸w.
Je偶eli emitent papieru warto艣ciowego nie posiada wystarczaj膮cej wiedzy na temat finansowania d艂u偶nego,. aby przyst膮pi膰 do negocjacji, niezale偶ny doradca finansowy mo偶e przej膮膰 rol臋 zewn臋trznego negocjatora w jego imieniu. W zale偶no艣ci od zawartej umowy, bank ubezpieczeniowy mo偶e by膰 zobowi膮zany do przej臋cia w艂asno艣ci akcji, kt贸re nie s膮 sprzedawane w procesie zwanym devolvement.
Wynegocjowana a konkurencyjna stawka a prywatne miejsce docelowe
Cena zakupu zap艂acona emitentowi nowych papier贸w warto艣ciowych lub d艂ugu w ramach negocjowanego gwarantowania emisji jest jedn膮 z dw贸ch podstawowych metod wprowadzenia na rynek nowego produktu inwestycyjnego. Wyb贸r systemu sprzeda偶y jest istotny dla emitenta papieru warto艣ciowego, poniewa偶 wp艂ynie na koszty finansowania.
W negocjowanym procesie ubezpieczeniowym pojedynczy ubezpieczyciel ma mo偶liwo艣膰 z艂o偶enia oferty wy艂膮cznej. Wynegocjowane subemisje najcz臋艣ciej wykorzystuj膮 obligacje przychodowe komunalne, obligacje korporacyjne i oferty akcji zwyk艂ych.
Jednak w niekt贸rych przypadkach prawo stanowe lub lokalne mo偶e wymaga膰 gwarantowania konkurencyjnego przetargu na obligacje komunalne o charakterze generalnym oraz nowe emisje obligacji u偶yteczno艣ci publicznej. W konkurencyjnych licytacjach niekt贸rzy ubezpieczyciele b臋d膮 sk艂ada膰 oferty emitentowi, kt贸ry mo偶e wybra膰 najkorzystniejsz膮 ofert臋.
Papiery warto艣ciowe mog膮 by膰 r贸wnie偶 sprzedawane w ramach oferty prywatnej,. w ramach kt贸rej emitent sprzedaje obligacje bezpo艣rednio inwestorom bez oferty publicznej. Ta metoda jest znacznie rzadsza ni偶 gwarantowanie negocjowanej lub konkurencyjnej oferty.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Gwarant mo偶e zosta膰 zobowi膮zany do przej臋cia w艂asno艣ci akcji, kt贸rych nie mo偶na sprzeda膰 w procesie zwanym devolvement.
R贸偶nica mi臋dzy cen膮 zakupu a cen膮 oferty publicznej nazywana jest spreadem ubezpieczeniowym i reprezentuje zyski, kt贸re trafi膮 do instytucji ubezpieczeniowej.
Subemisje negocjowane to umowa pomi臋dzy emitentem a pojedynczym subemitentem dotycz膮ca ceny ofertowej i kupna nowej emisji obligacji.
