Pengunderaitan Dirundingkan

Apakah itu Pengunderaitan Rundingan?

Pengunderaitan rundingan ialah proses di mana pengeluar sekuriti baharu dan seorang penaja jamin tunggal menyelesaikan kedua-dua harga belian dan harga tawaran.

Memahami Pengunderaitan Rundingan

Dalam pengunderaitan yang dirundingkan, pengeluar sekuriti bekerjasama dengan bank pengunderaitan untuk memudahkan pengeluaran terbitan baharu itu ke pasaran. Firma pengunderaitan dipilih lebih awal daripada tarikh yang dimaksudkan apabila jaminan akan ditawarkan untuk dijual. Sebelum perdagangan, penerbit dan penaja jamin akan mengadakan rundingan untuk menentukan harga belian dan harga tawaran. Pengunderaitan yang dirundingkan adalah penting semasa tawaran awam permulaan (IPO).

Harga belian ialah harga yang akan dibayar oleh pengunderait untuk terbitan baharu. Harga ini mesti menampung kos penjualan bon kepada pelabur, memberikan nasihat kepada penerbit tentang tawaran, dan kos tambahan untuk memasarkan tawaran kepada pelabur institusi. Saiz dan struktur isu tertentu juga disediakan untuk rundingan semasa proses pengunderaitan yang dirundingkan.

Semasa pihak-pihak bekerja melalui proses rundingan, mereka akan bersetuju dengan harga tawaran, iaitu harga yang akan dibayar oleh orang ramai. Perbezaan antara harga belian dan harga tawaran awam dikenali sebagai spread pengunderaitan dan mewakili keuntungan yang akan diberikan kepada institusi pengunderaitan. Dalam proses rundingan, penaja jamin biasanya memainkan peranan dalam memasarkan keselamatan kepada bakal pelabur.

Jika pengeluar sekuriti tidak mempunyai pengetahuan yang mencukupi tentang pembiayaan hutang untuk memasuki rundingan, penasihat kewangan bebas boleh mengambil peranan sebagai perunding pihak ketiga bagi pihak mereka. Bergantung pada kontrak yang dimeterai, bank pengunderaitan mungkin dikehendaki mengambil alih pemilikan saham yang tidak dijual melalui proses yang dipanggil devolvement.

Bida Dirunding lwn Kompetitif lwn Peletakan Persendirian

Harga belian yang dibayar kepada pengeluar sekuriti atau hutang baharu melalui pengunderaitan rundingan adalah salah satu daripada dua kaedah utama untuk memasarkan produk pelaburan baharu. Memilih sistem jualan adalah penting kepada pengeluar sekuriti kerana ia akan memberi kesan kepada kos pembiayaan.

Dalam proses pengunderaitan yang dirundingkan, seorang penaja jamin tunggal mempunyai peluang untuk membuat tawaran eksklusif. Bon hasil perbandaran, bon korporat dan tawaran saham biasa paling kerap menggunakan pengunderaitan rundingan.

Walau bagaimanapun, dalam beberapa kes, undang-undang negeri atau tempatan mungkin memerlukan pengunderaitan tawaran kompetitif untuk bon obligasi am perbandaran dan terbitan baharu bon utiliti awam. Dalam pembidaan kompetitif, beberapa penaja jamin akan membuat tawaran kepada syarikat pengeluar, yang boleh memilih tawaran yang paling menguntungkan.

Sekuriti juga boleh dijual melalui penempatan persendirian,. di mana penerbit menjual bon terus kepada pelabur tanpa tawaran awam. Kaedah ini adalah lebih jarang daripada pengunderaitan bida yang dirundingkan atau kompetitif.

##Sorotan

• Penaja jamin mungkin dikehendaki mengambil alih pemilikan saham yang tidak dijual melalui proses yang dipanggil devolvement.

• Perbezaan antara harga belian dan harga tawaran awam dikenali sebagai spread pengunderaitan dan mewakili keuntungan yang akan diberikan kepada institusi pengunderaitan.

• Pengunderaitan rundingan merujuk kepada perjanjian antara penerbit dan penaja jamin tunggal untuk tawaran dan harga pembelian terbitan bon baharu.