公私投资计划 (PPIP)

公私投资计划 (PPIP) 是美国财政部为应对 2007-2008 年金融危机而制定的一项计划，旨在对陷入困境的金融机构资产负债表中的有毒资产进行估值和清除。公私投资计划的目标是与私人投资者建立合作伙伴关系，以购买有毒资产并重启构成这些资产大部分的抵押贷款支持证券 ( MBS)市场。该计划增加了市场的流动性，并作为评估问题资产的价格发现工具。

公私投资计划可能与私人投资项目程序 (PIPP) 混淆，但后者指的是用于开发公共基础设施的不同公私合作伙伴关系 (PPP) 。

打破公私投资计划 (PPIP)

公私投资计划主要由两部分组成：传统贷款计划和传统证券计划。 Legacy Loans Program 利用 FDIC 担保的债务和私募股权从银行购买问题贷款。然而，传统证券计划旨在利用来自美联储、美国财政部和私人投资者的资金重新点燃传统证券市场。遗留证券包括政府认为有资格参与该计划的某些抵押贷款支持证券、资产支持证券和其他证券化资产。

公私投资计划的结果

该计划被广泛认为是成功的。财政部最初为该计划承诺了 220 亿美元，帮助创建了九个公私投资基金 (PPIF)。在 2010 年向国会监督小组作证时，时任财政部长蒂莫西·盖特纳 (Timothy Geithner) 表示，该计划的市场发现和流动性方面帮助 MBS 价值在两年内增长了 75%。机构投资者以几美分的价格购买资产赚钱，但财政部收回了其在该计划中的全部股份以及额外的 39 亿美元利息。财政部于 2014 年全额支付，通过 PPIF 的计划参与者自 2012 年起不能再进行新的投资，尽管他们有额外的五年时间来管理投资。该计划原定于 2017 年 12 月结束。

在抵押贷款崩溃后发生的整体救助计划中，公私投资计划被列为较成功的计划之一。通过将利润动机重新引入 MBS 市场并以政府担保支持该市场，问题资产从银行的资产负债表中转移到投资者的投资组合中。这使银行能够开始重新发行信贷，进而为现实世界中的房地产价值提供了底线。这类干预造成的道德风险始终存在问题，但在 2007 年至 2009 年间部署的数十亿美元中，PPIP 是实际发挥作用的最有效之一。