Programme d'Investissement Public-Privé (PPIP)

Le programme d'investissement public-privé (PPIP) était un plan créé par le département du Trésor américain en réponse à la crise financière de 2007-2008 pour évaluer et supprimer les actifs toxiques des bilans des institutions financières en difficulté. L'objectif du programme d'investissement public-privé était de créer des partenariats avec des investisseurs privés pour acheter des actifs toxiques et relancer le marché des titres adossés à des créances hypothécaires ( MBS),. qui constituaient l'essentiel de ces actifs. Le programme a augmenté la liquidité sur le marché et a servi d'outil de découverte des prix pour évaluer les actifs en difficulté.

Le programme d'investissement public-privé peut être confondu avec la procédure de projet d'investissement privé (PIPP), mais cette dernière fait référence à un partenariat public-privé (PPP) différent qui est utilisé pour le développement des infrastructures publiques.

Décomposer le programme d'investissement public-privé (PPIP)

Le programme d'investissement public-privé comprenait principalement deux volets : un programme de prêts hérités et un programme de titres hérités. Le programme de prêts hérités a utilisé la dette garantie par la FDIC ainsi que le capital-investissement pour acheter des prêts en difficulté auprès des banques. Le programme Legacy Securities, cependant, a été conçu pour utiliser des fonds de la Réserve fédérale, du Trésor américain et d'investisseurs privés pour relancer le marché des titres hérités. Les anciens titres comprenaient certains titres adossés à des créances hypothécaires, des titres adossés à des actifs et d'autres actifs titrisés que le gouvernement a jugés éligibles au programme .

Les résultats du programme d'investissement public-privé

Le programme est largement considéré comme un succès. Le Trésor a initialement engagé 22 milliards de dollars dans le programme, aidant à créer neuf fonds d'investissement public-privé (PPIF). Dans un témoignage devant le Panel de surveillance du Congrès en 2010, le secrétaire au Trésor de l'époque, Timothy Geithner, a déclaré que la découverte du marché et l'aspect liquidité du programme avaient aidé les valeurs MBS à augmenter de 75% en moins de deux ans. Les investisseurs institutionnels ont gagné de l'argent en achetant les actifs pour quelques centimes sur le dollar, mais le Trésor a récupéré sa pleine participation dans le programme ainsi que 3,9 milliards de dollars supplémentaires d'intérêts. Le Trésor a été entièrement remboursé en 2014 et les participants au programme via les PPIF ne peuvent plus effectuer de nouveaux investissements à partir de 2012, bien qu'ils aient eu cinq ans supplémentaires pour gérer les investissements. Le programme devait se terminer en décembre 2017.

Le programme d'investissement public-privé est compté parmi les programmes les plus réussis dans le plan de sauvetage global qui s'est produit à la suite de l'effondrement des prêts hypothécaires. En réintroduisant un motif de profit sur le marché des MBS et en soutenant ce marché avec des garanties gouvernementales, les actifs en difficulté ont été retirés des bilans des banques et dans les portefeuilles des investisseurs. Cela a permis aux banques de commencer à réémettre du crédit et, à son tour, a fourni un plancher pour les valeurs immobilières dans le monde réel. On s'interroge toujours sur l' aléa moral créé par ce type d'intervention, mais sur les milliards déployés entre 2007 et 2009, le PPIP a été l'un des plus efficaces pour réellement faire la différence.