监管公平披露 (Reg FD)

什么是监管公平披露 (Reg FD)？

公平披露监管 (Reg FD) 是证券交易委员会 (SEC) 的一项规则，旨在防止上市公司选择性地向市场专业人士和某些股东披露。

Reg FD 规定，当上市公司或股票发行人向有限的个人群体披露有关该发行人或其证券的任何重大非公开信息时，发行人还必须公开披露该信息。如果是有意发布信息，则必须同时进行此类披露，如果共享的信息是非故意的，则必须立即进行。

过去，许多公司在会议和电话会议中发布了并非所有股东和公众都可以访问的重要信息。 Reg FD 的目标是提高透明度和问责制，并基本平衡个人投资者和机构投资者之间的竞争环境。

Reg FD 的创建是为了应对股票发行人向选定的机构投资者和分析师发出收益结果和其他非公开信息的预先警告的情况。这创造了一种环境，允许那些拥有信息的人以牺牲投资界其他人的利益为代价赚取利润或避免损失。

由于这种不公平的披露做法，人们担心投资者对公司数据完整性的信心会丧失。与特定团体共享非公开信息也可能与非法内幕交易接壤。新规则于 2000 年 10 月生效。

公司还必须在会议结束后向公众提供与分析师的电话会议录音。

Reg FD 的应用方式受到限制。该规则不涵盖与发行人以外的个人进行的所有通信。它特别适用于与证券市场专业人士的沟通和互动。它也适用于发行人证券的持有人在信息可能或合理可能影响其交易活动的情况下。

Reg FD 管辖的个人包括发行人的高级官员以及与证券持有人和证券市场专业人士进行定期沟通的其他人。这允许公司继续向媒体披露或发布标准的商业通讯，例如新闻稿。

上市公司可能会进行收益和预测电话会议，以告知分析师最近的发展和计划。但是，这些电话会议必须与同时发布的新闻稿相匹配，该新闻稿详细说明公司在这些电话会议期间所做的声明。

会议结束后还会提供通话录音，让公众有机会听到他们所说的话。公司还可以向 SEC提交 8-K 表格，以公开披露所共享的信息。

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