Divulgation équitable de la réglementation (Reg FD)
Qu'est-ce que la divulgation équitable de la réglementation (Reg FD) ?
La réglementation Fair Disclosure (Reg FD) est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) conçue pour empêcher la divulgation sélective par les entreprises publiques aux professionnels du marché et à certains actionnaires.
Reg FD stipule que lorsqu'une société cotée en bourse ou un émetteur d'actions divulgue des informations importantes non publiques concernant cet émetteur ou ses titres à un groupe limité de personnes, l'émetteur doit également divulguer publiquement ces informations. Ces divulgations doivent être faites simultanément s'il s'agit d'une divulgation intentionnelle d'informations ou rapidement si les informations partagées n'étaient pas intentionnelles.
Comprendre la divulgation équitable de la réglementation (Reg FD)
Dans le passé, de nombreuses entreprises ont publié des informations importantes lors de réunions et de conférences téléphoniques qui n'étaient pas accessibles à tous les actionnaires et au grand public. L'objectif de Reg FD est d'accroître la transparence et la responsabilité et, fondamentalement, d'uniformiser les règles du jeu entre les investisseurs individuels et les investisseurs institutionnels.
Reg FD a été créé en réponse à des cas où les émetteurs d'actions ont donné des avertissements à l'avance des résultats des bénéfices et d'autres informations non publiques à des investisseurs institutionnels et des analystes sélectionnés. Cela a créé des circonstances qui ont permis à ceux qui détenaient les informations de réaliser des bénéfices ou d'éviter des pertes aux dépens du reste de la communauté des investisseurs.
Des inquiétudes ont surgi au sujet d'une perte de confiance des investisseurs dans l'intégrité des données d'entreprise en raison de telles pratiques de divulgation déloyales. Le partage d'informations non publiques avec certains groupes pourrait également frôler le délit d'initié. Les nouvelles règles sont entrées en vigueur en octobre 2000.
Les entreprises doivent également mettre à la disposition du public les enregistrements de leurs conférences téléphoniques avec les analystes après la fin de ces sessions.
Considérations particulières
Reg FD est limité dans la façon dont il peut être appliqué. La règle ne couvre pas toutes les communications faites avec des personnes autres que l'émetteur. Elle s'applique notamment aux communications et interactions avec les professionnels du marché des valeurs mobilières. Elle s'applique également aux détenteurs de titres de l'émetteur dans des situations où il est probable ou raisonnablement possible que l'information influence leur activité de négociation.
Les personnes qui relèvent de l'autorité de Reg FD comprennent les hauts fonctionnaires d'un émetteur et d'autres personnes qui communiquent régulièrement avec les détenteurs de titres et les professionnels du marché des valeurs mobilières. Cela permet aux entreprises de continuer à faire des divulgations aux médias ou à publier des communications commerciales standard, telles que des communiqués de presse.
Les sociétés cotées en bourse peuvent effectuer des appels sur les bénéfices et les prévisions pour informer les analystes des développements et des plans récents. Cependant, ces conférences téléphoniques doivent être accompagnées de communiqués de presse publiés simultanément détaillant les déclarations faites par l'entreprise lors de ces appels.
Les enregistrements des appels sont également mis à disposition après la fin des sessions pour donner à quiconque dans le public la chance d'entendre ce qui a été dit. La société peut également déposer un formulaire 8-K auprès de la SEC pour divulguer publiquement les informations partagées.
Points forts
L'objectif de Reg FD était d'uniformiser les règles du jeu pour tous les investisseurs et d'empêcher une perte de confiance dans les marchés.
Le règlement Fair Disclosure (Reg FD) a été mis en place en octobre 2000 pour empêcher les entreprises de divulguer sélectivement des informations importantes aux professionnels du marché et à certains actionnaires.
Sous Reg FD, les entreprises qui effectuent des appels sur les bénéfices et les prévisions pour mettre à jour les analystes boursiers doivent simultanément publier un communiqué de presse pour mettre ces informations à la disposition du grand public.
