规则 10b – 18

什么是规则 10b – 18？

规则 10B-18 是证券交易委员会(SEC) 的一项规则，旨在减少公司（及其关联购买者）在公司回购公司普通股时的责任。规则 10B-18 被视为安全港条款。安全港是一项法律规定，只要满足某些条件，就可以在某些情况下减少或消除法律或监管责任。如果公司在回购股份时遵守规则 10B-18 的四个条件，则 SEC 不会认为该交易违反了 1934 年证券交易法的反欺诈规定。

理解规则 10b – 18

规则 10B-18 提供了有关发行人回购的方式、时间、价格和数量的信息。虽然遵守规则是自愿的，但如果发行人想要减少或消除其监管责任，他们必须每天满足四个条件中的每一个。否则，回购将不属于当天的安全港。

SEC 于 1982 年制定了第 10B-18 条规则。它旨在帮助公司董事会授权回购一定数量的公司股份。 2003 年，SEC 修订了该规则，增加了对公司的额外要求。公司现在必须在额外的 SEC 文件中披露有关股票回购的更详细信息，包括表格 10-Q、表格 10-K 和表格 20-F。

为了使公司（或其关联公司）在回购公司股票时减少责任，必须满足四个条件。首先，发行人或关联公司必须在一天内从单个经纪人或交易中购买所有股票。其次，对购买的时机有一定的要求。平均每日交易量(ADTV) 低于每天 100 万美元或公众持股量低于 1.5 亿美元的发行人不能在交易的最后 30 分钟内进行交易。平均交易量或公众持股量较高的公司可以交易至最后 10 分钟。第三，发行人必须以不超过最高独立出价或最后交易报价的价格进行回购。最后，发行人的购买量不能超过日均交易量的 25%。

除了满足这四项要求外，公司还必须每季度在10-Q表中披露某些信息，每年在10-K表中披露某些信息。公司必须提供一个表格，显示几个月的统计数据。这些统计数据包括：

• 购买的股票总数

• 每股支付的平均价格

• 根据公开宣布的回购计划购买的股份总数

• 在这些计划下可以回购的最大股票数量（或最高美元金额）

尽管规则 10B-18 为公司提供了一个安全港，只要他们遵守规则的规定，公司还必须报告所有符合各种规定的回购。如果公司进行回购以规避联邦证券法，则此安全港条款不可用。

＃＃ 强调

• 除了遵守规则中规定的条件外，公司还必须按季度和每年报告更多关于股票回购的更多详细信息，包括提交给美国证券交易委员会的其他文件，包括表格 10-Q、表格 10-K 和表格 20-F ，以符合要求。

• 规则 10B-18 被视为安全港条款；公司并非必须遵守规则的条件，但为了减少其责任，公司可以遵守其关于回购方式、时间、价格和数量的指导。

• 规则 10B-18 是证券交易委员会 (SEC) 的一项规则，旨在在公司回购公司普通股时减少公司（及其关联购买者）的责任。