Reguła 10b – 18
Co to jest reguła 10b – 18?
Zasada 10B-18 to zasada Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która ma na celu zmniejszenie odpowiedzialności firm (i ich powiązanych nabywców), gdy firma odkupuje akcje zwykłe firmy. Reguła 10B-18 jest uważana za przepis dotyczący bezpiecznej przystani. Bezpieczna przystań to przepis prawny mający na celu ograniczenie lub wyeliminowanie odpowiedzialności prawnej lub regulacyjnej w określonych sytuacjach, o ile spełnione są określone warunki. Jeśli spółka przestrzega czterech warunków Reguły 10B-18 podczas odkupu akcji, SEC nie uzna transakcji za naruszenie przepisów antyfraudowych Ustawy o Giełdzie Papierów Wartościowych z 1934 r.
Zrozumienie reguły 10b – 18
Reguła 10B-18 zawiera informacje o sposobie, czasie, cenie i wielkości odkupu przez emitenta. Chociaż przestrzeganie zasady jest dobrowolne, jeśli emitent chce zmniejszyć lub wyeliminować swoją odpowiedzialność regulacyjną, musi codziennie spełniać każdy z czterech warunków. W przeciwnym razie odkupy nie będą objęte bezpieczną przystanią na ten dzień.
SEC ustanowiła Regułę 10B-18 w 1982 roku. Miała ona pomóc w stworzeniu sposobu, w jaki zarząd spółki może zezwolić na odkupienie określonej liczby akcji spółki. W 2003 roku SEC zmieniła zasadę, dodając dodatkowe wymagania dla firm. Spółki muszą teraz ujawniać bardziej szczegółowe informacje dotyczące odkupu akcji w dodatkowych zgłoszeniach do SEC, w tym na formularzach 10-Q, 10-K i 20-F.
Istnieją cztery warunki, które muszą być spełnione, aby firma (lub jej podmioty stowarzyszone) mogła zmniejszyć odpowiedzialność przy wykupie akcji firmy. Po pierwsze, emitent lub podmiot stowarzyszony musi kupić wszystkie akcje od jednego brokera lub transakcji w ciągu jednego dnia. Po drugie, istnieją pewne wymagania dotyczące terminu zakupu. Emitent ze średnim dziennym wolumenem obrotu (ADTV) mniejszym niż 1 milion USD dziennie lub z publiczną wartością transakcyjną poniżej 150 milionów USD nie może handlować w ciągu ostatnich 30 minut obrotu. Firmy z wyższym średnim wolumenem obrotu lub wartością publicznego obrotu mogą handlować do ostatnich 10 minut. Po trzecie, emitent musi dokonać odkupu po cenie, która nie przekracza najwyższej niezależnej oferty lub ostatniej podanej ceny transakcyjnej. Wreszcie emitent nie może kupować więcej niż 25% średniego dziennego wolumenu.
Oprócz spełnienia tych czterech wymogów, firmy są również zobowiązane do ujawniania pewnych informacji kwartalnie na formularzu 10-Q oraz corocznie na formularzu 10-K. Firma musi dostarczyć tabelę przedstawiającą kilka statystyk z miesiąca na miesiąc. Te statystyki obejmują:
Łączna liczba zakupionych akcji
Średnia cena płacona za akcję
Łączna liczba akcji nabytych w ramach publicznie ogłoszonych programów odkupu
Maksymalna liczba akcji (lub maksymalna kwota w dolarach), jaką może odkupić w ramach tych programów
Chociaż Reguła 10B-18 zapewnia bezpieczną przystań dla firm, o ile przestrzegają one jej postanowień, firma musi również zgłaszać wszystkie odkupy zgodnie z różnymi przepisami. Ten przepis „bezpiecznej przystani” nie jest dostępny, jeśli firma dokonała odkupu w celu obejścia federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Oprócz przestrzegania warunków określonych w regule, spółka musi również składać kwartalne i roczne sprawozdania bardziej szczegółowe informacje dotyczące odkupu akcji w dodatkowych zgłoszeniach SEC, w tym formularze 10-Q, formularze 10-K i formularze 20-F , aby zachować zgodność.
Reguła 10B-18 jest uważana za przepis dotyczący bezpiecznej przystani; nie jest obowiązkowe, aby firma przestrzegała warunków reguły, ale w celu zmniejszenia swojej odpowiedzialności, firmy mogą stosować się do jej wskazówek dotyczących sposobu, czasu, ceny i wielkości odkupów.
Zasada 10B-18 to zasada Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która ma na celu zmniejszenie odpowiedzialności firm (i ich powiązanych nabywców), gdy firma odkupuje akcje zwykłe firmy.
