Règle 10b – 18
Qu'est-ce que la règle 10b - 18 ?
règle 10B-18 est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui vise à réduire la responsabilité des sociétés (et de leurs acheteurs affiliés) lorsque la société rachète des actions ordinaires de la société. La règle 10B-18 est considérée comme une disposition d'exonération. Une sphère de sécurité est une disposition légale visant à réduire ou à éliminer la responsabilité légale ou réglementaire dans certaines situations tant que certaines conditions sont remplies. Si la société respecte les quatre conditions de la règle 10B-18 lorsqu'elle rachète les actions, la SEC ne considérera pas les transactions comme enfreignant les dispositions antifraude du Securities Exchange Act de 1934.
Comprendre la règle 10b – 18
La règle 10B-18 fournit des informations sur la manière, le moment, le prix et le volume des rachats par un émetteur. Bien que le respect de la règle soit volontaire, si un émetteur souhaite réduire ou éliminer sa responsabilité réglementaire, il doit satisfaire quotidiennement à chacune des quatre conditions. Sinon, les rachats ne tomberont pas sous la sphère de sécurité pour ce jour-là .
La SEC a institué la règle 10B-18 en 1982. Elle visait à créer un moyen pour le conseil d'administration d'une société d'autoriser le rachat d'un certain nombre d'actions de la société. En 2003, la SEC a modifié la règle, ajoutant des exigences supplémentaires pour les entreprises. Les entreprises doivent désormais divulguer des informations plus détaillées concernant les rachats d'actions sur les documents supplémentaires déposés auprès de la SEC, y compris le formulaire 10-Q, le formulaire 10-K et le formulaire 20-F.
Quatre conditions doivent être remplies pour qu'une société (ou ses sociétés affiliées) réduise sa responsabilité lors du rachat d'actions de la société. Premièrement, l'émetteur ou la société affiliée doit acheter toutes les actions auprès d'un seul courtier ou négocier au cours d'une seule journée. Deuxièmement, il existe certaines exigences concernant le moment de l'achat. Un émetteur dont le volume de négociation quotidien moyen (ADTV) est inférieur à 1 million de dollars par jour ou dont la valeur flottante publique est inférieure à 150 millions de dollars ne peut pas négocier dans les 30 dernières minutes de négociation. Les sociétés dont le volume de transactions moyen ou la valeur flottante publique sont plus élevés peuvent négocier jusqu'aux 10 dernières minutes. Troisièmement, l'émetteur doit racheter à un prix qui ne dépasse pas l'offre indépendante la plus élevée ou le dernier prix de transaction coté. Enfin, l'émetteur ne peut acheter plus de 25 % du volume quotidien moyen.
En plus de satisfaire à ces quatre exigences, les entreprises sont également tenues de divulguer certaines informations trimestriellement sur le formulaire 10-Q et annuellement sur le formulaire 10-K. L'entreprise doit fournir un tableau présentant plusieurs statistiques mois par mois. Ces statistiques comprennent :
Le nombre total d'actions achetées
Le prix moyen payé par action
Le nombre total d'actions achetées dans le cadre des programmes de rachat annoncés publiquement
Le nombre maximal d'actions (ou le montant maximal en dollars) qu'il peut racheter dans le cadre de ces programmes
Bien que la règle 10B-18 offre une sphère de sécurité aux entreprises tant qu'elles respectent les stipulations de la règle, l'entreprise doit également déclarer tous les rachats conformément aux différentes réglementations. Cette disposition de refuge n'est pas disponible si la société a effectué des rachats afin d'échapper aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Points forts
En plus de respecter les conditions énoncées dans la règle, une entreprise doit également déclarer - trimestriellement et annuellement - des informations plus détaillées concernant les rachats d'actions sur les dépôts SEC supplémentaires, y compris le formulaire 10-Q, le formulaire 10-K et le formulaire 20-F , afin d'être en conformité.
La règle 10B-18 est considérée comme une disposition de sphère de sécurité ; il n'est pas obligatoire qu'une entreprise respecte les conditions de la règle, mais afin de réduire sa responsabilité, les entreprises peuvent adhérer à ses directives concernant la manière, le calendrier, le prix et le volume des rachats.
La règle 10B-18 est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui vise à réduire la responsabilité des sociétés (et de leurs acheteurs affiliés) lorsque la société rachète des actions ordinaires de la société.
