Правило 10б – 18

Что такое правило 10b – 18?

Правило 10B-18 - это правило Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которое предназначено для уменьшения ответственности компаний (и их аффилированных покупателей), когда компания выкупает акции компании. Правило 10B-18 считается положением о безопасной гавани. Безопасная гавань — это правовое положение, позволяющее уменьшить или устранить юридическую или нормативную ответственность в определенных ситуациях при соблюдении определенных условий. Если компания соблюдает четыре условия Правила 10B-18 при выкупе акций, SEC не сочтет сделки нарушающими положения о борьбе с мошенничеством Закона о фондовых биржах 1934 года.

Понимание правила 10b – 18

Правило 10B-18 предоставляет информацию о способе, сроках, цене и объеме выкупа эмитентом. Хотя соблюдение правила является добровольным, если эмитент хочет уменьшить или устранить свою нормативную ответственность, он должен ежедневно выполнять каждое из четырех условий. В противном случае выкупы не попадут под тихую гавань на этот день.

Комиссия по ценным бумагам и биржам ввела Правило 10B-18 в 1982 году. Оно было предназначено для того, чтобы помочь совету директоров разрешить выкуп определенного количества акций компании. В 2003 году SEC изменила правила, добавив дополнительные требования к компаниям. Теперь компании должны раскрывать более подробную информацию о выкупе акций в дополнительных документах SEC, включая форму 10-Q, форму 10-K и форму 20-F.

Есть четыре условия, которые должны быть соблюдены, чтобы компания (или ее аффилированные лица) могли уменьшить ответственность при выкупе акций компании. Во-первых, эмитент или аффилированное лицо должны приобрести все акции у одного брокера или совершить сделку в течение одного дня. Во-вторых, есть определенные требования к срокам покупки. Эмитент со средним дневным объемом торгов ( ADTV ) менее 1 миллиона долларов в день или с публичной стоимостью менее 150 миллионов долларов не может торговать в течение последних 30 минут торгов. Компании с более высоким средним объемом торгов или публичной стоимостью могут торговать до последних 10 минут. В-третьих, эмитент должен выкупить акции по цене, не превышающей самую высокую независимую цену предложения или цену последней объявленной сделки. Наконец, эмитент не может приобрести более 25% среднедневного объема.

Помимо выполнения этих четырех требований, компании также обязаны ежеквартально раскрывать определенную информацию по форме 10-Q и ежегодно по форме 10-K. Компания должна предоставить таблицу, показывающую несколько ежемесячных статистических данных. Эта статистика включает в себя:

• Общее количество купленных акций

• Средняя цена, уплачиваемая за акцию

• Общее количество акций, приобретенных в рамках публично объявленных программ обратного выкупа.

• Максимальное количество акций (или максимальная сумма в долларах), которые он может выкупить в рамках этих программ.

Хотя Правило 10B-18 предоставляет компании безопасную гавань, пока они соблюдают положения правила, компания также должна сообщать обо всех выкупах в соответствии с различными правилами. Это положение о безопасной гавани недоступно, если компания выкупила акции, чтобы обойти федеральные законы о ценных бумагах.

Особенности

• В дополнение к соблюдению условий, изложенных в правиле, компания также должна сообщать — ежеквартально и ежегодно — более подробную информацию о выкупе акций в дополнительных документах SEC, включая форму 10-Q, форму 10-K и форму 20-F. , чтобы быть в соответствии.

• Правило 10B-18 считается положением о безопасной гавани; Компания не обязана следовать условиям правила, но для уменьшения своей ответственности компании могут придерживаться его указаний в отношении способа, сроков, цены и объема выкупа.

• Правило 10B-18 является правилом Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которое предназначено для уменьшения ответственности компаний (и их аффилированных покупателей), когда компания выкупает акции компании.