Regel 10b – 18
Was ist Regel 10b – 18?
Regel 10B-18 ist eine Regel der Securities and Exchange Commission (SEC), die die Haftung für Unternehmen (und ihre verbundenen Käufer) reduzieren soll, wenn das Unternehmen Stammaktien des Unternehmens zurückkauft. Regel 10B-18 gilt als Safe-Harbor-Bestimmung. Ein sicherer Hafen ist eine gesetzliche Bestimmung, um die gesetzliche oder behördliche Haftung in bestimmten Situationen zu reduzieren oder zu beseitigen, solange bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Wenn sich das Unternehmen beim Rückkauf der Aktien an die vier Bedingungen der Regel 10B-18 hält, wird die SEC die Transaktionen nicht als Verstoß gegen die Betrugsbekämpfungsbestimmungen des Securities Exchange Act von 1934 betrachten.
Regel 10b – 18 verstehen
Regel 10B-18 enthält Informationen über die Art, den Zeitpunkt, den Preis und das Volumen von Rückkäufen durch einen Emittenten. Die Einhaltung der Regel ist zwar freiwillig, aber wenn ein Emittent seine regulatorische Haftung reduzieren oder beseitigen möchte, muss er jede der vier Bedingungen täglich erfüllen. Andernfalls fallen Rückkäufe für diesen Tag nicht unter den sicheren Hafen.
Die SEC führte 1982 die Regel 10B-18 ein. Sie sollte dazu beitragen, dass der Vorstand eines Unternehmens den Rückkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien des Unternehmens genehmigen kann. Im Jahr 2003 änderte die SEC die Regel und fügte zusätzliche Anforderungen für Unternehmen hinzu. Unternehmen müssen nun detailliertere Informationen zu Aktienrückkäufen auf zusätzlichen SEC-Einreichungen offenlegen, einschließlich Formular 10-Q, Formular 10-K und Formular 20-F.
Es gibt vier Bedingungen, die erfüllt sein müssen, damit ein Unternehmen (oder seine verbundenen Unternehmen) die Haftung beim Rückkauf von Aktien des Unternehmens reduzieren kann. Erstens muss der Emittent oder das verbundene Unternehmen alle Anteile von einem einzigen Makler kaufen oder an einem einzigen Tag handeln. Zweitens gibt es bestimmte Anforderungen an den Zeitpunkt des Kaufs. Ein Emittent mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV) von weniger als 1 Million US-Dollar pro Tag oder einem Börsenwert von weniger als 150 Millionen US-Dollar kann nicht innerhalb der letzten 30 Handelsminuten handeln. Unternehmen mit einem höheren durchschnittlichen Handelsvolumen oder Börsenwert können bis zu den letzten 10 Minuten handeln. Drittens muss der Emittent zu einem Preis zurückkaufen, der das höchste unabhängige Gebot oder den letzten notierten Transaktionspreis nicht übersteigt. Schließlich darf der Emittent nicht mehr als 25 % des durchschnittlichen Tagesvolumens kaufen.
Zusätzlich zur Erfüllung dieser vier Anforderungen müssen Unternehmen bestimmte Informationen vierteljährlich auf Formular 10-Q und jährlich auf Formular 10-K offenlegen. Das Unternehmen muss eine Tabelle mit mehreren monatlichen Statistiken bereitstellen. Diese Statistiken beinhalten:
Die Gesamtzahl der gekauften Aktien
Der durchschnittlich gezahlte Preis pro Aktie
Die Gesamtzahl der Aktien, die im Rahmen öffentlich angekündigter Rückkaufprogramme erworben wurden
Die maximale Anzahl von Aktien (oder maximaler Dollarbetrag), die es im Rahmen dieser Programme zurückkaufen kann
Obwohl Regel 10B-18 Unternehmen einen sicheren Hafen bietet, solange sie sich an die Bestimmungen der Regel halten, muss das Unternehmen auch alle Rückkäufe in Übereinstimmung mit den verschiedenen Vorschriften melden. Diese Safe-Harbor-Bestimmung gilt nicht, wenn das Unternehmen Rückkäufe getätigt hat, um Bundeswertpapiergesetze zu umgehen.
Höhepunkte
Zusätzlich zur Einhaltung der in der Regel festgelegten Bedingungen muss ein Unternehmen auch vierteljährlich und jährlich detailliertere Informationen zu Aktienrückkäufen auf zusätzlichen SEC-Einreichungen, einschließlich Formular 10-Q, Formular 10-K und Formular 20-F, melden , um konform zu sein.
Regel 10B-18 gilt als Safe-Harbor-Bestimmung; Es ist nicht zwingend erforderlich, dass ein Unternehmen die Bedingungen der Regel befolgt, aber um ihre Haftung zu verringern, können Unternehmen sich an ihre Leitlinien in Bezug auf Art, Zeitpunkt, Preis und Volumen von Rückkäufen halten.
Regel 10B-18 ist eine Regel der Securities and Exchange Commission (SEC), die die Haftung für Unternehmen (und ihre verbundenen Käufer) reduzieren soll, wenn das Unternehmen Stammaktien des Unternehmens zurückkauft.
