Regra 10b - 18

O que é a Regra 10b – 18?

A regra 10B-18 é uma regra da Securities and Exchange Commission (SEC) que visa reduzir a responsabilidade das empresas (e seus compradores afiliados) quando a empresa recompra ações ordinárias da empresa. A regra 10B-18 é considerada uma disposição de porto seguro. Um porto seguro é uma disposição legal para reduzir ou eliminar a responsabilidade legal ou regulatória em certas situações, desde que certas condições sejam atendidas. Se a empresa cumprir as quatro condições da Regra 10B-18 ao recomprar as ações, a SEC não considerará as transações como violação das disposições antifraude do Securities Exchange Act de 1934.

Entendendo a Regra 10b - 18

A regra 10B-18 fornece informações sobre a forma, prazo, preço e volume de recompras por um emissor. Embora o cumprimento da regra seja voluntário, se um emissor quiser reduzir ou eliminar sua responsabilidade regulatória, ele deve satisfazer cada uma das quatro condições diariamente. Caso contrário, as recompras não cairão no porto seguro para aquele dia.

A SEC instituiu a Regra 10B-18 em 1982. A intenção era ajudar a criar uma maneira de o conselho de administração de uma empresa autorizar a recompra de um certo número de ações da empresa. Em 2003, a SEC alterou a regra, adicionando requisitos adicionais para as empresas. As empresas agora devem divulgar informações mais detalhadas sobre recompras de ações em registros adicionais da SEC, incluindo Formulário 10-Q, Formulário 10-K e Formulário 20-F.

Existem quatro condições que devem ser atendidas para que uma empresa (ou suas afiliadas) reduza a responsabilidade ao recomprar ações da empresa. Primeiro, o emissor ou afiliado deve comprar todas as ações de um único corretor ou negociar durante um único dia. Em segundo lugar, existem certos requisitos para o momento da compra. Um emissor com um volume médio diário de negociação (ADTV) inferior a US$ 1 milhão por dia ou que tenha um valor de flutuação pública abaixo de US$ 150 milhões não pode negociar nos últimos 30 minutos de negociação. As empresas com maior volume médio de negociação ou valor de float público podem negociar até os últimos 10 minutos. Terceiro, o emissor deve recomprar a um preço que não exceda o maior lance independente ou o último preço de transação cotado. Por fim, o emissor não pode comprar mais de 25% do volume médio diário.

Além de atender a esses quatro requisitos, as empresas também são obrigadas a divulgar certas informações trimestralmente no Formulário 10-Q e anualmente no Formulário 10-K. A empresa deve fornecer uma tabela com várias estatísticas mensais. Essas estatísticas incluem:

O número total de ações compradas
O preço médio pago por ação
O número total de ações compradas em programas de recompra anunciados publicamente
O número máximo de ações (ou valor máximo em dólares) que pode ser recomprado nesses programas

Embora a Regra 10B-18 forneça um porto seguro para as empresas, desde que cumpram as estipulações da regra, a empresa também deve relatar todas as recompras em conformidade com os vários regulamentos. Esta disposição de porto seguro não está disponível se a empresa fez recompras para burlar as leis federais de valores mobiliários.

Destaques

Além de seguir as condições estabelecidas na regra, uma empresa também deve relatar – trimestralmente e anualmente – informações mais detalhadas sobre recompras de ações em arquivamentos adicionais da SEC, incluindo Formulário 10-Q, Formulário 10-K e Formulário 20-F , para estar em conformidade.
A regra 10B-18 é considerada uma disposição de porto seguro; não é obrigatório que uma empresa siga as condições da norma, mas para reduzir sua responsabilidade, as empresas podem aderir à sua orientação quanto à forma, prazo, preço e volume de recompras.
A regra 10B-18 é uma regra da Securities and Exchange Commission (SEC) que visa reduzir a responsabilidade das empresas (e seus compradores afiliados) quando a empresa recompra ações ordinárias da empresa.