خيار التخلي
ما هو خيار التخلي؟
خيار التخلي هو بند في عقد الاستثمار يمنح الأطراف الحق في الانسحاب من العقد قبل الاستحقاق. إنه يضيف قيمة من خلال منح الأطراف القدرة على إنهاء الالتزام إذا تغيرت الظروف التي من شأنها أن تجعل الاستثمار غير مربح.
كيف يعمل خيار التخلي
خيار التخلي هو حقًا قدرة الإدارة على تقرير ما إذا كانت ستكمل هذا المشروع أم لا. يعد خيار التخلي أحد أربعة أنواع من الخيارات الحقيقية (خيارات الأصول الملموسة) التي يمكن إضافتها إلى المشاريع الاستثمارية مثل مناجم الذهب وطائرات الخطوط الجوية وسفن الشحن والمعدات الثقيلة وما إلى ذلك.
تُستخدم خيارات التخلي بشكل شائع في الاتفاقيات الثنائية دون إطار زمني محدد لانتهاء الصلاحية. عادة ، قد يقرر أحد الأطراف الخروج من العلاقة دون عقوبة إذا كانت قيمة الإنقاذ للمشروع المكتمل حتى الآن تتجاوز القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة للمشروع على مدى عمر عقد المشروع.
يجب أن ينص عقد العمل صراحةً على الخيار كجزء من شروط العقد ويحدد أن أيًا من الطرفين لن يتحمل أي عقوبات في حالة استدعاء أي منهما لشرط التخلي. من الأمثلة الجيدة على ذلك إذا انسحب الموظف من عقد عمل يحتوي على خيار التخلي. في هذه الحالة ، لا يمكن لصاحب العمل الطعن في هذا الانسحاب.
غالبًا ما يظهر خيار التخلي في العقود بين المخططين الماليين وعملائهم. إذا كان العائد على الاستثمارات التي يديرها المخطط أقل من التوقعات بعد فترة زمنية معينة ، فقد يتم إنهاء أي عقد بين المخطط والعميل.
مكان آخر قد يظهر فيه خيار التخلي هو ضمن عقد إيجار من نوع أو آخر. من غير المحتمل أن تقدم عقود إيجار العقارات في مناطق الطلب المرتفع مثل هذه البنود ، ولكن إذا كانت الظروف تجعل المالك يواجه مشكلة في جذب المستأجرين في عقار تجاري عالي الإيجار ، على سبيل المثال ، فقد يضيفون شرط التخلي بدلاً من الإيجارات المنخفضة.
خيارات حقيقية
الخيار الحقيقي هو ** الاختيار ** المتاح لمديري الشركة فيما يتعلق بفرص الاستثمار التجاري. يشار إليه على أنه "حقيقي" لأنه يشير عادةً إلى المشاريع التي تتضمن أصلًا ملموسًا بدلاً من أداة مالية
في بيئة صناعية ، يعد الشريك التجاري بمجموعة معينة من عائد الاستثمار. إذا ، بعد عام واحد ، على سبيل المثال ، كانت عوائد هذا الاستثمار أقل من التوقعات. سيحدد العميل ما إذا كانت القيمة المنقذة للمشروع ، المكتسبة من بيع المشروع أو أجزائه التي تمت تصفيتها ، أكبر من التوقعات للسنوات التالية من عمر المشروع. إذا كانت قيمة الإنقاذ أكبر من صافي القيمة الحالية لتلك التدفقات النقدية ، فمن المحتمل أن يتخلى العميل عن المشروع.
وبالمثل ، إذا وجد الشريك التجاري أن نفقاته أكبر من حصته في التدفقات النقدية ، فيجوز للشريك أيضًا إنهاء المشروع حتى لا يخسر أي أموال أخرى.
تعتبر خيارات التخلي ، بالإضافة إلى الخيارات الحقيقية الأخرى ، ميزات جذابة لأنها تحمي مصالح كلا الطرفين في حالة فشل العقد في تحقيق الفائدة المرجوة. في حين أنه ليس شرعية ، يجب على كل طرف أن يفهم أن الانسحاب يمكن أن يؤثر سلبًا على الطرف الآخر.
يسلط الضوء
هذا الخيار هو أحد أنواع الخيارات الحقيقية الأربعة التي يمكن أن تظهر في عقود الاستثمار.
تنطبق خيارات التخلي على عقود الاستثمار في الأصول الملموسة.
يمنح هذا الخيار المستثمر مخاطر أقل من خلال قدرته على سحب الالتزام بشروط معينة.
