Option d'abandon
Qu'est-ce qu'une option d'abandon ?
Une option d'abandon est une clause d'un contrat d'investissement accordant aux parties le droit de se retirer du contrat avant l'échéance. Il ajoute de la valeur en donnant aux parties la possibilité de mettre fin à l'obligation si les conditions changent, ce qui rendrait l'investissement non rentable.
Comment fonctionne une option d'abandon
Une option d'abandon est vraiment la capacité de la direction de décider de terminer ou non ce projet. Une option d'abandon est l'un des quatre types d' options réelles (options sur actifs corporels) qui peuvent être ajoutées à des projets d'investissement tels que des mines d'or, des avions de ligne, des cargos, des équipements lourds, etc.
Les options d'abandon sont couramment utilisées dans les accords bilatéraux sans délai d'expiration. Habituellement, une partie peut décider de sortir de la relation sans pénalité si la valeur de récupération du projet achevé à ce jour dépasse la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus du projet sur la durée du contrat du projet.
Le contrat commercial doit mentionner explicitement l'option dans le cadre des termes du contrat et préciser qu'aucune des parties n'encourra de pénalités si l'une ou l'autre invoque la clause d'abandon. Un bon exemple serait si un employé se retire d'un contrat de travail contenant une option d'abandon. Dans ce cas, l'employeur ne peut contester ce retrait.
Une option d'abandon apparaît souvent dans les contrats entre les planificateurs financiers et leurs clients. Si le rendement des investissements gérés par le planificateur est inférieur aux attentes après un certain laps de temps, tout contrat entre le planificateur et le client peut être résilié.
Un autre endroit où une option d'abandon peut apparaître est dans un contrat de location d'un type ou d'un autre. Les baux de location immobiliers dans les zones à forte demande n'offriraient probablement pas de telles clauses, mais si les circonstances étaient telles que le propriétaire avait du mal à attirer des locataires dans une propriété commerciale à loyer élevé, par exemple, il pourrait ajouter une clause d'abandon plutôt que des loyers inférieurs.
Options réelles
Une véritable option est un choix mis à la disposition des dirigeants d'une entreprise en ce qui concerne les opportunités d'investissement commercial. Il est qualifié de "réel" car il fait généralement référence à des projets impliquant un actif tangible au lieu d' un instrument financier.
Dans un contexte industriel, un partenaire commercial promet une certaine fourchette de retour sur investissement. Si, après un an, par exemple, les retours sur cet investissement sont inférieurs aux attentes. Le client déterminera si la valeur de récupération du projet, gagnée par la vente du projet ou de ses parties liquidées, est supérieure aux attentes pour les années suivantes de la vie du projet. Si la valeur de récupération est supérieure à la valeur actualisée nette de ces flux de trésorerie, le client abandonnera probablement le projet.
De même, si le partenaire commercial constate que ses dépenses sont supérieures à sa part des flux de trésorerie, le partenaire peut également mettre fin au projet afin de ne plus perdre d'argent.
Les options d'abandon, ainsi que d'autres options réelles, sont des caractéristiques intéressantes car elles protègent les intérêts des deux parties au cas où le contrat ne générerait pas l'avantage souhaité. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une légalité, chaque partie doit comprendre que le retrait pourrait avoir un impact négatif sur l'autre partie.
Points forts
Cette option est l'un des quatre types d'options réelles pouvant figurer dans les contrats d'investissement.
Les options d'abandon s'appliquent aux contrats d'investissement portant sur des immobilisations corporelles.
Cette option donne moins de risque à l'investisseur en lui permettant de retirer son engagement sous certaines conditions.
