Вариант отказа

Что такое вариант отказа?

Опцион отказа — это пункт инвестиционного контракта, предоставляющий сторонам право отказаться от контракта до наступления срока его погашения. Это повышает ценность, предоставляя сторонам возможность прекратить обязательство, если условия изменятся, что сделает инвестиции убыточными.

Как работает опция отказа

Вариант отказа — это на самом деле возможность руководства решить, завершать этот проект или нет. Опцион отказа является одним из четырех типов реальных опционов (опционов на материальные активы), которые могут быть добавлены к инвестиционным проектам, таким как золотые прииски, самолеты, грузовые суда, тяжелое оборудование и т. д.

Варианты отказа обычно используются в двусторонних соглашениях без установленных сроков истечения срока действия. Как правило, одна сторона может принять решение о выходе из отношений без штрафных санкций, если ликвидационная стоимость проекта, завершенного к настоящему времени, превышает текущую стоимость ожидаемых денежных потоков по проекту в течение срока действия контракта по проекту.

В коммерческом контракте этот вариант должен быть явно указан как часть условий контракта и указано, что ни одна из сторон не будет нести никаких штрафов, если какая-либо из них применит пункт об отказе. Хорошим примером может быть отказ работника от трудового договора, содержащего вариант отказа. В этом случае работодатель не может оспорить этот отзыв.

Вариант отказа часто фигурирует в контрактах между специалистами по финансовому планированию и их клиентами. Если окупаемость инвестиций, управляемых планировщиком, по истечении определенного периода времени окажется ниже ожидаемой, любой договор между планировщиком и клиентом может быть расторгнут.

Еще одно место, где может появиться вариант отказа, - это тот или иной договор аренды. Аренда недвижимости в районах с высоким спросом, скорее всего, не будет предлагать такие пункты, но если бы обстоятельства сложились так, что у арендодателя возникли проблемы с привлечением арендаторов, например, в коммерческой недвижимости с высокой арендной платой, они могли бы добавить пункт об отказе, а не более низкие арендные ставки.

Реальные опционы

Реальный опцион — это выбор, предоставляемый менеджерам компании в отношении возможностей для инвестиций в бизнес. Его называют «реальным», потому что обычно он относится к проектам, связанным с материальными активами , а не с финансовыми инструментами .

В промышленных условиях деловой партнер обещает определенный диапазон возврата инвестиций. Если, например, по прошествии одного года отдача от этих инвестиций ниже ожидаемой. Клиент определит, превышает ли ликвидационная стоимость проекта, полученная в результате продажи проекта или его ликвидированных частей, ожидания на последующие годы жизни проекта. Если ликвидационная стоимость больше, чем чистая приведенная стоимость этих денежных потоков, клиент, скорее всего, откажется от проекта.

Аналогичным образом, если деловой партнер обнаружит, что его расходы превышают его долю в денежных потоках, партнер также может прекратить проект, чтобы больше не терять деньги.

Опционы на отказ, как и другие реальные опционы, являются привлекательными функциями, поскольку они защищают интересы обеих сторон в случае, если контракт не принесет желаемой выгоды. Хотя это и не является законным, каждая сторона должна понимать, что отказ может негативно повлиять на другую сторону.

Особенности

• Этот опцион является одним из четырех типов реальных опционов, которые могут встречаться в инвестиционных контрактах.

• Варианты отказа применяются к инвестиционным контрактам на материальные активы.

• Этот вариант дает инвестору меньший риск, поскольку он может отозвать обязательство при определенных условиях.