سندات سعر المزاد (ARB)

ما هو سندات سعر المزاد (ARB)؟

سند سعر المزاد (ARB) ، المعروف أيضًا باسم ضمان سعر المزاد (ARS) ، هو ضمان دين بسعر فائدة قابل للتعديل. آجال الاستحقاق محددة بمدة تتراوح من 20 إلى 30 عامًا. يتم إعادة تعيين سعر الفائدة بانتظام. المؤسسات غير الهادفة للربح والبلديات تستخدم ARBs كوسيلة لخفض تكاليف الاقتراض للتمويل طويل الأجل.

يتم بيع سند سعر المزاد بأسعار الفائدة التي تطهر السوق بأدنى عائد ممكن. تضمن هذه العملية حصول جميع مقدمي العطاءات على نفس العائد على السند. منذ عام 2008 ، أصبح الطلب على هذه السندات غير سائل.

أساسيات سندات سعر المزاد

استثمر العديد من المستثمرين في سندات أسعار المزاد نظرًا لتصنيفهم الاستثماري المرتفع وحالة الإعفاء الضريبي وحالة المكافئ النقدي. ومع ذلك ، لم يعودوا يتاجرون. في معظم الحالات ، يتم إعفاؤهم من الضرائب الفيدرالية والولائية والمحلية. يتمتع بنك ARB بعائد أعلى قليلاً بعد خصم الضرائب من سوق المال وشهادة الإيداع (CD) بسبب زيادة المخاطر وطبيعتها المعقدة. كذلك ، فإن سندات أسعار المزاد ليست سيولة مثل صناديق أسواق المال ، وبالتالي قد يكون تداول الأقراص المدمجة أكثر صعوبة.

سند سعر المزاد له سعر فائدة يتم تحديده من خلال مزاد هولندي معدل. المزاد الهولندي عبارة عن هيكل مزاد طرح عام يكتمل فيه السعر المحدد للعرض بعد قبول جميع العطاءات. تسمح هذه الطريقة بتحديد أعلى معدل وأدنى عائد يمكن بيع إجمالي الطرح عنده. في هذا النوع من المزادات ، يقدم المستثمرون عرضًا للمبلغ الذي يرغبون في شرائه والعائد الذي يتوقعون الحصول عليه.

وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، فإن سندات أسعار المزاد ، أو الأوراق المالية ، تعيد تعيين أسعار الفائدة بشكل دوري كل 7 أو 14 أو 28 أو 35 يومًا. يستخدم مقدمو قروض الطلاب والبلديات والسلطات العامة والمؤسسات المقترضة بنك ARB. في أعقاب الأزمة المالية في 2007 - 2008 ، تم عقد عدد قليل من المزادات ، وأصبح السوق غير سائل. توصلت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، والمدعين العامين للولاية إلى اتفاق مع البائعين الرئيسيين لهذه الاستثمارات. أعاد معظم الوسطاء الكبار شراء أو استبدال ARBs.

السندات متوسطة إلى طويلة الأجل ARB تعمل بشكل مشابه للسند قصير الأجل ، حيث يتم إعادة ضبط جدول السند وفقًا لجدول زمني محدد. يعمل هيكل المزاد الهولندي عن طريق تحديد السعر بعد أخذ العطاءات التي تسمح بأعلى عرض متاح.

مثال على المزادات الهولندية و ARBs

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في شركة قدمت عرضًا عامًا أوليًا (IPO) باستخدام نموذج مزاد هولندي ، فيمكنك تقديم عرض إلى الشركة مع جميع المستثمرين المهتمين الآخرين. سيتضمن العطاء عدد الأسهم والسعر الذي ترغب في دفعه مقابلها. يمكنك اختيار إدخال مزايدتك لخمسين سهمًا بسعر 200 دولار للسهم ، بينما يمكن لمستثمر آخر أن يقدم عرضًا بقيمة 200 سهم بسعر 190 دولارًا لكل سهم.

تقوم الشركة بتجميع العطاءات من جميع الأطراف المهتمة ثم تحدد السعر لجميع الأسهم بتكلفة أقل عرض تم قبوله. تعني هذه الطريقة أنه إذا أخذوا عرض المستثمر بعرض 190 دولارًا للسهم ، على الرغم من أنهم اشتروا 200 وشراء 50 سهمًا فقط ، فستظل تدفع 190 دولارًا لكل سهم.

تستخدم وزارة الخزانة الأمريكية هيكل مزاد هولندي لبيع أوراقها المالية. على الرغم من أن ARBs تستخدم هيكلًا مشابهًا ، عندما يفشل المزاد بسبب نقص المشترين ، فإنه يؤثر على كل من حاملي السندات ومصدري السندات بشكل سلبي. لا يمكن لحملة السندات بيع ما يُفترض أن يكون استثمارًا ذا سيولة ويضطر المصدرون إلى دفع معدلات تخلف عن السداد أعلى.

يسلط الضوء

• تُعقد مزادات ARBs كل 7 أو 28 أو 35 يومًا ، وفي ذلك الوقت يتم إعادة تعيين الأسعار.

• يتم بيع ARBs من خلال مزاد هولندي حيث يتم بيع السندات بسعر فائدة يمسح السوق بأقل عائد ممكن.

• سندات سعر المزاد (ARB) هي سندات تتراوح مدتها بين 20 و 30 عامًا بأسعار فائدة قابلة للتعديل يحددها مزاد في السوق.

• تستخدم العديد من السندات البلدية وكذلك وزارة الخزانة الأمريكية هيكل مزاد هولندي لبيع أوراقها المالية.