Açık Artırma Oranlı Tahvil (ARB)
Açık Artırma Oranlı Tahvil (ARB) Nedir?
oranlı menkul kıymet (ARS) olarak da bilinen bir açık artırma oranlı tahvil (ARB), ayarlanabilir bir faiz oranına sahip borç güvenliğidir. Vadeler 20 ila 30 yıl arasında sabit vadelidir. Faiz oranı düzenli olarak sıfırlanır. Kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve belediyeler, ARB'leri uzun vadeli finansman için borçlanma maliyetlerini azaltma aracı olarak kullanır.
Bir açık artırma oranlı tahvil, piyasayı mümkün olan en düşük getiri ile temizleyen faiz oranlarında satılır. Bu süreç, tüm teklif sahiplerinin tahvil üzerinden aynı getiriyi almasını sağlar. 2008'den bu yana, bu tahvillere olan talep likit hale geldi.
Açık Artırma Oranlı Tahvilin Temelleri
Birçok yatırımcı, yüksek yatırım derecesi notları, vergiden muaf statüleri ve nakit eşdeğeri statüleri nedeniyle açık artırma oranlı tahvillere yatırım yaptı. Ancak artık ticaret yapmıyorlar. Çoğu durumda, federal, eyalet ve yerel vergilerden muaftırlar. ARB, artan riskleri ve karmaşık yapıları nedeniyle para piyasası ve mevduat sertifikasından (CD) biraz daha yüksek vergi sonrası getiriye sahiptir. Ayrıca, açık artırma oranlı tahviller para piyasası fonları kadar likit değildir ve CD'lerin ticareti daha zor olabilir.
değiştirilmiş bir Hollanda müzayedesiyle belirlenen bir faiz oranına sahiptir . Hollanda müzayedesi, tüm teklifler kabul edildikten sonra teklifin fiyatının belirlenmesinin tamamlandığı bir halka arz müzayede yapısıdır. Bu yöntem, toplam arzın satabileceği en yüksek oranın ve en düşük getirinin belirlenmesine olanak tanır. Bu tür açık artırmada, yatırımcılar almak istedikleri miktar ve almayı bekledikleri getiri için teklif verirler.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) göre, açık artırma oranlı tahviller veya menkul kıymetler, faiz oranlarını her 7, 14, 28 veya 35 günde bir periyodik olarak yeniden belirler. Öğrenci kredisi sağlayıcıları, belediyeler, kamu yetkilileri ve kurumsal borçlular ARB'leri kullanır. 2007-08 mali krizini takiben, birkaç ihale yapıldı ve pazar likit hale geldi. Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), SEC ve eyalet başsavcıları, bu yatırımların önemli satıcılarıyla anlaşmaya vardı. Çoğu büyük broker, ARB'leri yeniden satın aldı veya değiştirdi.
Orta ila uzun vadeli tahvil ARB, tahvilin programı belirli bir programa göre sıfırlandığından daha kısa vadeli bir tahvile benzer şekilde hareket eder. Bir Hollanda müzayede yapısı, mevcut en yüksek teklife izin veren teklifleri aldıktan sonra fiyatı belirleyerek çalışır.
Hollanda Açık Artırmaları ve ARB'leri Örneği
Hollanda müzayede modelini kullanarak ilk halka arz (IPO) yapan bir şirkete yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, diğer tüm ilgili yatırımcılarla birlikte şirkete teklif verirsiniz. Teklif, hisse sayısını ve onlar için ödemeye hazır olduğunuz fiyatı içerecektir. 50 hisse için teklifinizi hisse başına 200$'dan girmeyi seçebilirsiniz, başka bir yatırımcı ise hisse başına 190$'dan 200 hisse teklif verebilir.
Şirket, tüm ilgili taraflardan teklifleri toplar ve ardından tüm hisselerin fiyatını, kabul edilen en düşük teklifin maliyeti üzerinden belirler. Bu yöntem, yatırımcının hisse başına 190$ teklif etmesi durumunda, onlar 200 adet satın alsalar ve siz sadece 50 adet hisse satın alsalar bile, yine de hisse başına 190$ ödeyeceğiniz anlamına gelir.
ABD Hazinesi,. menkul kıymetlerini satmak için bir Hollanda müzayede yapısını kullanıyor. ARB'ler benzer bir yapı kullansa da, alıcı eksikliği nedeniyle bir açık artırma başarısız olduğunda, hem tahvil sahiplerini hem de tahvil ihraççılarını olumsuz etkiler. Tahvil sahipleri, likit bir yatırım olması gereken şeyi satamazlar ve ihraççılar daha yüksek temerrüt oranları ödemek zorunda kalırlar.
##Öne çıkanlar
ARB'ler için açık artırmalar her 7, 28 veya 35 günde bir yapılır ve bu sırada oranlar sıfırlanır.
ARB'ler, tahvilin piyasayı mümkün olan en düşük getiri ile temizleyecek bir faiz oranında satıldığı bir Hollanda müzayedesiyle satılır.
Açık Artırma Oranlı Tahvil (ARB), bir piyasa müzayedesiyle belirlenen ayarlanabilir faiz oranlarına sahip 20-30 yıllık bir tahvildir.
Birçok belediye tahvili ve ABD Hazinesi, menkul kıymetlerini satmak için bir Hollanda açık artırma yapısı kullanır.
