Bon Kadar Lelongan (ARB)

Apakah Bon Kadar Lelongan (ARB)?

Bon kadar lelongan (ARB), juga dikenali sebagai sekuriti kadar lelongan (ARS), ialah sekuriti hutang dengan kadar faedah boleh laras. Tempoh matang adalah tempoh tetap 20 hingga 30 tahun. Kadar faedah ditetapkan semula secara berkala. Institusi dan majlis perbandaran bukan untung menggunakan ARB sebagai cara untuk mengurangkan kos pinjaman untuk pembiayaan jangka panjang.

Bon kadar lelongan dijual pada kadar faedah yang membersihkan pasaran pada kadar hasil yang paling rendah. Proses ini memastikan semua pembida menerima pulangan yang sama ke atas bon. Sejak 2008, permintaan untuk bon ini menjadi tidak cair.

Asas Bon Kadar Lelongan

Ramai pelabur melabur dalam bon kadar lelongan kerana penarafan gred pelaburan yang tinggi, status dikecualikan cukai dan status setara tunai mereka. Namun, mereka tidak lagi berdagang. Dalam kebanyakan kes, mereka dikecualikan daripada cukai persekutuan, negeri dan tempatan. ARB mempunyai hasil selepas cukai yang lebih tinggi sedikit daripada pasaran wang dan sijil deposit (CD) kerana peningkatan risiko dan sifat kompleksnya. Selain itu, bon kadar lelongan tidak cair seperti dana pasaran wang, dan CD mungkin lebih sukar untuk didagangkan.

Bon kadar lelongan mempunyai kadar faedah yang ditentukan melalui lelongan Belanda yang diubah suai. Lelongan Belanda ialah struktur lelongan tawaran awam yang menetapkan harga tawaran lengkap selepas menerima semua bidaan. Kaedah ini membolehkan penentuan kadar tertinggi dan hasil terendah di mana jumlah tawaran boleh dijual. Dalam jenis lelongan ini, pelabur membuat tawaran untuk jumlah yang mereka sanggup beli dan hasil yang mereka jangka akan terima.

Menurut Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), bon kadar lelongan, atau sekuriti, secara berkala menetapkan semula kadar faedahnya setiap 7, 14, 28 atau 35 hari. Penyedia pinjaman pelajar, majlis perbandaran, pihak berkuasa awam dan peminjam institusi menggunakan ARB. Berikutan krisis kewangan 2007-08, beberapa lelongan telah diadakan, dan pasaran telah menjadi tidak cair. Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA), SEC dan peguam negara mencapai persetujuan dengan penjual penting pelaburan ini. Kebanyakan broker besar telah membeli semula atau menggantikan ARB.

Bon jangka sederhana hingga panjang ARB bertindak serupa dengan bon jangka pendek, kerana jadual bon ditetapkan semula pada jadual yang ditetapkan. Struktur lelongan Belanda berfungsi dengan menetapkan harga selepas mengambil bida yang membolehkan tawaran tertinggi tersedia.

Contoh Lelongan Belanda Dan ARB

Jika anda berminat untuk melabur dalam syarikat yang membuat tawaran awam permulaan (IPO) menggunakan model lelongan Belanda, anda akan menyerahkan tawaran kepada syarikat itu bersama-sama semua pelabur lain yang berminat. Bida itu akan termasuk nombor saham dan harga yang anda sanggup bayar untuknya. Anda boleh memilih untuk memasukkan bida anda untuk 50 saham pada $200 sesaham, manakala pelabur lain boleh menyerahkan bida sebanyak 200 saham pada $190 sesaham.

Syarikat mengumpul bidaan daripada semua pihak yang berkepentingan dan kemudian menetapkan harga untuk semua saham pada kos tawaran terendah yang diterima. Kaedah ini bermakna jika mereka mengambil cadangan pelabur yang menawarkan $190 sesaham, walaupun mereka membeli 200 dan anda hanya membeli 50 saham, anda masih akan membayar $190 sesaham.

Perbendaharaan AS menggunakan struktur lelongan Belanda untuk menjual sekuritinya. Walaupun ARB menggunakan struktur yang sama, apabila lelongan gagal kerana kekurangan pembeli, ia memberi kesan negatif kepada kedua-dua pemegang bon dan penerbit bon. Pemegang bon tidak boleh menjual apa yang sepatutnya menjadi pelaburan cair dan penerbit terpaksa membayar kadar lalai yang lebih tinggi.

##Sorotan

Lelongan untuk ARB diadakan setiap 7, 28 atau 35 hari, pada masa itu kadar ditetapkan semula.
ARB dijual melalui lelongan Belanda di mana bon itu dijual pada kadar faedah yang akan menjelaskan pasaran pada hasil serendah mungkin.
Bon Kadar Lelongan (ARB) ialah bon 20-30 tahun dengan kadar faedah boleh laras yang ditetapkan oleh lelongan pasaran.
Banyak bon perbandaran serta Perbendaharaan AS menggunakan struktur lelongan Belanda untuk menjual sekuritinya.