Útboðsgengisskuldabréf (ARB)
Hvað er skuldabréf með útboðsgengi (ARB)?
Uppboðsgengisskuldabréf (ARB), einnig þekkt sem útboðsgengistrygging (ARS), er skuldatrygging með stillanlegum vöxtum. Gjalddagar eru bundnir til 20 til 30 ára. Vextir eru endurstilltir reglulega. Sjálfseignarstofnanir og sveitarfélög nota ARB sem leið til að draga úr lántökukostnaði til langtímafjármögnunar.
Útboðsgengisskuldabréf seljast á vöxtum sem hreinsa markaðinn með lægstu mögulegu ávöxtunarkröfu. Þetta ferli tryggir að allir bjóðendur fái sömu ávöxtun af skuldabréfinu. Frá árinu 2008 hefur eftirspurn eftir þessum bréfum orðið illseljanleg.
Grunnatriði skuldabréfs uppboðsgengis
Margir fjárfestar fjárfestu í skuldabréfum með uppboðshlutfalli vegna hárrar einkunnar fjárfestingarflokks, skattfrelsis og stöðu þeirra sem jafngildir reiðufé. Hins vegar eiga þeir ekki lengur viðskipti. Í flestum tilfellum eru þeir undanþegnir alríkis-, ríkis- og staðbundnum sköttum. ARB hefur aðeins hærri ávöxtun eftir skatta en peningamarkaður og innstæðubréf (CD) vegna aukinnar áhættu og flókins eðlis. Einnig eru skuldabréf uppboðsgengis ekki eins fljótandi og peningamarkaðssjóðir og því getur verið erfiðara að eiga viðskipti með geisladiska.
Uppboðsvextir eru með vexti sem ákvarðast með breyttu hollensku uppboði. Hollenskt uppboð er almennt útboðsuppboð þar sem uppsetningarverð útboðsins er lokið eftir að öll tilboð hafa verið samþykkt. Þessi aðferð gerir kleift að ákvarða hæsta hlutfallið og lægstu ávöxtunarkröfuna sem heildarútboðið getur selt á. Í þessari tegund uppboðs leggja fjárfestar fram tilboð í þá upphæð sem þeir eru tilbúnir að kaupa og þá ávöxtun sem þeir búast við að fá.
Samkvæmt Securities and Exchange Commission (SEC), endurstilla uppboðsvextir skuldabréfa, eða verðbréf, reglulega vexti sína á 7, 14, 28 eða 35 daga fresti. Lánveitendur námslána, sveitarfélög, opinber yfirvöld og lántakendur stofnana nota ARB. Eftir fjármálakreppuna 2007-08 hafa fá útboð verið haldin og markaðurinn er orðinn illseljanlegur. Fjármálaeftirlitið (FINRA), SEC og ríkislögreglumenn náðu samkomulagi við mikilvæga seljendur þessara fjárfestinga. Flestir stórir miðlarar hafa endurkeypt eða skipt út ARB.
Miðlungs til langtíma skuldabréf ARB virkar svipað og styttri skuldabréf, þar sem áætlun skuldabréfsins er endurstillt á ákveðinni áætlun. Hollenskt uppboðsskipulag virkar með því að setja verðið eftir að hafa tekið tilboðum sem gerir ráð fyrir hæsta tilboði sem völ er á.
Dæmi um hollensk uppboð og ARB
Ef þú hefðir áhuga á að fjárfesta í fyrirtæki sem gerði opinbert útboð (IPO) með hollensku uppboðslíkani myndirðu leggja fram tilboð til fyrirtækisins ásamt öllum öðrum áhugasömum fjárfestum. Tilboðið myndi innihalda fjölda hluta og verðið sem þú ert tilbúinn að greiða fyrir þau. Þú getur valið að slá inn tilboð þitt í 50 hluti á $200 á hlut, en annar fjárfestir gæti lagt fram tilboð upp á 200 hluti á $190 á hlut.
Félagið safnar tilboðum frá öllum hagsmunaaðilum og setur síðan verð fyrir alla hluti á kostnað lægsta samþykkta tilboðs. Þessi aðferð þýðir að ef þeir tóku tillögu fjárfestisins sem bauð $190 á hlut, þó að þeir kaupi 200 og þú kaupir aðeins 50 hluti muntu samt borga $190 á hlut.
Bandaríska fjármálaráðuneytið notar hollenskt uppboðsskipulag til að selja verðbréf sín. Þó ARBs noti svipaða uppbyggingu, þegar uppboð mistekst vegna skorts á kaupendum, hefur það neikvæð áhrif á bæði skuldabréfaeigendur og skuldabréfaútgefendur. Skuldabréfaeigendur geta ekki selt það sem á að vera lausafjárfjárfesting og útgefendur neyðast til að greiða hærri vanskilavexti.
##Hápunktar
Uppboð fyrir ARB eru haldin á 7, 28 eða 35 daga fresti, en þá eru vextir endurstilltir.
ARB eru seld í hollensku uppboði þar sem skuldabréfið er selt á vöxtum sem mun hreinsa markaðinn á lægstu mögulegu ávöxtunarkröfu.
An Auction Rate Bond (ARB) er 20-30 ára skuldabréf með stillanlegum vöxtum sem settir eru á markaðsuppboði.
Mörg bæjarskuldabréf sem og bandaríski ríkissjóður notar hollenskt uppboðsskipulag til að selja verðbréf sín.
