التفاضل الأساسي

ما هو أساس التفاضل؟

الفرق الأساسي هو الفرق بين السعر الفوري للسلعة التي سيتم التحوط لها والسعر الآجل للعقد المستخدم. على سبيل المثال ، الفرق بين السعر الفوري للغاز الطبيعي Henry Hub والسعر الآجل المقابل لعقد الغاز الطبيعي في موقع محدد هو فرق الأساس.

يعتبر خط أنابيب Henry Hub ، الواقع في Erath ، لويزيانا ، بمثابة موقع التسليم الرسمي للعقود الآجلة لبورصة نيويورك التجارية (NYMEX).

فهم أساس التفاضل

الفرق الأساسي هو عامل يحتاج التجار إلى مراعاته عند التحوط من تعرض أسعار السلع الخاصة بهم. من الناحية العملية ، غالبًا ما يكون التحوط معقدًا بسبب عوامل مثل الأصل الذي يتم التحوط من سعره قد لا يكون بالضبط نفس الأصل الأساسي للعقد الآجل. أو قد يكون المتحوط غير مؤكد فيما يتعلق بالتاريخ الدقيق الذي سيتم فيه شراء السلعة أو بيعها. هذا يعني أن التحوط قد يتطلب إغلاق العقد الآجل قبل انتهاء الصلاحية ، وسيتم بلورة الخسارة أو المكسب على أساس الفرق.

إذا كانت السلعة المراد التحوط لها والأصل الكامن وراء العقد الآجل هو نفسه ، فيجب أن يكون الأساس صفراً عند انتهاء صلاحية العقد الآجل. قبل انتهاء الصلاحية ، قد يكون فارق الأساس موجبًا أو سالبًا. كقاعدة عامة ، عندما يرتفع السعر الفوري بأكثر من سعر العقود الآجلة ، يرتفع الفرق الأساسي. هذا يسمى تعزيز الأساس.

بالمقابل ، عندما يرتفع سعر العقود الآجلة بأكثر من السعر الفوري ، يتقلص الفرق الأساسي. وهذا ما يسمى بضعف الأساس. يمكن أن يؤدي عدم التطابق في سلوك السعر التفاضلي الأساسي إلى إضعاف أو تقوية مركز المتحوط بشكل غير متوقع.

العوامل التي تؤثر على الفرق الأساسي هي اختيار الأصل الأساسي للعقد الآجل وشهر التسليم.

العوامل الأخرى التي تؤثر على الفرق الأساسي هي اختيار الأصل الأساسي للعقد الآجل وشهر التسليم. من الضروري عمومًا إجراء تحليل دقيق لتحديد أي العقود الآجلة المتاحة لها سعر يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر السلعة التي يتم التحوط لها.

يمكن أن يؤدي استخدام أصل أساسي مختلف أو تغيير شهر التسليم في بعض الأحيان إلى تقليل الفرق الأساسي للسلعة التي يتم التحوط لها. هذا يقلل من عدم اليقين السعرى للطرف الذي يستخدم التحوط. ومع ذلك ، كقاعدة عامة ، يزداد فارق الأساس مع زيادة الفارق الزمني بين السعر الفوري الحالي وانتهاء التحوط.

يسلط الضوء

• على سبيل المثال ، يكون الفرق بين السعر الفوري للغاز الطبيعي Henry Hub والسعر الآجل المقابل لعقد الغاز الطبيعي في موقع محدد هو الفرق الأساسي.

• قبل انتهاء الصلاحية ، قد يكون فارق الأساس موجبًا أو سالبًا.

• كقاعدة عامة ، عندما يرتفع السعر الفوري بأكثر من سعر العقود الآجلة ، يرتفع الفرق الأساسي ، وهو ما يسمى تقوية الأساس.

• يعتبر التجار الفرق الأساسي كعامل عند التحوط من تعرض أسعار السلع الخاصة بهم.

• الفرق الأساسي هو الفرق بين السعر الفوري للسلعة التي سيتم التحوط لها والسعر الآجل للعقد المستخدم.