Temel Diferansiyel
Temel Diferansiyel Nedir?
Temel fark, hedge edilecek bir emtianın spot fiyatı ile kullanılan sözleşmenin vadeli fiyatı arasındaki farktır. Örneğin, Henry Hub doğal gaz spot fiyatı ile belirli bir yerdeki bir doğal gaz sözleşmesi için karşılık gelen vadeli işlem fiyatı arasındaki fark, temel farktır.
Louisiana, Erath'ta bulunan Henry Hub boru hattı, New York Ticaret Borsası (NYMEX) vadeli işlem sözleşmeleri için resmi teslimat yeri olarak hizmet veriyor.
Temel Diferansiyeli Anlama
Baz farkı, tüccarların emtia fiyatlarına maruz kalma risklerini korurken dikkate almaları gereken bir faktördür. Uygulamada, fiyatı hedge edilen varlığın vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlığı ile tam olarak aynı olmayabileceği gibi faktörler nedeniyle riskten korunma genellikle karmaşıktır. Veya hedger, emtianın ne zaman alınacağı veya satılacağı konusunda kesin olarak belirsiz olabilir. Bu, riskten korunmanın vadeli işlem sözleşmesinin sona ermeden önce kapatılmasını gerektirebileceği ve baz farklılığına göre bir kayıp veya kazanç kristalleştirileceği anlamına gelir.
Hedge edilecek emtia ile vadeli işlem sözleşmesine konu olan varlık aynı ise, vadeli işlem sözleşmesinin sona ermesinde temel sıfır olmalıdır. Son kullanma tarihinden önce, temel fark pozitif veya negatif olabilir. Genel bir kural olarak, spot fiyat vadeli fiyattan daha fazla arttığında baz farkı yükselir. Buna temelin güçlendirilmesi denir.
Tersine, vadeli fiyat spot fiyattan daha fazla arttığında, temel fark küçülür. Buna temelin zayıflaması denir. Baz diferansiyel fiyat davranışındaki bu uyumsuzluk, hedger'ın pozisyonunu beklenmedik bir şekilde zayıflatabilir veya güçlendirebilir.
Baz farkını etkileyen faktörler, vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlık seçimi ve teslim ayıdır.
Baz farkını etkileyen diğer faktörler, vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlığının seçimi ve teslim ayıdır. Hangi mevcut vadeli işlem sözleşmesinin, hedge edilen emtia fiyatıyla en yakından ilişkili bir fiyata sahip olduğunu belirlemek için genellikle dikkatli bir analiz yapmak gerekir.
Farklı bir dayanak varlık kullanmak veya teslimat ayını değiştirmek, bazen hedge edilen emtia için temel farkı azaltabilir. Bu, hedge kullanan taraf için fiyat belirsizliğini azaltır. Ancak genel bir kural olarak, mevcut spot fiyat ile riskten korunma süresinin sona ermesi arasındaki zaman farkı arttıkça temel fark artar.
##Öne çıkanlar
Örneğin, Henry Hub doğal gaz spot fiyatı ile belirli bir yerdeki bir doğal gaz sözleşmesi için karşılık gelen vadeli işlem fiyatı arasındaki fark, temel farktır.
Vade dolmadan önce baz farkı pozitif veya negatif olabilir.
Genel bir kural olarak, spot fiyat vadeli fiyattan daha fazla arttığında baz farkı yükselir, buna baz güçlendirme denir.
Tüccarlar, emtia fiyatlarına maruz kaldıkları riskten korunmak için temel farklılığı bir faktör olarak dikkate alırlar.
Baz farkı, hedge edilecek bir emtianın spot fiyatı ile kullanılan sözleşmenin vadeli fiyatı arasındaki farktır.
