基差

什么是基差？

基差是要对冲的商品的现货价格与所用合约的期货价格之间的差额。例如， Henry Hub天然气现货价格与指定地点天然气合约的相应期货价格之间的差异就是基差。

位于路易斯安那州 Erath 的 Henry Hub 管道是纽约商品交易所 (NYMEX)期货合约的官方交割地点。

基差是交易者在对冲商品价格风险时需要考虑的一个因素。在实践中，套期保值往往是复杂的，因为被套期保值的资产可能与期货合约的标的资产并不完全相同。或者，套期保值者可能不确定购买或出售商品的确切日期。这意味着对冲可能要求期货合约在到期前平仓，损失或收益将在基差上体现出来。

如果被套期保值的商品与期货合约的标的资产相同，则期货合约到期时基差应为零。在到期之前，基差可能是正数或负数。一般来说，当现货价格上涨幅度超过期货价格时，基差就会上涨。这称为加强基础。

相反，当期货价格上涨幅度超过现货价格时，基差缩小。这被称为弱化基础。这种基差价格行为的不匹配可能会意外地削弱或加强套期保值者的头寸。

影响基差的因素是期货合约标的资产的选择和交割月份。

影响基差的其他因素是期货合约标的资产的选择和交割月份。通常有必要进行仔细分析，以确定哪个可用期货合约的价格与被套期保值商品的价格最密切相关。

使用不同的标的资产或更改交割月份有时可以减少被对冲商品的基差。这减少了使用对冲方的价格不确定性。然而，作为一般规则，基差随着当前现货价格和对冲到期之间的时间差的增加而增加。

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