Diferencial de base
O que é o diferencial de base?
O diferencial de base é a diferença entre o preço à vista de uma commodity a ser protegida e o preço futuro do contrato utilizado. Por exemplo, a diferença entre o preço spot do gás natural Henry Hub e o preço futuro correspondente para um contrato de gás natural em um local especificado é o diferencial básico.
O oleoduto Henry Hub, localizado em Erath, Louisiana, serve como local de entrega oficial dos contratos futuros da New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Entendendo o diferencial de base
O diferencial de base é um fator que os traders precisam considerar ao proteger sua exposição ao preço das commodities. Na prática, o hedge é muitas vezes complicado devido a fatores como o ativo cujo preço está sendo protegido pode não ser exatamente o mesmo que o ativo subjacente do contrato futuro. Ou o hedger pode estar incerto quanto à data exata em que a mercadoria será comprada ou vendida. Isso significa que o hedge pode exigir que o contrato futuro seja fechado antes do vencimento, e uma perda ou ganho será cristalizado no diferencial de base.
Se a commodity a ser protegida e o ativo subjacente ao contrato futuro forem os mesmos, a base deve ser zero no vencimento do contrato futuro. Antes do vencimento, o diferencial de base pode ser positivo ou negativo. Como regra geral, quando o preço à vista aumenta mais do que o preço futuro, o diferencial de base aumenta. Isso é chamado de fortalecimento da base.
Por outro lado, quando o preço futuro aumenta mais do que o preço à vista, o diferencial de base diminui. Isso é chamado de enfraquecimento da base. Essa incompatibilidade no comportamento do preço diferencial básico pode enfraquecer ou fortalecer inesperadamente a posição do hedger.
Os fatores que afetam o diferencial de base são a escolha do ativo subjacente do contrato futuro e o mês de entrega.
Outros fatores que afetam o diferencial de base são a escolha do ativo subjacente do contrato futuro e o mês de entrega. Geralmente é necessário realizar uma análise cuidadosa para determinar qual contrato futuro disponível tem um preço que se correlaciona mais de perto com o preço da commodity objeto de hedge.
Usar um ativo subjacente diferente ou alterar o mês de entrega às vezes pode reduzir o diferencial de base para a commodity que está sendo protegida. Isso reduz a incerteza de preço para a parte que usa o hedge. Como regra geral, no entanto, o diferencial de base aumenta à medida que a diferença de tempo entre o preço à vista atual e o vencimento do hedge aumenta.
##Destaques
Por exemplo, a diferença entre o preço spot do gás natural Henry Hub e o preço futuro correspondente para um contrato de gás natural em um local especificado é o diferencial de base.
Antes do vencimento, o diferencial de base pode ser positivo ou negativo.
Como regra geral, quando o preço à vista aumenta mais do que o preço futuro, o diferencial de base aumenta, o que é chamado de fortalecimento da base.
Os comerciantes consideram o diferencial de base como um fator ao proteger sua exposição ao preço de commodities.
Diferencial de base é a diferença entre o preço à vista de uma commodity a ser coberta e o preço futuro do contrato utilizado.
