Base diferencial
¿Qué es la base diferencial?
El diferencial de base es la diferencia entre el precio al contado de un producto básico que se va a cubrir y el precio de futuros del contrato utilizado. Por ejemplo, la diferencia entre el precio al contado del gas natural de Henry Hub y el precio de futuros correspondiente para un contrato de gas natural en una ubicación específica es el diferencial base.
El oleoducto Henry Hub, ubicado en Erath, Luisiana, sirve como lugar de entrega oficial para los contratos de futuros de la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX).
Comprender el diferencial de base
El diferencial de base es un factor que los comerciantes deben tener en cuenta al cubrir su exposición al precio de las materias primas. En la práctica, la cobertura suele ser complicada debido a factores como que el activo cuyo precio se está cubriendo puede no ser exactamente el mismo que el activo subyacente del contrato de futuros. O el coberturista puede no estar seguro de la fecha exacta en que se comprará o venderá la materia prima. Esto significa que la cobertura puede requerir que el contrato de futuros se cierre antes del vencimiento, y una pérdida o ganancia se materializará en el diferencial de base.
Si la materia prima a cubrir y el activo subyacente al contrato de futuros es el mismo, la base debe ser cero al vencimiento del contrato de futuros. Antes del vencimiento, el diferencial base puede ser positivo o negativo. Como regla general, cuando el precio al contado aumenta más que el precio de futuros, el diferencial de base aumenta. Esto se llama fortalecimiento de la base.
Por el contrario, cuando el precio de futuros aumenta más que el precio al contado, el diferencial de base se reduce. Esto se llama un debilitamiento de la base. Este desajuste en el comportamiento del precio del diferencial base puede debilitar o fortalecer inesperadamente la posición del coberturista.
Los factores que afectan el diferencial base son la elección del activo subyacente del contrato de futuros y el mes de entrega.
Otros factores que afectan el diferencial base son la elección del activo subyacente del contrato de futuros y el mes de entrega. Por lo general, es necesario llevar a cabo un análisis cuidadoso para determinar qué contrato de futuros disponible tiene un precio que se correlaciona más estrechamente con el precio de la materia prima que se está cubriendo.
El uso de un activo subyacente diferente o el cambio del mes de entrega a veces puede reducir el diferencial de base para el producto básico que se está cubriendo. Esto reduce la incertidumbre del precio para la parte que utiliza la cobertura. Sin embargo, como regla general, el diferencial base aumenta a medida que aumenta la diferencia de tiempo entre el precio al contado actual y el vencimiento de la cobertura.
Reflejos
Por ejemplo, la diferencia entre el precio al contado del gas natural de Henry Hub y el precio de futuros correspondiente para un contrato de gas natural en una ubicación específica es el diferencial base.
Antes del vencimiento, el diferencial base puede ser positivo o negativo.
Como regla general, cuando el precio al contado aumenta más que el precio de los futuros, el diferencial de base aumenta, lo que se denomina fortalecimiento de la base.
Los comerciantes consideran el diferencial de base como un factor al cubrir su exposición al precio de las materias primas.
El diferencial de base es la diferencia entre el precio al contado de una materia prima a cubrir y el precio de futuros del contrato utilizado.
