Różnica podstawowa
Co to jest podstawa r贸偶nicowa?
R贸偶nica bazowa to r贸偶nica mi臋dzy cen膮 spot zabezpieczanego towaru a cen膮 kontraktu futures. Na przyk艂ad r贸偶nic膮 bazow膮 jest r贸偶nica mi臋dzy cen膮 spot gazu ziemnego Henry Hub a odpowiadaj膮c膮 jej cen膮 futures dla kontraktu na gaz ziemny w okre艣lonej lokalizacji.
Ruroci膮g Henry Hub, zlokalizowany w Erath w stanie Luizjana, s艂u偶y jako oficjalne miejsce dostawy kontrakt贸w terminowych New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Zrozumienie r贸偶nicy w podstawie
R贸偶nica bazowa jest czynnikiem, kt贸ry inwestorzy musz膮 wzi膮膰 pod uwag臋 przy zabezpieczaniu ekspozycji na ceny towar贸w. W praktyce zabezpieczenie jest cz臋sto skomplikowane ze wzgl臋du na takie czynniki, jak sk艂adnik aktyw贸w, kt贸rego cena jest zabezpieczana, mo偶e nie by膰 dok艂adnie taki sam jak sk艂adnik aktyw贸w bazowych kontraktu futures. Lub hedgingowiec mo偶e by膰 niepewny co do dok艂adnej daty zakupu lub sprzeda偶y towaru. Oznacza to, 偶e zabezpieczenie mo偶e wymaga膰 zamkni臋cia kontraktu futures przed wyga艣ni臋ciem, a strata lub zysk zostan膮 wykrystalizowane na podstawie r贸偶nicy bazowej.
Je偶eli towar, kt贸ry ma by膰 zabezpieczony, i aktywa bazowe kontraktu futures s膮 takie same, podstawa powinna wynosi膰 zero w momencie wyga艣ni臋cia kontraktu futures. Przed wyga艣ni臋ciem podstawowa r贸偶nica mo偶e by膰 dodatnia lub ujemna. Co do zasady, gdy cena spot wzrasta o wi臋cej ni偶 cena kontrakt贸w futures, ro艣nie r贸偶nica bazowa. Nazywa si臋 to wzmocnieniem podstawy.
I odwrotnie, gdy cena kontrakt贸w futures wzro艣nie o wi臋cej ni偶 cena spot, r贸偶nica bazowa maleje. Nazywa si臋 to os艂abieniem podstawy. To niedopasowanie w zachowaniu bazowej r贸偶nicy cen mo偶e nieoczekiwanie os艂abi膰 lub wzmocni膰 pozycj臋 hedgingowca.
Czynniki wp艂ywaj膮ce na r贸偶nic臋 bazow膮 to wyb贸r instrumentu bazowego kontraktu futures oraz miesi膮c dostawy.
Inne czynniki wp艂ywaj膮ce na dyferencja艂 bazowy to wyb贸r instrumentu bazowego kontraktu futures oraz miesi膮c dostawy. Zasadniczo konieczne jest przeprowadzenie dok艂adnej analizy w celu ustalenia, kt贸ry dost臋pny kontrakt futures ma cen臋 najbardziej skorelowan膮 z cen膮 zabezpieczanego towaru.
U偶ycie innego aktywa bazowego lub zmiana miesi膮ca dostawy mo偶e czasami zmniejszy膰 r贸偶nic臋 bazow膮 dla zabezpieczanego towaru. Zmniejsza to niepewno艣膰 cenow膮 strony korzystaj膮cej z zabezpieczenia. Zasadniczo jednak r贸偶nica bazowa ro艣nie wraz ze wzrostem r贸偶nicy czasu mi臋dzy bie偶膮c膮 cen膮 spot a wyga艣ni臋ciem zabezpieczenia.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Na przyk艂ad r贸偶nica mi臋dzy cen膮 spot gazu ziemnego Henry Hub a odpowiadaj膮c膮 jej cen膮 futures dla kontraktu na gaz ziemny w okre艣lonej lokalizacji jest r贸偶nic膮 bazow膮.
Przed wyga艣ni臋ciem podstawowa r贸偶nica mo偶e by膰 dodatnia lub ujemna.
Zgodnie z og贸ln膮 zasad膮, gdy cena spot wzrasta o wi臋cej ni偶 cena kontrakt贸w futures, ro艣nie r贸偶nica bazowa, co nazywa si臋 wzmocnieniem bazy.
Handlowcy bior膮 pod uwag臋 r贸偶nic臋 bazow膮 jako czynnik przy zabezpieczaniu ekspozycji na ceny towar贸w.
R贸偶nica bazowa to r贸偶nica mi臋dzy cen膮 spot zabezpieczanego towaru a cen膮 kontraktu futures.
