Basis Differential

Hvad er basisdifferentiel?

Basisdifference er forskellen mellem spotprisen på en råvare, der skal sikres, og futuresprisen på den anvendte kontrakt. For eksempel er forskellen mellem Henry Hub -naturgasspotprisen og den tilsvarende futurespris for en naturgaskontrakt på et bestemt sted basisdifferencen.

Henry Hub-rørledningen, der ligger i Erath, Louisiana, fungerer som det officielle leveringssted for futureskontrakter i New York Mercantile Exchange (NYMEX).

Forståelse af basisdifferential

Basisdifference er en faktor, som handlende skal overveje, når de afdækker deres råvarepriseksponering. I praksis er afdækning ofte kompliceret på grund af faktorer, såsom at det aktiv, hvis pris afdækkes, måske ikke er helt det samme som det underliggende aktiv i futureskontrakten. Eller hedgeren kan være usikker på den nøjagtige dato, hvornår varen vil blive købt eller solgt. Dette betyder, at afdækningen kan kræve, at futureskontrakten lukkes inden udløb, og et tab eller gevinst vil blive udkrystalliseret på basisdifferentialet.

Hvis den råvare, der skal sikres, og det aktiv, der ligger til grund for futureskontrakten, er det samme, bør grundlaget være nul ved futureskontraktens udløb. Inden udløbet kan basisdifferencen være positiv eller negativ. Som en generel regel, når spotprisen stiger mere end futuresprisen, stiger basisdifferensen. Dette kaldes styrkelse af grundlaget.

Omvendt, når futuresprisen stiger mere end spotprisen, krymper basisdifferensen. Dette kaldes en svækkelse af grundlaget. Dette mismatch i basisdifferentiel prisadfærd kan uventet svække eller styrke hedgerens position.

Faktorer, der påvirker basisdifferencen, er valget af det underliggende aktiv i futureskontrakten og leveringsmåneden.

Andre faktorer, der påvirker basisdifferencen, er valget af det underliggende aktiv i futureskontrakten og leveringsmåneden. Det er generelt nødvendigt at foretage en omhyggelig analyse for at bestemme, hvilken tilgængelig futureskontrakt, der har en pris, der er tættest korreleret med prisen på den råvare, der afdækkes.

Brug af et andet underliggende aktiv eller ændring af leveringsmåneden kan nogle gange reducere basisdifferencen for den råvare, der afdækkes. Dette reducerer prisusikkerheden for den part, der bruger hækken. Som hovedregel stiger basisdifferensen dog i takt med, at tidsforskellen mellem den aktuelle spotpris og sikringsudløb øges.

##Højdepunkter

• For eksempel er forskellen mellem Henry Hub naturgasspotprisen og den tilsvarende futurespris for en naturgaskontrakt på et bestemt sted basisdifferencen.

• Inden udløbet kan basisdifferencen være positiv eller negativ.

• Når spotprisen stiger mere end futuresprisen, stiger basisdifferensen som hovedregel, hvilket kaldes forstærkning af grundlaget.

• Handlende betragter basisdifference som en faktor, når de afdækker deres råvarepriseksponering.

• Basisdifference er forskellen mellem spotprisen på en råvare, der skal sikres, og futuresprisen på den anvendte kontrakt.