رابطة العفة
ما هي رابطة العفة؟
سند العفة هو سند شركة ينضج ، على قدم المساواة ، عندما ينشأ عن حدث ، مثل الاستحواذ العدائي ، الذي يرفع تكلفة الاستحواذ على المشتري.
فهم رابطة العفة
سند العفة هو واحد من عدد من الإجراءات التي تهدف إلى منع الاستيلاء العدائي على شركة. ينضج هذا النوع من السندات فور الانتهاء من حدث إطلاق مثل الاستحواذ أو تغيير السيطرة على المُصدر. من المحتمل أن يأتي المصطلح من حقيقة أن هدفه هو منع الاهتمام غير المبرر من الخاطبين من الشركات غير المرغوب فيهم.
سندات العفة هي سندات شركات تهدف إلى ردع عمليات الاستحواذ العدائية ، بناءً على فرضية أنه إذا نضج عدد كبير من هذه السندات وأصبح مستحق الدفع عند إتمام عملية الاستحواذ ، فقد يصبح سعر الشراء الإجمالي باهظ التكلفة بالنسبة للمشتري.
هذا الإجراء المناهض للاستحواذ يشبه من الناحية المفاهيمية استراتيجية أخرى تُعرف باسم Macaroni Defense ، حيث يجب استبدال عدد كبير من السندات عند الاستحواذ أو تغيير السيطرة ، وبالتالي توسيع (مثل المعكرونة) سعر الشراء الذي يجب على المشتري دفعه. الفرق الوحيد هو أن سندات العفة تنضج على قدم المساواة ، في حين أن السندات الصادرة في دفاع المعكرونة قابلة للاسترداد بعلاوة كبيرة.
تعمل سندات العفة بشكل مشابه للتكتيكات الأخرى التي تهدف إلى منع عملية الاستحواذ لأنها تضخم قيمة الشركة المستهدفة ، مما يجعل الصفقة أكثر تكلفة بالنسبة للمشتري. تشمل الاستراتيجيات المماثلة التي تنطوي على الأسهم العادية للشركة المستهدفة حبوب السموم ، وخطط حقوق المساهمين التي تمكن المساهمين الحاليين من شراء أسهم إضافية للشركة المستهدفة بسعر مخفض ، أو جعل الصفقة أكثر تكلفة ، أو أسهم إضافية من الشركة المستحوذة بسعر مخفض ، قيمة الشركة المندمجة بعد الاستحواذ الكامل.
مخاطر الدفاع عن رابطة العفة
عادة ما يتم إصدار سندات العفة من قبل شركة مستهدفة عندما يعلن المشتري المحتمل نوايا الشراء الخاصة به. يمكن أن تكون هذه السندات رادعًا فعالًا إذا تم تقديم العرض العدائي بأفضل سعر عرض لمشتري محتمل. ومع ذلك ، إذا كان العطاء الأولي أقل بكثير مما ترغب الشركة المستحوذة في النهاية في دفعه ، فإن تكلفة الصفقة الإضافية من سندات العفة قد لا تحدث فرقًا.
في حين أن زيادة التزامات ديون الشركة قد تردع محاولة الاستحواذ العدائية ، في حالة نجاحها ، فإن الاستراتيجية ستثقل كاهل الشركة الحالية بديون إضافية. ومن المفارقات ، أن إضافة الخصوم إلى الميزانية العمومية يمكن ، على المدى الطويل ، أن تجعل الشركة أكثر عرضة لعملية استحواذ عدائية في المستقبل لأنها في حالتها الضعيفة قد تفتقر إلى القوة المالية للبقاء مستقلة.
يسلط الضوء
المصطلح ، سند العفة ، يأتي على الأرجح من حقيقة أن هدفه هو منع الاهتمام غير المبرر من الخاطبين غير المرغوب فيهم من الشركات.
سند العفة هو سند شركة ينضج ، على قدم المساواة ، عندما ينجم عن حدث ، مثل الاستحواذ العدائي ، الذي يرفع تكلفة الاستحواذ على المشتري.
عادة ما تصدر سندات العفة من قبل شركة مستهدفة عندما يعلن المشتري المحتمل نوايا الشراء.
