Lien de chasteté
Qu'est-ce que le lien de chasteté ?
Une obligation de chasteté est une obligation d'entreprise qui arrive à échéance, au pair,. lorsqu'elle est déclenchée par un événement, tel qu'une offre publique d'achat hostile,. qui augmente le coût de l'acquisition pour l'acquéreur.
Comprendre le lien de chasteté
L'obligation de chasteté est l'une des nombreuses mesures destinées à prévenir la prise de contrôle hostile d'une entreprise. Ce type d'obligation arrive à échéance immédiatement à la réalisation d'un événement déclencheur tel qu'une prise de contrôle ou un changement de contrôle de l'émetteur. Le terme vient probablement du fait que son objectif est d'empêcher l'attention injustifiée de prétendants corporatifs indésirables.
Les obligations de chasteté sont des obligations d'entreprise destinées à dissuader les OPA hostiles, en partant du principe que si une émission importante de ces obligations arrive à échéance et devient payable à la fin d'une OPA, le prix d'achat global peut devenir prohibitif pour l'acquéreur.
Cette mesure anti-OPA est conceptuellement similaire à une autre stratégie connue sous le nom de Macaroni Defense,. dans laquelle une émission importante d'obligations doit être remboursée lors d'une prise de contrôle ou d'un changement de contrôle, augmentant ainsi (comme les macaronis) le prix d'achat que l'acquéreur doit payer. La seule différence est que les obligations de chasteté arrivent à échéance au pair, alors que les obligations émises dans une Macaroni Defense sont remboursables moyennant une prime substantielle.
Les obligations de chasteté agissent de la même manière que d'autres tactiques destinées à bloquer une prise de contrôle car elles gonflent la valeur de l'entreprise cible, rendant une transaction plus coûteuse pour l'acquéreur. Des stratégies similaires impliquant des actions ordinaires de la société cible comprennent les pilules empoisonnées,. les régimes de droits des actionnaires qui permettent aux actionnaires existants d'acheter des actions supplémentaires de la société cible à prix réduit, ce qui rend l'opération plus coûteuse, ou des actions supplémentaires de la société acquéreuse à prix réduit, diluant le valeur de la société combinée après une acquisition réalisée.
Risques d'une défense du lien de chasteté
Les obligations de chasteté sont généralement émises par une entreprise ciblée lorsqu'un acquéreur potentiel rend publiques ses intentions d'achat. Ces obligations peuvent être un moyen de dissuasion efficace si l'offre hostile est faite au meilleur prix d'offre d'un acquéreur potentiel. Cependant, si l'offre initiale est bien inférieure à ce que la société acquéreuse est finalement prête à payer, le coût supplémentaire de la transaction lié aux obligations de chasteté peut ne pas faire de différence.
Bien que l'augmentation des dettes d'une entreprise puisse dissuader une offre publique d'achat hostile, si elle réussissait, la stratégie accablerait l'entreprise existante d'une dette supplémentaire. Ironiquement, l'ajout de passifs au bilan pourrait, à long terme, rendre une entreprise plus vulnérable à une future acquisition hostile, car dans son état affaibli, elle pourrait manquer de solidité financière pour rester indépendante.
Points forts
Le terme, lien de chasteté, vient probablement du fait que son objectif est d'empêcher l'attention injustifiée des prétendants importuns.
Une obligation de chasteté est une obligation d'entreprise qui arrive à échéance, au pair, lorsqu'elle est déclenchée par un événement, tel qu'une offre publique d'achat hostile, qui augmente le coût de l'acquisition pour l'acquéreur.
Les obligations de chasteté sont généralement émises par une entreprise ciblée lorsqu'un acquéreur potentiel rend publiques ses intentions d'achat.
