贞操债券

##什么是贞操债券？

贞洁债券是一种公司债券，当被恶意收购等事件触发时，按面值到期，这会提高收购方的收购成本。

了解贞操债券

贞洁债券是旨在防止恶意收购公司的众多措施之一。这种类型的债券在触发事件完成后立即到期，例如收购或发行人控制权的变化。该术语可能来自这样一个事实，即它的目标是防止不受欢迎的公司追求者不必要的关注。

贞洁债券是旨在阻止敌意收购的公司债券，其前提是如果这些债券的大量发行到期并在收购完成后支付，整体购买价格可能会变得对收购方来说过于昂贵。

这种反收购措施在概念上类似于另一种称为通心粉防御的策略，其中必须在收购或控制权变更时赎回大量债券，从而扩大（如通心粉）收购方必须支付的购买价格。唯一的区别是贞操债券按面值到期，而通心粉防御发行的债券可以以相当高的溢价赎回。

贞操债券的作用类似于其他旨在阻止收购的策略，因为它们夸大了目标公司的价值，使收购方的交易成本更高。涉及目标公司普通股的类似策略包括毒丸、股东权利计划，使现有股东能够以折扣价购买目标公司的额外股份，使交易更加昂贵，或以折扣价购买收购公司的额外股份，稀释完成收购后合并后公司的价值。

贞洁债券通常由目标公司在潜在收购方公开其购买意向时发行。如果敌意要约是以潜在收购者的最佳报价进行的，这些债券可以起到有效的威慑作用。但是，如果初始出价远低于收购公司最终愿意支付的价格，则贞操债券的额外交易成本可能不会产生影响。

虽然增加公司的债务义务可能会阻止恶意收购要约，但如果它成功，该战略将使现有公司背负额外的债务。具有讽刺意味的是，从长期来看，在资产负债表中增加负债可能会使公司更容易受到未来恶意收购的影响，因为在其虚弱状态下，它可能缺乏保持独立的财务实力。

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