貞操ボンド

##貞操ボンドとは何ですか？

貞操債は、敵対的買収などのイベントによってトリガーされたときに、取得者の取得コストを上昇させる、額面で満期となる社債です。

##貞操の絆を理解する

貞操の絆は、企業の敵対的買収を防ぐことを目的とした多くの対策の1つです。このタイプの債券は、買収や発行者の支配権の変更などのトリガーイベントが完了するとすぐに満期になります。この用語は、その目的が、歓迎されない企業の求婚者からの不当な注意を防ぐことであるという事実に由来する可能性があります。

債券の大部分が満期を迎え、買収完了時に支払われるようになると、買収者にとって全体的な購入価格が法外に高くなる可能性があるという前提に基づいています。

この買収防止策は、マカロニ防衛として知られる別の戦略と概念的に似ています。この戦略では、買収または支配権の変更時に大量の債券を償還し、それによって取得者が支払わなければならない購入価格を拡大します（マカロニのように）。唯一の違いは、貞操債は額面で満期になるのに対し、マカロニ防衛で発行された債券はかなりのプレミアムで償還できることです。

貞操債は、買収を阻止することを目的とした他の戦術と同様に機能し、ターゲット企業の価値を膨らませ、買収者にとって取引をより高価にします。対象会社の普通株式を含む同様の戦略には、毒薬、既存の株主が対象会社の追加株式を割引価格で購入して取引をより高価にすることを可能にするシャークリペラント、または買収会社の追加株式を割引価格で希釈して希釈することが含まれます。買収完了後の合併会社の価値。

##貞操債の防御のリスク

貞操債は通常、潜在的な取得者が購入意向を公表したときに対象企業によって発行されます。これらの債券は、潜在的な取得者の最良のオファー価格で敵対的な入札が行われた場合、効果的な抑止力となる可能性があります。ただし、最初の入札額が買収企業が最終的に支払う意思のある金額を大幅に下回っている場合は、貞操債からの追加の取引コストに違いがない可能性があります。

企業の債務を増やすことは敵対的買収入札を思いとどまらせるかもしれないが、それが成功した場合、戦略は既存の企業に追加の債務を負わせるだろう。皮肉なことに、バランスシートへの負債の追加は、長期的には、企業が弱体化した状態で独立を維持するための財務力を欠く可能性があるため、将来の敵対的買収に対してより脆弱になる可能性があります。

##ハイライト

-貞操の絆という用語は、その目的が、歓迎されない企業の求婚者からの不当な注意を防ぐことであるという事実に由来する可能性があります。

-貞操債とは、敵対的な買収などのイベントによってトリガーされたときに、買収者の買収コストを引き上げる、額面で成熟する企業債です。

-貞操債は通常、潜在的な取得者が購入意向を公表したときに対象企業によって発行されます。