Keuschheitsbund
Was ist Keuschheitsbindung?
Eine Keuschheitsgarantie ist eine Unternehmensanleihe,. die zum Nennwert fällig wird,. wenn sie durch ein Ereignis wie eine feindliche Übernahme ausgelöst wird,. das die Kosten der Übernahme für den Erwerber erhöht.
Keuschheitsbindung verstehen
Der Keuschheitsgürtel ist eine von mehreren Maßnahmen, die die feindliche Übernahme eines Unternehmens verhindern sollen. Diese Art von Anleihe wird unmittelbar nach Abschluss eines auslösenden Ereignisses wie einer Übernahme oder eines Kontrollwechsels beim Emittenten fällig. Der Begriff kommt wahrscheinlich von der Tatsache, dass sein Ziel darin besteht, ungerechtfertigte Aufmerksamkeit von unerwünschten Unternehmenswerbern zu verhindern.
Keuschheitsanleihen sind Unternehmensanleihen, die von feindlichen Übernahmen abschrecken sollen, basierend auf der Prämisse, dass der Gesamtkaufpreis für den Erwerber unerschwinglich werden kann , wenn eine große Emission dieser Anleihen fällig wird und nach Abschluss einer Übernahme zahlbar wird.
Diese Anti-Übernahme-Maßnahme ähnelt konzeptionell einer anderen Strategie, die als Makkaroni-Verteidigung bekannt ist, bei der eine große Emission von Anleihen bei einer Übernahme oder einem Kontrollwechsel zurückgezahlt werden muss, wodurch (wie Makkaroni) der Kaufpreis, den der Erwerber zahlen muss, erhöht wird. Der einzige Unterschied besteht darin, dass Keuschheitsanleihen zum Nennwert fällig werden, während Anleihen, die in einer Makkaroni-Verteidigung ausgegeben werden, mit einem erheblichen Aufschlag eingelöst werden können.
Keuschheitsbriefe wirken ähnlich wie andere Taktiken, die eine Übernahme blockieren sollen, da sie den Wert des Zielunternehmens aufblähen und ein Geschäft für den Erwerber teurer machen. Ähnliche Strategien, die Stammaktien der Zielgesellschaft betreffen, umfassen Giftpillen,. Aktionärsrechtepläne, die es bestehenden Aktionären ermöglichen, zusätzliche Aktien der Zielgesellschaft mit einem Abschlag zu erwerben, was den Deal verteuert, oder zusätzliche Aktien des erwerbenden Unternehmens mit einem Abschlag, was die Transaktion verwässert Wert des kombinierten Unternehmens nach einer abgeschlossenen Übernahme.
Risiken einer Keuschheitsbindungsverteidigung
Keuschheitsbriefe werden in der Regel von einem Zielunternehmen ausgegeben, wenn ein potenzieller Erwerber seine Kaufabsichten öffentlich macht. Diese Anleihen können eine wirksame Abschreckung darstellen, wenn das feindliche Gebot zum besten Angebotspreis eines potenziellen Käufers abgegeben wird. Wenn das anfängliche Gebot jedoch weit unter dem liegt, was das übernehmende Unternehmen letztendlich zu zahlen bereit ist, machen die zusätzlichen Transaktionskosten durch die Keuschheitsbriefe möglicherweise keinen Unterschied.
Während die Erhöhung der Schuldenverpflichtungen eines Unternehmens ein feindliches Übernahmeangebot abschrecken kann, würde die Strategie im Falle eines Erfolgs das bestehende Unternehmen mit zusätzlichen Schulden belasten. Ironischerweise könnte die Aufnahme von Verbindlichkeiten in die Bilanz ein Unternehmen langfristig anfälliger für eine zukünftige feindliche Übernahme machen, da es in seinem geschwächten Zustand möglicherweise nicht über die finanzielle Stärke verfügt, um unabhängig zu bleiben.
Höhepunkte
Der Begriff „Keuschheitsbund“ kommt wahrscheinlich von der Tatsache, dass sein Ziel darin besteht, ungerechtfertigte Aufmerksamkeit von unwillkommenen Firmenbewerbern zu verhindern.
Eine Keuschheitsgarantie ist eine Unternehmensanleihe, die zum Nennwert fällig wird, wenn sie durch ein Ereignis wie eine feindliche Übernahme ausgelöst wird, das die Kosten der Übernahme für den Erwerber erhöht.
Keuschheitsbriefe werden in der Regel von einem Zielunternehmen ausgestellt, wenn ein potenzieller Erwerber seine Kaufabsichten öffentlich macht.
