Ventana de descuento
¿Qué es una ventana de descuento?
La ventanilla de descuento es un mecanismo de préstamo del banco central destinado a ayudar a los bancos comerciales a gestionar las necesidades de liquidez a corto plazo. Los bancos que no pueden obtener préstamos de otros bancos en el mercado de fondos federales pueden obtener préstamos directamente de la ventana de descuento del banco central pagando la tasa de descuento federal.
Las tasas de descuento actuales se enumeran en el sitio web de la Reserva Federal.
Cómo funciona una ventana de descuento
La Reserva Federal y otros bancos centrales mantienen ventanas de descuento, en referencia a los préstamos que otorgan a una tasa de descuento administrada a los bancos comerciales y otras empresas de depósito.
Los préstamos de ventana de descuento tienden a ser a corto plazo, generalmente de un día para otro, y garantizados. Estos préstamos son diferentes de los bancos de préstamos no garantizados con depósitos en los bancos centrales que hacen entre ellos; en los EE. UU., estos préstamos se realizan a la tasa de fondos federales,. que es más baja que la tasa de descuento. Incluso los bancos extranjeros pueden tomar prestado de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal.
Los bancos piden prestado en la ventanilla de descuento cuando experimentan escasez de liquidez a corto plazo y necesitan una inyección de efectivo rápida. Los bancos generalmente prefieren pedir prestado a otros bancos, ya que la tasa es más barata y los préstamos no requieren garantía.
El término se refiere a la práctica ahora obsoleta de enviar empleados bancarios a ventanillas físicas reales en los vestíbulos de las sucursales de la Reserva Federal para solicitar préstamos.
Por esta razón, el endeudamiento de la ventanilla de descuento tiende a aumentar durante períodos de dificultades en toda la economía, cuando todos los bancos experimentan algún grado de presión de liquidez. Pedir prestado al banco central es un sustituto de pedir prestado a otros bancos comerciales, por lo que se considera una medida de prestamista de último recurso una vez que el sistema de préstamos interbancarios a un día ha llegado al máximo. La Reserva Federal establece esta tasa interbancaria, llamada tasa de fondos federales, que generalmente se establece por debajo de la tasa de descuento.
Ejemplo de una ventana de descuento
La crisis financiera de 2008 hizo que la ventana de descuento de la Fed asumiera un papel central en el mantenimiento de una apariencia de estabilidad financiera. Los períodos de préstamo se extendieron de un día para otro a 30 días, luego a 90. La tasa se redujo a 0,25 puntos porcentuales de la tasa de los fondos federales; el diferencial había sido previamente de 1 pp y, a partir de noviembre de 2017, es de 0,5 pp .
Consideraciones Especiales
La ventana de descuento de la Fed presta a tres tasas; "tasa de descuento" es la abreviatura de la primera tasa que se ofrece a las instituciones financieramente más sólidas. Las tres tasas se definen como la tasa de crédito primaria, la tasa de crédito secundaria y la tasa de descuento estacional. Todas las demás tasas de interés se ven afectadas por la tasa de descuento, incluidas las tasas de interés de ahorro y del mercado monetario, las hipotecas de tasa fija y las tasas LIBOR.
Según el sitio web de la Reserva Federal :
"Los bancos de banqueros, las cooperativas de ahorro y crédito corporativas y otras instituciones financieras no están obligadas a mantener reservas en virtud de la Regulación D y, por lo tanto, no tienen acceso regular a la Ventanilla de descuento. Sin embargo, la Junta de Gobernadores ha determinado que dichas instituciones pueden obtener acceso a la Ventanilla de Descuento si voluntariamente mantienen reservas”.
Tasa de descuento federal frente a tasa de fondos federales
La tasa de descuento federal es la tasa de interés que cobra la Reserva Federal sobre los préstamos de la Reserva Federal. No debe confundirse con la tasa de fondos federales, que es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos que se utilizan para alcanzar los requisitos de reserva. La tasa de descuento la determina la junta de gobernadores de la Reserva Federal, a diferencia de la tasa de fondos federales, que establece el Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC). El FOMC establece la tasa de fondos federales a través de la venta y compra abierta de bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que la tasa de descuento se alcanza únicamente mediante la revisión de la junta de gobernadores.
Los bancos sanos pueden pedir prestado todo lo que quieran con vencimientos muy cortos (generalmente de un día para otro) de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal y, por lo tanto, se lo conoce como una facilidad de préstamo permanente. La tasa de interés de estos préstamos de crédito primario es la tasa de descuento en sí misma, que generalmente se establece más alta que la tasa objetivo de los fondos federales, porque el banco central prefiere que los bancos se presten entre sí para que se supervisen mutuamente en cuanto al riesgo crediticio y la liquidez.
Como resultado, en la mayoría de las circunstancias, el monto de los préstamos con descuento bajo la línea de crédito primaria es muy pequeño, destinado únicamente a ser una fuente de respaldo de liquidez para bancos sólidos, de modo que la tasa de fondos federales nunca suba demasiado por encima de su objetivo; teóricamente pone un techo en la tasa de fondos federales para igualar la tasa de descuento.
El crédito secundario se otorga a los bancos que están en problemas financieros y están experimentando graves problemas de liquidez. La tasa de interés del banco central sobre el crédito secundario se fija en 50 puntos básicos (0,5 puntos porcentuales) por encima de la tasa de descuento. La tasa de interés de estos préstamos se fija en una tasa de penalización más alta para reflejar la condición menos sólida de estos prestatarios. En circunstancias normales, la tasa de descuento se encuentra entre la tasa de fondos federales y la tasa de crédito secundaria. Ejemplo: Tasa de fondos federales = 1%; tasa de descuento = 2%, tasa secundaria = 2,5%.
Reflejos
La ventanilla de descuento es un servicio del banco central que ofrece a los bancos comerciales préstamos a muy corto plazo (a menudo de un día para otro).
La ventanilla de descuento también se utiliza para los bancos centrales cuando actúan como prestamistas de última instancia.
La Reserva Federal extiende préstamos de ventana de descuento a instituciones financieras que, a su vez, apoyan a las industrias comerciales.
La tasa de la ventana de descuento es más alta que la tasa objetivo de los fondos federales, lo que alienta a los bancos a pedir prestado y prestar entre sí y solo recurrir al banco central cuando es necesario.
