Окно скидок

Что такое окно скидок?

Дисконтное окно — это кредитная линия центрального банка, призванная помочь коммерческим банкам управлять краткосрочными потребностями в ликвидности. Банки, которые не могут брать кредиты у других банков на рынке федеральных фондов, могут брать кредиты непосредственно из дисконтного окна центрального банка, выплачивая федеральную учетную ставку.

Текущие ставки дисконтирования указаны на веб-сайте Федеральной резервной системы.

Как работает окно скидок

Федеральная резервная система и другие центральные банки поддерживают учетные окна, имея в виду ссуды, которые они предоставляют по регулируемой учетной ставке коммерческим банкам и другим фирмам, принимающим депозиты.

Дисконтные займы, как правило, бывают краткосрочными — обычно на ночь — и обеспечены залогом. Эти кредиты отличаются от беззалогового кредитования банков с депозитами в центральных банках между собой; в США эти ссуды выдаются по ставке по федеральным фондам,. которая ниже учетной ставки. Даже иностранные банки могут брать кредиты через дисконтное окно Федеральной резервной системы.

Банки берут кредиты в дисконтном окне, когда они испытывают краткосрочную нехватку ликвидности и нуждаются в быстрых денежных вливаниях. Банки, как правило, предпочитают брать кредиты в других банках, так как процент дешевле, а кредиты не требуют залога.

Этот термин относится к уже устаревшей практике отправки банковских служащих к реальным окнам в вестибюлях отделений Федеральной резервной системы для получения кредитов.

По этой причине заимствования через дисконтные окна имеют тенденцию к росту во время кризисов в экономике, когда все банки испытывают некоторую степень нехватки ликвидности. Займы в центральном банке заменяют заимствования в других коммерческих банках, и поэтому он рассматривается как кредитор последней меры после того, как межбанковская система однодневного кредитования исчерпана. Федеральная резервная система устанавливает эту межбанковскую ставку, называемую ставкой по фондам Федерального резерва, которая обычно устанавливается ниже учетной ставки.

Пример окна скидки

Во время финансового кризиса 2008 года дисконтное окно ФРС сыграло центральную роль в поддержании видимости финансовой стабильности. Сроки кредитования были увеличены с овернайт до 30 дней, затем до 90. Ставка была снижена до 0,25 процентных пункта от ставки по федеральным фондам; спред ранее составлял 1 п.п., а по состоянию на ноябрь 2017 г. - 0,5 п.п.

Особые соображения

Дисконтное окно ФРС предоставляет ссуды по трем ставкам; «учетная ставка» — это сокращение от первоклассной ставки, предлагаемой наиболее финансово устойчивым учреждениям. Эти три ставки определяются как первичная кредитная ставка, вторичная кредитная ставка и сезонная ставка дисконтирования. На все остальные процентные ставки влияет ставка дисконтирования, включая процентные ставки по сбережениям и денежному рынку, ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой и ставки LIBOR.

Согласно веб-сайту Федеральной резервной системы :

Банковские банки, корпоративные кредитные союзы и другие финансовые учреждения не обязаны поддерживать резервы в соответствии с Положением D и, следовательно, не имеют регулярного доступа к Дисконтному окну. Однако Совет управляющих постановил, что такие учреждения могут получить доступ к Окно скидок, если они добровольно поддерживают резервы».

Федеральная учетная ставка по сравнению со ставкой по федеральным фондам

Федеральная учетная ставка — это процентная ставка, которую Федеральная резервная система взимает по кредитам Федеральной резервной системы. Не путать со ставкой по федеральным фондам, которая представляет собой ставку, которую банки взимают друг с друга за ссуды, которые используются для выполнения резервных требований. Учетная ставка определяется советом управляющих Федеральной резервной системы, в отличие от ставки по федеральным фондам, которая устанавливается Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC). FOMC устанавливает ставку по фондам ФРС путем открытой продажи и покупки казначейских облигаций США, в то время как учетная ставка достигается исключительно путем рассмотрения советом управляющих.

Здоровым банкам разрешается брать взаймы все, что они хотят, на очень короткие сроки (обычно на ночь) из дисконтного окна ФРС, и поэтому это называется постоянным кредитным механизмом. Процентная ставка по этим первичным кредитным ссудам является самой учетной ставкой, которая обычно устанавливается выше, чем целевая ставка по федеральным фондам, потому что центральный банк предпочитает, чтобы банки занимали друг у друга, чтобы они постоянно контролировали друг друга на предмет кредитного риска и ликвидности.

В результате в большинстве случаев сумма дисконтного кредитования в рамках основного кредита очень мала и предназначена только для того, чтобы служить резервным источником ликвидности для надежных банков, чтобы ставка по федеральным фондам никогда не поднималась слишком далеко от своего целевого значения — теоретически это ставит потолок ставки по федеральным фондам, равный учетной ставке.

Вторичный кредит предоставляется банкам, которые испытывают финансовые трудности и серьезные проблемы с ликвидностью. Процентная ставка центрального банка по вторичному кредиту устанавливается на 50 базисных пунктов (0,5 процентных пункта) выше учетной ставки. Процентная ставка по этим кредитам установлена на более высоком уровне штрафа, чтобы отразить менее надежное состояние этих заемщиков. При нормальных обстоятельствах учетная ставка находится между ставкой по федеральным фондам и вторичной кредитной ставкой. Пример: ставка по федеральным фондам = 1%; ставка дисконтирования = 2%, вторичная ставка = 2,5%.

Особенности

Дисконтное окно — это механизм центрального банка, который предлагает коммерческим банкам очень краткосрочные кредиты (часто овернайт).
Дисконтное окно также используется для центральных банков, когда они выступают в качестве кредиторов последней инстанции.
Федеральная резервная система предоставляет льготные ссуды финансовым учреждениям, которые, в свою очередь, поддерживают коммерческую промышленность.
Ставка дисконтного окна выше, чем целевая ставка по федеральным фондам, что побуждает банки занимать и кредитовать друг друга и обращаться к центральному банку только в случае необходимости.