afsláttargluggi
Hvað er afsláttargluggi?
Afsláttarglugginn er lánafyrirgreiðsla seðlabanka sem ætlað er að hjálpa viðskiptabönkum að stýra skammtímalausafjárþörf. Bankar sem geta ekki tekið lán hjá öðrum bönkum á markaði með sjóði geta tekið lán beint úr afsláttarglugga seðlabankans og greiða alríkisávöxtunarkröfuna.
Núverandi afsláttarvextir eru skráðir á heimasíðu Federal Reserve.
Hvernig afsláttargluggi virkar
Seðlabankinn og aðrir seðlabankar halda uppi afsláttargluggum og vísa til þeirra lána sem þeir veita á ákveðnum ávöxtunarkröfum til viðskiptabanka og annarra innlánsstofnana.
Lántökur með afsláttarglugga hafa tilhneigingu til að vera til skamms tíma - venjulega yfir nótt - og með veði. Þessi lán eru frábrugðin veðlausum lánabankum með innlán í seðlabönkum gera sín á milli; í Bandaríkjunum eru þessi lán veitt á alríkissjóðum,. sem er lægra en ávöxtunarkrafan. Jafnvel erlendir bankar geta tekið lán úr afsláttarglugga Seðlabankans.
Bankar taka lán við afsláttargluggann þegar þeir búa við lausafjárskort til skamms tíma og þurfa fljótt innrennsli. Bankar kjósa almennt að taka lán hjá öðrum bönkum, þar sem vextirnir eru ódýrari og lánin þurfa ekki veð.
Hugtakið vísar til þeirrar venju sem nú er úrelt að senda bankastarfsmenn í raunverulega, líkamlega glugga í anddyri útibúa Seðlabankans til að biðja um lán.
Af þessum sökum hafa lántökur með afsláttarglugga tilhneigingu til að hækka á meðan á þrengingum stendur í hagkerfinu, þegar allir bankar búa við einhvers konar lausafjárþrýsting. Lántökur frá seðlabanka koma í stað lántöku frá öðrum viðskiptabönkum og því er litið á þær sem lánveitanda til síðasta úrræðis þegar daglánakerfið á millibankamarkaði hefur náð hámarki. Seðlabankinn setur þessa millibankavexti, sem kallast Fed funds vextir, sem venjulega eru settir lægri en ávöxtunarkröfur.
Dæmi um afsláttarglugga
Fjármálakreppan 2008 sá að afsláttargluggi seðlabankans tók á móti lykilhlutverki við að viðhalda sýnileika fjármálastöðugleika. Lánstímar voru lengdir úr einni nóttu í 30 daga, síðan 90. Gengið var lækkað í innan við 0,25 prósentustig af alríkissjóðum; álagið hafði áður verið 1 pp og frá og með nóvember 2017 er það 0,5 pp .
Sérstök atriði
Afsláttargluggalán Fed á þremur vöxtum; „afsláttarhlutfall“ er skammstöfun í boði fyrir fyrsta flokks til fjárhagslega traustustu stofnana. Þessir þrír vextir eru skilgreindir sem aðal lánshlutfall, auka lánshlutfall og árstíðabundið ávöxtunarkröfu. Allir aðrir vextir verða fyrir áhrifum af ávöxtunarkröfunni, þar á meðal sparnaðar- og peningamarkaðsvöxtum, föstum húsnæðislánum og LIBOR vöxtum.
Samkvæmt heimasíðu Federal Reserve :
"Bankamannabankar, lánasambönd fyrirtækja og aðrar fjármálastofnanir þurfa ekki að halda varasjóðum samkvæmt reglu D og hafa því ekki reglulegan aðgang að afsláttarglugganum. Hins vegar hefur bankastjórn ákveðið að slíkar stofnanir geti fengið aðgang að afsláttargluggann ef þeir halda varasjóðum sjálfviljugir."
Alríkisafsláttarhlutfall vs. Gengi Federal Funds
Alríkisafsláttarvextir eru þeir vextir sem Seðlabankinn tekur af lánum frá Seðlabankanum. Ekki má rugla saman við alríkissjóðavextina, sem er vextir bankar sem rukka hver annan fyrir lán sem eru notuð til að ná bindiskyldu. Ávöxtunarkrafan er ákvörðuð af seðlabankastjórn Seðlabanka Íslands, öfugt við vextir alríkissjóða, sem ákvarðaðir eru af Federal Open Markets Committee (FOMC). FOMC setur seðlabankavextina með opinni sölu og kaupum á bandarískum ríkisskuldabréfum, en afsláttarhlutfallið næst eingöngu með endurskoðun bankastjórnar.
Heilbrigðum bönkum er heimilt að taka allt sem þeir vilja lána á mjög stuttum gjalddaga (venjulega á einni nóttu) úr afsláttarglugga Fed og er því vísað til þess sem standandi lánafyrirgreiðslu. Vextir þessara aðallánalána eru ávöxtunarkrafan sjálf, sem er venjulega sett hærri en vaxtamarkmið sambandssjóða, vegna þess að seðlabankinn vill frekar að bankar taki lán hver frá öðrum svo þeir fylgist stöðugt hver með öðrum fyrir útlánaáhættu og lausafjárstöðu.
Afleiðingin er sú, að í flestum tilfellum er upphæð afsláttarlána undir aðallánafyrirgreiðslunni mjög lítill, aðeins ætlaður til að vera varauppspretta lausafjár fyrir trausta banka svo að vextir alríkissjóða hækki aldrei of langt yfir markmiði sínu - það setur fræðilega þak á Fed funds vexti til að jafna ávöxtunarkröfu.
Seinni lánveiting er veitt bönkum sem eiga í fjárhagsvandræðum og eiga í miklum lausafjárvanda. Vextir seðlabankans á aukaláni eru 50 punktar (0,5 prósentur) yfir afvöxtunarkröfum. Vextir þessara lána eru settir á hærri dráttarvexti til að endurspegla minna traust ástand þessara lántakenda. Undir venjulegum kringumstæðum situr ávöxtunarkrafan á milli vaxta Fed Funds og annars lánsfjárvaxta. Dæmi: Fed funds hlutfall = 1%; ávöxtunarkröfu = 2%, aukahlutfall = 2,5%.
##Hápunktar
Afsláttarglugginn er seðlabankafyrirgreiðsla sem býður viðskiptabönkum upp á mjög skammtímalán (oft yfir nótt).
Afsláttarglugginn er einnig notaður fyrir seðlabanka þegar þeir starfa sem lánveitendur til þrautavara.
Seðlabankinn veitir afsláttargluggalán til fjármálastofnana sem aftur á móti styðja við atvinnugreinar.
Afsláttagluggahlutfallið er hærra en miðavextir seðlabanka, sem hvetur banka til að taka lán og lána hver öðrum og snúa sér aðeins til seðlabankans þegar þörf krefur.
