Finestra di sconto
Che cos'è una finestra di sconto?
La finestra di sconto è una funzione di prestito della banca centrale destinata ad aiutare le banche commerciali a gestire le esigenze di liquidità a breve termine. Le banche che non sono in grado di prendere in prestito da altre banche nel mercato dei fondi federali possono prendere in prestito direttamente dalla finestra di sconto della banca centrale pagando il tasso di sconto federale.
Gli attuali tassi di sconto sono elencati sul sito web della Federal Reserve.
Come funziona una finestra di sconto
La Federal Reserve e altre banche centrali mantengono finestre di sconto, riferendosi ai prestiti che concedono a un tasso di sconto amministrato alle banche commerciali e ad altre società di raccolta.
L'indebitamento della finestra di sconto tende ad essere a breve termine, di solito overnight, e garantito. Questi prestiti sono diversi dalle banche di prestito non garantite con depositi presso le banche centrali che fanno tra di loro; negli Stati Uniti questi prestiti sono concessi al tasso sui fondi federali,. che è inferiore al tasso di sconto. Anche le banche estere possono prendere in prestito dalla finestra di sconto della Federal Reserve.
Le banche prendono in prestito alla finestra di sconto quando si trovano a corto di liquidità a breve termine e hanno bisogno di una rapida infusione di contanti. Le banche generalmente preferiscono prendere in prestito da altre banche, poiché il tasso è più conveniente e i prestiti non richiedono garanzie.
Il termine si riferisce alla pratica ormai obsoleta di inviare dipendenti di banca a finestre fisiche reali nelle lobby delle filiali della Federal Reserve per chiedere prestiti.
Per questo motivo, l'indebitamento della finestra di sconto tende ad aumentare durante i periodi di crisi economica a livello globale, quando tutte le banche stanno subendo un certo grado di pressione sulla liquidità . Prendere in prestito dalla banca centrale è un sostituto del prestito da altre banche commerciali, e quindi è visto come un prestatore di misura di ultima istanza una volta che il sistema di prestito interbancario notturno è stato esaurito. La Federal Reserve fissa questo tasso interbancario, chiamato tasso sui fondi Fed, che di solito è fissato a un tasso inferiore al tasso di sconto.
Esempio di finestra di sconto
La crisi finanziaria del 2008 ha visto la finestra di sconto della Fed assumere un ruolo centrale nel mantenere una parvenza di stabilità finanziaria. I periodi di prestito sono stati estesi da overnight a 30 giorni, quindi a 90. Il tasso è stato ridotto a 0,25 punti percentuali rispetto al tasso sui fondi federali; lo spread era stato in precedenza di 1 pp e, a novembre 2017, è di 0,5 pp .
Considerazioni speciali
La finestra di sconto della Fed presta a tre tassi; "tasso di sconto" è un'abbreviazione per il primo tasso offerto alle istituzioni finanziariamente più solide. I tre tassi sono definiti come tasso di credito primario, tasso di credito secondario e tasso di sconto stagionale. Tutti gli altri tassi di interesse sono influenzati dal tasso di sconto, inclusi i tassi di interesse del mercato monetario e di risparmio, i mutui a tasso fisso e i tassi LIBOR.
Secondo il sito web della Federal Reserve :
"Le banche bancarie, le cooperative di credito aziendale e gli altri istituti finanziari non sono tenuti a mantenere riserve ai sensi del regolamento D, e quindi non hanno accesso regolare alla finestra di sconto. Tuttavia, il Consiglio dei governatori ha stabilito che tali istituti possono ottenere l'accesso a la finestra di sconto se mantengono volontariamente delle riserve."
Tasso di sconto federale rispetto al tasso sui fondi federali
Il tasso di sconto federale è il tasso di interesse che la Federal Reserve addebita sui prestiti della Federal Reserve. Da non confondere con il tasso sui fondi federali, che è il tasso che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti utilizzati per soddisfare i requisiti di riserva. Il tasso di sconto è determinato dal consiglio dei governatori della Federal Reserve, in contrasto con il tasso sui fondi federali, che è fissato dal Federal Open Markets Committee (FOMC). Il FOMC fissa il tasso sui fondi Fed attraverso la vendita e l'acquisto aperti di titoli del tesoro statunitensi, mentre il tasso di sconto viene raggiunto esclusivamente attraverso la revisione del consiglio di amministrazione.
Le banche sane possono prendere in prestito tutto ciò che vogliono a scadenze molto brevi (di solito durante la notte) dalla finestra di sconto della Fed, ed è quindi indicata come una struttura di prestito permanente. Il tasso di interesse su questi prestiti di credito primario è il tasso di sconto stesso, che è generalmente fissato a un livello superiore all'obiettivo del tasso sui fondi federali, perché la banca centrale preferisce che le banche prendano in prestito l'una dall'altra in modo che si controllino continuamente a vicenda per il rischio di credito e la liquidità .
Di conseguenza, nella maggior parte dei casi l'importo dei prestiti scontati nell'ambito della linea di credito primaria è molto piccolo, inteso solo come una fonte di liquidità di riserva per le banche solide in modo che il tasso sui fondi federali non salga mai troppo al di sopra del suo obiettivo, in teoria mette un tetto al tasso sui fondi Fed per eguagliare il tasso di sconto.
Il credito secondario viene concesso alle banche che sono in difficoltà finanziarie e stanno vivendo gravi problemi di liquidità . Il tasso di interesse della banca centrale sul credito secondario è fissato a 50 punti base (0,5 punti percentuali) al di sopra del tasso di sconto. Il tasso di interesse su questi prestiti è fissato a un tasso di sanzione più elevato per riflettere la condizione meno sana di questi mutuatari. In circostanze normali, il tasso di sconto si colloca tra il tasso dei Fed Funds e il tasso di credito secondario. Esempio: tasso sui fondi federali = 1%; tasso di sconto = 2%, tasso secondario = 2,5%.
Mette in risalto
La finestra di sconto è una struttura della banca centrale che offre alle banche commerciali prestiti a brevissimo termine (spesso overnight).
La finestra di sconto viene utilizzata anche per le banche centrali quando agiscono come prestatori di ultima istanza.
La Federal Reserve concede prestiti agevolati alle istituzioni finanziarie che, a loro volta, supportano le industrie commerciali.
Il tasso della finestra di sconto è superiore al tasso obiettivo dei fondi federali, il che incoraggia le banche a contrarre prestiti e prestiti reciproci ea rivolgersi alla banca centrale solo quando necessario.
