割引ウィンドウ

##割引期間とは何ですか？

ディスカウントウィンドウは、商業銀行が短期的な流動性のニーズを管理するのを支援することを目的とした中央銀行の貸付施設です。連邦資金市場で他の銀行から借りることができない銀行は、連邦割引率を支払う中央銀行の割引窓口から直接借りることができます。

現在の割引率は、連邦準備制度のウェブサイトに記載されています。

##割引ウィンドウの仕組み

連邦準備制度およびその他の中央銀行は、商業銀行およびその他の預金取扱会社に対して管理された割引率で行うローンを参照して、割引期間を維持しています。

ディスカウントウィンドウの借入は、短期（通常は一晩）で担保される傾向があります。これらのローンは、中央銀行に預金がある無担保の貸し出し銀行とは異なります。米国では、これらのローンは、割引率よりも低いフェデラルファンド金利で行われます。外国の銀行でさえ、連邦準備制度の割引窓口から借りることができます。

銀行は、短期的な流動性不足を経験しており、迅速な現金注入が必要な場合、割引窓口で借り入れます。銀行は一般的に他の銀行から借りることを好みます。なぜなら、金利は安く、ローンは担保を必要としないからです。

この用語は、銀行の従業員を連邦準備制度の支店ロビーの実際の物理的な窓口に送って融資を依頼するという、現在では廃止された慣行を指します。

このため、すべての銀行がある程度の流動性圧力を経験している場合、経済全体の苦痛の時期に割引ウィンドウの借入が増える傾向があります。中央銀行からの借り入れは、他の商業銀行からの借り入れに代わるものであるため、銀行間夜間貸付制度が限界に達した後は、最後の手段の貸し手と見なされます。連邦準備制度は、フェデラルファンド金利と呼ばれるこの銀行間金利を設定します。これは通常、割引率よりも低く設定されます。

##割引ウィンドウの例

2008年の金融危機により、連邦政府の割引期間は、金融の安定性の類似性を維持する上で中心的な役割を果たしました。貸付期間は一晩から30日、その後90日に延長されました。このレートは、連邦資金レートの0.25パーセントポイント以内に引き下げられました。スプレッドは以前は1ppでしたが、2017年11月現在は0.5ppです。

##特別な考慮事項

連邦政府の割引ウィンドウローンは3つのレートで提供されます。「割引率」は、最も経済的に健全な機関に一流の略記です。 3つのレートは、プライマリクレジットレート、セカンダリクレジットレート、および季節割引レートとして定義されます。他のすべての金利は、貯蓄および短期金融市場金利、固定金利住宅ローン、LIBOR金利を含む割引率の影響を受けます。

連邦準備制度のウェブサイトによると：

「銀行家の銀行、企業信用組合、およびその他の金融機関は、規則Dに基づいて準備金を維持する必要がないため、割引窓口に定期的にアクセスすることはできません。ただし、理事会は、これらの機関が自主的に準備金を維持している場合は、割引期間。」

##連邦割引率とフェデラルファンド金利

連邦割引率は、連邦準備制度が連邦準備制度からのローンに課す金利です。フェデラルファンド金利と混同しないでください。これは、準備預金の要件を満たすために使用されるローンに対して銀行が互いに請求する金利です。割引率は、連邦公開市場委員会（FOMC）によって設定されるフェデラルファンド金利とは対照的に、連邦準備制度理事会によって決定されます。 FOMCは、米国債の公開売買を通じてフェデラルファンド金利を設定しますが、割引率は、知事会によるレビューを通じてのみ達成されます。

健全な銀行は、連邦政府の割引期間から非常に短い満期（通常は一晩）で必要なものをすべて借りることが許可されているため、常設貸付施設と呼ばれます。これらの一次クレジットローンの金利は割引率そのものであり、中央銀行は銀行が相互に借り入れて信用リスクと流動性を継続的に監視することを望んでいるため、通常は連邦資金の目標レートよりも高く設定されます。

その結果、ほとんどの場合、プライマリー・クレジット・ファシリティーの下での割引貸付の額は非常に少なく、フェデラル・ファンド金利が目標を大幅に上回らないように、健全な銀行の流動性のバックアップ源となることのみを目的としています。フェデラルファンド金利の上限は割引率と同じです。

二次信用は、財政難に陥り、深刻な流動性問題を抱えている銀行に与えられます。中央銀行の二次信用に対する金利は、割引率より50ベーシスポイント（0.5パーセントポイント）高く設定されています。これらのローンの金利は、これらの借り手の不健全な状態を反映するために、より高いペナルティレートに設定されています。通常の状況では、割引率はフェデラルファンド金利と二次信用金利の中間にあります。例：連邦資金率= 1％;割引率=2％、二次率= 2.5％。

##ハイライト

-割引窓口は、商業銀行に非常に短期のローン（多くの場合一晩）を提供する中央銀行の施設です。

-中央銀行が最後の貸し手として機能する場合、割引ウィンドウも使用されます。

-連邦準備制度は、商業産業を支援する金融機関に割引ウィンドウローンを提供します。

-ディスカウントウィンドウレートは、フェデラルファンドの目標レートよりも高くなっています。これにより、銀行は相互に借り入れを行い、必要な場合にのみ中央銀行に頼ることができます。