janela de desconto
O que é uma janela de desconto?
A janela de desconto é uma facilidade de empréstimo do banco central destinada a ajudar os bancos comerciais a gerenciar as necessidades de liquidez de curto prazo. Os bancos que não podem tomar empréstimos de outros bancos no mercado de fundos federais podem tomar empréstimos diretamente da janela de desconto do banco central pagando a taxa de desconto federal.
As taxas de desconto atuais estão listadas no site do Federal Reserve.
Como funciona uma janela de desconto
O Federal Reserve e outros bancos centrais mantêm janelas de desconto, referentes aos empréstimos que fazem a uma taxa de desconto administrada a bancos comerciais e outras empresas de captação de depósitos.
Os empréstimos da janela de desconto tendem a ser de curto prazo – geralmente durante a noite – e garantidos. Esses empréstimos são diferentes dos bancos credores sem garantia com depósitos em bancos centrais que fazem entre si; nos EUA, esses empréstimos são feitos à taxa de fundos federais,. que é inferior à taxa de desconto. Até mesmo bancos estrangeiros podem tomar empréstimos da janela de desconto do Federal Reserve.
Os bancos emprestam na janela de desconto quando estão enfrentando déficits de liquidez de curto prazo e precisam de uma injeção rápida de dinheiro. Os bancos geralmente preferem tomar empréstimos de outros bancos, pois a taxa é mais barata e os empréstimos não exigem garantias.
O termo refere-se à prática agora obsoleta de enviar funcionários de bancos a janelas reais e fÃsicas nos lobbies das agências do Federal Reserve para pedir empréstimos.
Por esta razão, os empréstimos da janela de desconto tendem a aumentar durante perÃodos de dificuldades na economia, quando todos os bancos estão experimentando algum grau de pressão de liquidez. O empréstimo do banco central é um substituto para o empréstimo de outros bancos comerciais e, portanto, é visto como um emprestador de último recurso, uma vez que o sistema interbancário de empréstimos noturnos tenha sido maximizado. O Federal Reserve define essa taxa interbancária, chamada de taxa de fundos do Fed, que geralmente é definida abaixo da taxa de desconto.
Exemplo de uma janela de desconto
A crise financeira de 2008 viu a janela de desconto do Fed assumir um papel central na manutenção de uma aparência de estabilidade financeira. Os perÃodos de empréstimo foram estendidos de overnight para 30 dias, depois para 90 dias. A taxa foi reduzida para 0,25 ponto percentual da taxa de fundos federais; o spread anteriormente era de 1 pp e, em novembro de 2017, é de 0,5 pp .
Considerações Especiais
Os empréstimos da janela de desconto do Fed a três taxas; "taxa de desconto" é uma abreviação oferecida para a primeira taxa para as instituições financeiramente mais sólidas. As três taxas são definidas como taxa de crédito primária, taxa de crédito secundária e taxa de desconto sazonal. Todas as outras taxas de juros são afetadas pela taxa de desconto, incluindo taxas de juros de poupança e do mercado monetário, hipotecas de taxa fixa e taxas LIBOR.
De acordo com o site do Federal Reserve :
"Bancos bancários, cooperativas de crédito corporativas e outras instituições financeiras não são obrigadas a manter reservas de acordo com o Regulamento D e, portanto, não têm acesso regular à Janela de Desconto. No entanto, o Conselho de Governadores determinou que essas instituições podem obter acesso a a Janela de Desconto se voluntariamente mantiverem reservas."
Taxa de desconto federal vs. Taxa de fundos federais
A taxa de desconto federal é a taxa de juros que o Federal Reserve cobra sobre empréstimos do Federal Reserve. Não deve ser confundida com a taxa de fundos federais, que é a taxa que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos que são usados para atingir os compulsórios. A taxa de desconto é determinada pelo conselho de governadores do Federal Reserve, ao contrário da taxa de fundos federais, que é definida pelo Federal Open Markets Committee (FOMC). O FOMC define a taxa de fundos do Fed por meio da venda e compra em aberto de tÃtulos do Tesouro dos EUA, enquanto a taxa de desconto é alcançada apenas por meio da revisão do conselho de governadores.
Bancos saudáveis podem emprestar tudo o que quiserem em vencimentos muito curtos (geralmente durante a noite) da janela de desconto do Fed e, portanto, é chamado de linha de crédito permanente. A taxa de juros desses empréstimos de crédito primário é a própria taxa de desconto, que normalmente é definida mais alta do que a meta de taxa de fundos federais, porque o banco central prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros para monitorar continuamente o risco de crédito e a liquidez.
Como resultado, na maioria das circunstâncias, a quantidade de empréstimos com desconto sob a linha de crédito primária é muito pequena, destinada apenas a ser uma fonte de reserva de liquidez para bancos sólidos, de modo que a taxa dos fundos federais nunca suba muito acima de sua meta – teoricamente coloca um teto na taxa de fundos do Fed para igualar a taxa de desconto.
O crédito secundário é concedido a bancos com problemas financeiros e graves problemas de liquidez. A taxa de juros do banco central sobre o crédito secundário é fixada em 50 pontos base (0,5 pontos percentuais) acima da taxa de desconto. A taxa de juros desses empréstimos é definida com uma taxa de penalidade mais alta para refletir a condição menos sólida desses mutuários. Em circunstâncias normais, a taxa de desconto fica entre a taxa dos Fed Funds e a taxa de crédito secundária. Exemplo: taxa de fundos federais = 1%; taxa de desconto = 2%, taxa secundária = 2,5%.
##Destaques
A janela de desconto é uma facilidade do banco central que oferece aos bancos comerciais empréstimos de muito curto prazo (geralmente durante a noite).
A janela de desconto também é usada para bancos centrais quando atuam como credores de último recurso.
O Federal Reserve estende empréstimos de janela de desconto a instituições financeiras que, por sua vez, apoiam indústrias comerciais.
A taxa da janela de desconto é maior do que a taxa alvo dos fed funds, o que incentiva os bancos a tomar emprestado e emprestar uns aos outros e só recorrer ao banco central quando necessário.
