Rabat vindue
Hvad er et rabatvindue?
Rabatvinduet er en centralbankudlånsfacilitet beregnet til at hjælpe kommercielle banker med at håndtere kortsigtede likviditetsbehov. Banker, der ikke er i stand til at låne fra andre banker på Fed Funds-markedet, kan låne direkte fra centralbankens rabatvindue ved at betale den føderale diskonteringsrente.
Aktuelle diskonteringssatser er angivet på Federal Reserves hjemmeside.
Sådan fungerer et rabatvindue
Federal Reserve og andre centralbanker opretholder rabatvinduer med henvisning til de lån, de yder til en administreret diskonteringsrente til kommercielle banker og andre indlånsvirksomheder .
Lån med rabatvinduer har en tendens til at være kortfristet - sædvanligvis natten over - og stillet som sikkerhed. Disse lån er forskellige fra de usikrede långivende banker med indskud i centralbanker gør indbyrdes; i USA er disse lån ydet til federal funds rate,. som er lavere end diskonteringsrenten. Selv udenlandske banker kan låne fra Federal Reserves rabatvindue.
Banker låner i rabatvinduet, når de oplever kortsigtede likviditetsmangler og har brug for en hurtig kontantinfusion. Banker foretrækker generelt at låne fra andre banker, da renten er billigere, og lånene ikke kræver sikkerhed.
Udtrykket refererer til den nu forældede praksis med at sende bankmedarbejdere til faktiske, fysiske vinduer i Federal Reserve-afdelingens lobbyer for at bede om lån.
Af denne grund har rabatvinduets låntagning en tendens til at stige i perioder med nød i hele økonomien, når alle banker oplever en vis grad af likviditetspres. Lån i centralbanken er en erstatning for lån fra andre kommercielle banker, og derfor ses det som en udlåner af sidste udvej, når interbank-anfordringssystemet er blevet maksimalt. Federal Reserve fastsætter denne interbankrente, kaldet Fed funds rate, som normalt er sat lavere end diskonteringsrenten.
Eksempel på et rabatvindue
Finanskrisen i 2008 betød, at Feds rabatvindue fik en central rolle i at opretholde et udseende af finansiel stabilitet. Låneperioder blev forlænget fra natten over til 30 dage, derefter 90. Renten blev reduceret til inden for 0,25 procentpoint af federal funds-renten; Spredningen havde tidligere været 1 pp, og pr. november 2017 er den 0,5 pp .
Særlige overvejelser
Feds rabatvindue udlåner til tre satser; "diskonteringsrente" er en forkortelse for den førsteklasses tilbud til de mest økonomisk solide institutioner. De tre satser er defineret som den primære kreditrente, sekundære kreditrente og sæsonbestemt diskonteringsrente. Alle andre renter er påvirket af diskonteringsrenten, herunder opsparings- og pengemarkedsrenter, fastforrentede realkreditlån og LIBOR-renter.
Ifølge Federal Reserves hjemmeside :
"Bankers banker, erhvervskreditforeninger og andre finansielle institutioner er ikke forpligtet til at opretholde reserver i henhold til regulativ D, og har derfor ikke regelmæssig adgang til rabatvinduet. Styrelsesrådet har dog besluttet, at sådanne institutioner kan få adgang til rabatvinduet, hvis de frivilligt opretholder reserver."
Federal Discount Rate vs Federal Funds Rate
Den føderale diskonteringsrente er den rente, som Federal Reserve opkræver på lån fra Federal Reserve. Ikke at forveksle med federal funds-renten, som er den sats, bankerne opkræver af hinanden for lån, der bruges til at opfylde reservekravene. Diskonteringsrenten bestemmes af Federal Reserves bestyrelse i modsætning til federal funds rate, som er fastsat af Federal Open Markets Committee (FOMC). FOMC fastsætter Fed funds-renten gennem åbent salg og køb af amerikanske statsobligationer, hvorimod diskonteringsrenten kun opnås gennem kontrol af bestyrelsen.
Sunde banker har lov til at låne alt, hvad de vil med meget korte løbetider (normalt natten over) fra Feds rabatvindue, og det omtales derfor som en stående lånefacilitet. Renten på disse primære kreditlån er selve diskonteringsrenten, som typisk er sat højere end federal funds rentemål, fordi centralbanken foretrækker, at bankerne låner af hinanden, så de løbende overvåger hinanden for kreditrisiko og likviditet.
Som et resultat heraf er mængden af rabatudlån under den primære kreditfacilitet i de fleste tilfælde meget lille, kun beregnet til at være en backupkilde til likviditet for sunde banker, således at federal funds-renten aldrig stiger for langt over sit mål - det er teoretisk set. et loft på Fed funds-renten, der svarer til diskonteringsrenten.
Sekundær kredit gives til banker, der er i økonomiske problemer og oplever alvorlige likviditetsproblemer. Centralbankens rente på sekundær kredit er fastsat til 50 basispoint (0,5 procentpoint) over diskonteringsrenten. Renten på disse lån er fastsat til en højere bødesats for at afspejle disse låntageres mindre sunde tilstand. Under normale omstændigheder ligger diskonteringsrenten mellem Fed Funds-renten og den sekundære kreditrente. Eksempel: Fed funds rate = 1%; diskonteringsrente = 2 %, sekundær sats = 2,5 %.
Højdepunkter
Rabatvinduet er en centralbankfacilitet, der tilbyder kommercielle banker meget kortfristede lån (ofte over natten).
Rabatvinduet bruges også til centralbanker, når de fungerer som långivere i sidste instans.
Federal Reserve udvider rabatvinduelån til finansielle institutioner, der igen støtter kommercielle industrier.
Diskonteringsvinduet er højere end fed funds-målrenten, som tilskynder bankerne til at låne og låne til hinanden og kun henvende sig til centralbanken, når det er nødvendigt.
