alennusikkuna
Mikä on alennusikkuna?
Diskonttoikkuna on keskuspankin lainajärjestely, jonka tarkoituksena on auttaa liikepankkeja hallitsemaan lyhytaikaisia likviditeettitarpeita. Pankit, jotka eivät pysty ottamaan lainaa muilta rahastomarkkinoiden pankeilta, voivat lainata suoraan keskuspankin diskonttoikkunasta maksamalla liittovaltion diskonttokoron.
Nykyiset diskonttokorot on lueteltu Federal Reserven verkkosivuilla.
Kuinka alennusikkuna toimii
Federal Reserve ja muut keskuspankit ylläpitävät alennusikkunoita, jotka viittaavat lainoihin, jotka ne myöntävät hallinnoidulla diskonttokorolla liikepankeille ja muille talletuksia vastaanottaville yrityksille.
Alennusikkunalainaaminen on yleensä lyhytaikaista – yleensä yön yli – ja vakuudellista. Nämä lainat ovat erilaisia kuin vakuudettomat lainaa antavat pankit, joilla on talletuksia keskuspankkeihin. Yhdysvalloissa nämä lainat myönnetään liittovaltion rahaston korolla,. joka on alempi kuin diskonttokorko. Jopa ulkomaiset pankit voivat ottaa lainaa Federal Reserven alennusikkunasta.
Pankit ottavat lainaa alennusikkunassa, kun niillä on lyhytaikaisia likviditeettivajeita ja ne tarvitsevat nopean käteisvuodon. Pankit lainaavat yleensä mieluummin muista pankeista, koska korko on halvempi ja lainat eivät vaadi vakuuksia.
Termi viittaa nyt vanhentuneeseen käytäntöön lähettää pankin työntekijät todellisiin, fyysisiin ikkunoihin Federal Reserven sivukonttoreiden aulassa pyytämään lainaa.
Tästä syystä alennusikkunalainanotolla on taipumus lisääntyä talouden laajuisten ahdinkojaksojen aikana, kun kaikissa pankeissa on jonkinasteista likviditeettipainetta. Lainaus keskuspankilta korvaa lainanottoa muilta liikepankeilta, ja siksi sitä pidetään viimeisenä keinona lainanantajana, kun pankkien välinen yön yli -lainajärjestelmä on käytetty loppuun. Federal Reserve asettaa tämän pankkien välisen koron, jota kutsutaan Fed-rahastokoroksi, joka on yleensä asetettu diskonttokorkoa alhaisemmaksi.
Esimerkki alennusikkunasta
Vuoden 2008 finanssikriisin myötä Fedin alennusikkuna sai keskeisen roolin rahoitusvakauden vaikutelman ylläpitämisessä. Laina-aikoja pidennettiin yön yli 30 päivään ja sitten 90 päivään. Korkoa leikattiin 0,25 prosenttiyksikköön liittovaltion rahastojen korosta; korkoero oli aiemmin ollut 1 prosenttiyksikköä ja marraskuussa 2017 se on 0,5 prosenttiyksikköä .
Erityisiä huomioita
Fedin alennusikkunalainat kolmella korolla; "diskonttokorko" on lyhenne, joka tarjotaan ensiluokkaisiksi taloudellisesti vakaimmille laitoksille. Kolme korkoa määritellään ensisijaiseksi luottokoroksi, toissijaiseksi luottokoroksi ja kausiluonteiseksi diskonttokoroksi. Diskonttauskorko vaikuttaa kaikkiin muihin korkoihin, mukaan lukien säästö- ja rahamarkkinakorot, kiinteäkorkoiset asuntolainat ja LIBOR-korot.
Federal Reserven verkkosivujen mukaan :
"Pankkipankkien, yritysten luotto-osuuskuntien ja muiden rahoituslaitosten ei tarvitse ylläpitää varantoja säännön D mukaisesti, joten niillä ei ole säännöllistä pääsyä alennusikkunaan. Valtuusto on kuitenkin päättänyt, että tällaiset laitokset voivat saada pääsyn alennusikkuna, jos he ylläpitävät vapaaehtoisesti varantoja."
Liittovaltion alennuskorko vs. Liittovaltion rahastojen korko
Liittovaltion diskonttokorko on korko, jonka Federal Reserve perii Federal Reserven lainoista. Ei pidä sekoittaa liittovaltion rahastojen korkoon, joka on korko, jonka pankit veloittavat toisiltaan lainoista, joita käytetään varantovaatimusten täyttämiseen. Diskonttauskoron määrittää Federal Reserven hallintoneuvosto, toisin kuin liittovaltion rahastojen korko, jonka määrittää Federal Open Markets Committee (FOMC). FOMC määrittää Fedin rahastokoron avoimella myynnillä ja ostoilla Yhdysvaltain valtiovarainministeriöissä, kun taas diskonttokorko saavutetaan yksinomaan hallintoneuvoston tarkastelun kautta.
Terveet pankit saavat lainata kaiken haluamansa erittäin lyhyillä maturiteetkeilla (yleensä yön yli) Fedin alennusikkunasta, ja siksi sitä kutsutaan pysyväksi lainaksi. Näiden ensisijaisten luottolainojen korko on itse diskonttokorko, joka on tyypillisesti asetettu korkeammaksi kuin liittovaltion rahastojen korkotavoite, koska keskuspankki suosii pankkien lainaamista toisiltaan, jotta ne seuraavat jatkuvasti toisiaan luottoriskin ja likviditeetin varalta.
Tämän seurauksena useimmissa tapauksissa ensisijaisen luottolimiitin mukaisten alennuslainojen määrä on hyvin pieni, ja se on tarkoitettu vain vakavien pankkien likviditeetin varalähteeksi, jotta liittovaltion rahastokorko ei koskaan nouse liian paljon tavoitteensa yläpuolelle – se asettaa teoriassa Fedin rahastokoron enimmäismäärä, joka vastaa diskonttokorkoa.
Toissijaista luottoa myönnetään pankeille, jotka ovat taloudellisissa vaikeuksissa ja joilla on vakavia maksuvalmiusongelmia. Toissijaisen luoton keskuspankin korko on 50 peruspistettä (0,5 prosenttiyksikköä) diskonttokoron yläpuolella. Näiden lainojen korko on asetettu korkeampaan sakkoprosenttiin, joka kuvastaa näiden lainaajien huonompaa tilannetta. Normaaleissa olosuhteissa diskonttokorko on Fed Fundsin koron ja toissijaisen luottokoron välissä. Esimerkki: Fed-rahastojen korko = 1 %; diskonttokorko = 2 %, toissijainen korko = 2,5 %.
##Kohokohdat
Alennusikkuna on keskuspankkijärjestely, joka tarjoaa liikepankeille erittäin lyhytaikaisia lainoja (usein yön yli).
Alennusikkunaa käytetään myös keskuspankeille, kun ne toimivat viimeisenä lainanantajana.
Federal Reserve laajentaa alennusikkunalainoja rahoituslaitoksille, jotka puolestaan tukevat kaupallista teollisuutta.
Diskonttoikkunakorko on syöttörahastojen tavoitekorkoa korkeampi, mikä kannustaa pankkeja lainaamaan ja lainaamaan toisilleen ja kääntymään keskuspankin puoleen vain tarvittaessa.
