rabattfönster

Vad är ett rabattfönster?

Rabattfönstret är en centralbanksutlåningsfacilitet som är avsedd att hjälpa affärsbanker att hantera kortsiktiga likviditetsbehov. Banker som inte kan låna från andra banker på Fed Fund-marknaden kan låna direkt från centralbankens rabattfönster och betalar den federala diskonteringsräntan.

Aktuella diskonteringsräntor finns listade på Federal Reserves webbplats.

Hur ett rabattfönster fungerar

Federal Reserve och andra centralbanker upprätthåller rabattfönster, med hänvisning till de lån de gör till en administrerad diskonteringsränta till affärsbanker och andra inlåningsföretag.

Lån med rabattfönster tenderar att vara kortsiktig – vanligtvis över natten – och med säkerhet. Dessa lån skiljer sig från de långivande banker utan säkerhet med inlåning hos centralbanker gör sinsemellan; i USA görs dessa lån till federal funds rate,. som är lägre än diskonteringsräntan. Även utländska banker kan låna från Federal Reserves rabattfönster.

Banker lånar i rabattfönstret när de upplever kortsiktiga likviditetsbrister och behöver en snabb kontantinfusion. Banker föredrar i allmänhet att låna från andra banker, eftersom räntan är billigare och lånen inte kräver säkerhet.

Termen hänvisar till den nu föråldrade praxis att skicka bankanställda till faktiska, fysiska fönster i Federal Reserves kontors lobbyer för att be om lån.

Av denna anledning tenderar upplåning med rabattfönster att öka under perioder av ekonomiövergripande nöd, när alla banker upplever en viss grad av likviditetspress. Upplåning från centralbanken är ett substitut för upplåning från andra affärsbanker, och därför ses det som en långivare av sista utväg när interbanklånesystemet över natten har maximerats. Federal Reserve sätter denna interbankränta, kallad Fed funds-räntan, som vanligtvis sätts lägre än diskonteringsräntan.

Exempel på ett rabattfönster

Finanskrisen 2008 såg att Feds rabattfönster fick en central roll för att upprätthålla ett sken av finansiell stabilitet. Utlåningsperioderna förlängdes från över natten till 30 dagar, sedan 90. Räntan sänktes till inom 0,25 procentenheter av federal funds-räntan; spridningen hade tidigare varit 1 pp, och från och med november 2017 är den 0,5 pp .

Särskilda överväganden

Fed:s rabattfönsterlån till tre räntor; "diskonteringsränta" är en stenografi som erbjuds för förstklassig till de mest ekonomiskt sunda institutionerna. De tre räntorna definieras som primär kreditränta, sekundär kreditränta och säsongsdiskonteringsränta. Alla andra räntor påverkas av diskonteringsräntan inklusive sparande och penningmarknadsräntor, bolån med fast ränta och LIBOR-räntor.

Enligt Federal Reserves webbplats :

"Bankers banker, företagskreditföreningar och andra finansinstitut är inte skyldiga att upprätthålla reserver enligt regel D, och har därför inte regelbunden tillgång till rabattfönstret. Styrelsen har dock beslutat att sådana institutioner kan få tillgång till rabattfönstret om de frivilligt upprätthåller reserver."

Federal rabattsats vs. Federal Funds ränta

Den federala diskonteringsräntan är den ränta som Federal Reserve tar på lån från Federal Reserve. Ej att förväxla med federal funds-räntan, vilket är den ränta som bankerna tar ut av varandra för lån som används för att uppfylla reservkraven. Diskonteringsräntan bestäms av Federal Reserves styrelse, till skillnad från federal funds-räntan, som fastställs av Federal Open Markets Committee (FOMC). FOMC bestämmer Fed-fondens ränta genom öppen försäljning och köp av amerikanska statsobligationer, medan diskonteringsräntan uppnås enbart genom granskning av styrelsen.

Friska banker tillåts låna allt de vill på mycket korta löptider (oftast över natten) från Feds rabattfönster, och det kallas därför för en stående lånefacilitet. Räntan på dessa primära kreditlån är själva diskonteringsräntan, som vanligtvis sätts högre än federal funds räntemål, eftersom centralbanken föredrar att bankerna lånar av varandra så att de kontinuerligt övervakar varandra för kreditrisk och likviditet.

Som ett resultat av detta är mängden rabattutlåning under den primära kreditfaciliteten i de flesta fall mycket liten, endast avsedd att vara en reservkälla för likviditet för sunda banker så att den federala fondens ränta aldrig stiger för långt över sitt mål – teoretiskt uttryckt ett tak på Fed funds-räntan som motsvarar diskonteringsräntan.

Sekundär kredit ges till banker som har ekonomiska problem och som har allvarliga likviditetsproblem. Centralbankens ränta på sekundär kredit är satt till 50 räntepunkter (0,5 procentenheter) över diskonteringsräntan. Räntan på dessa lån sätts till en högre straffavgift för att återspegla dessa låntagares mindre sunda tillstånd. Under normala omständigheter ligger diskonteringsräntan mellan Fed Funds-räntan och den sekundära krediträntan. Exempel: Fed funds rate = 1%; diskonteringsränta = 2%, sekundärränta = 2,5%.

##Höjdpunkter

– Rabattfönstret är en centralbanksfacilitet som erbjuder affärsbanker mycket kortfristiga lån (ofta över natten).

– Rabattfönstret används även för centralbanker när de agerar som långivare i sista hand.

– Federal Reserve utökar rabattlån till finansiella institutioner som i sin tur stödjer kommersiella industrier.

– Diskonteringsfönsterräntan är högre än fed funds målränta, vilket uppmuntrar banker att låna och låna ut till varandra och bara vända sig till centralbanken när det behövs.