إيصال الإيداع العالمي (GDR)
ما هو إيصال الإيداع العالمي (GDR)؟
إيصال الإيداع العالمي (GDR) هو شهادة بنكية صادرة في أكثر من دولة للأسهم في شركة أجنبية. تُدرج شهادات الإيداع العالمية الأسهم في سوقين أو أكثر ، في أغلب الأحيان سوق الولايات المتحدة والأسواق الأوروبية ، بأمان واحد قابل للاستبدال.
يتم استخدام شهادات الإيداع العالمية بشكل شائع عندما يقوم المُصدر بجمع رأس المال في السوق المحلية وكذلك في الأسواق الدولية والأمريكية ، إما من خلال الاكتتاب الخاص أو عروض الأسهم العامة. إيصال الإيداع العالمي (GDR) مشابه جدًا لإيصال الإيداع الأمريكي (ADR) ، باستثناء أن ADR يسرد فقط أسهم بلد أجنبي في أسواق الولايات المتحدة.
فهم إيصال الإيداع العالمي
إيصال الإيداع العالمي (GDR) هو نوع من الشهادات المصرفية التي تمثل أسهمًا في شركة أجنبية ، بحيث يحتفظ فرع أجنبي لبنك دولي بالأسهم. يتم تداول الأسهم نفسها كأسهم محلية ، ولكن ، على الصعيد العالمي ، تعرض فروع البنوك المختلفة الأسهم للبيع. تستخدم الأسواق الخاصة شهادات الإيداع الدولية لزيادة رأس المال المقوم بالدولار الأمريكي أو اليورو. عندما تحاول الأسواق الخاصة الحصول على اليورو بدلاً من الدولار الأمريكي ، يشار إلى شهادات الإيداع الدولية باسم EDRs.
يتداول المستثمرون شهادات الإيداع الدولية في أسواق متعددة ، حيث تعتبر شهادات قابلة للتداول. يستخدم المستثمرون أسواق رأس المال لتسهيل تداول أدوات الدين طويلة الأجل ولغرض توليد رأس المال. تميل معاملات GDR في السوق الدولية إلى أن تكون لها تكاليف مرتبطة بها أقل من بعض الآليات الأخرى التي يستخدمها المستثمرون للتداول في الأوراق المالية الأجنبية.
يمكن لشركة مقرها الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، وتريد إدراج أسهمها في بورصتي لندن وهونغ كونغ ، تحقيق ذلك عبر GDR. تدخل الشركة التي يقع مقرها في الولايات المتحدة في اتفاقية إيصال إيداع مع بنوك الإيداع الأجنبية المعنية. بدورها ، تقوم هذه البنوك بإصدار أسهم في بورصاتها الخاصة بناءً على الامتثال التنظيمي لكلا البلدين.
عدد الأسهم لكل إيصال إيداع عالمي
يمثل كل GDR عددًا معينًا من الأسهم في شركة معينة. يمكن أن يمثل GDR واحد في أي مكان من جزء من مشاركة إلى مشاركات متعددة ، اعتمادًا على تصميمه. في حالة تتضمن مشاركات متعددة ، تعرض قيمة الإيصال مبلغًا أعلى من سعر سهم واحد. تقوم بنوك الإيداع بإدارة وتوزيع شهادات الإيداع العالمية المختلفة وتعمل في سياق دولي.
سيحدد البنك الوديع نسبة شهادات الإيداع الدولية لكل سهم في البلد الأم بقيمة يشعر أنها ستجذب المستثمرين. إذا كانت القيمة عالية جدًا ، فقد تردع بعض المستثمرين. على العكس من ذلك ، إذا كانت منخفضة للغاية ، فقد يعتقد المستثمرون أن الأوراق المالية الأساسية تشبه الأسهم النقدية ذات المخاطر العالية.
تداول أسهم إيصالات الإيداع العالمية
تصدر الشركات شهادات إيداع دولية لجذب اهتمام المستثمرين الأجانب. توفر شهادات الإيداع الدولية آلية منخفضة التكلفة يمكن لهؤلاء المستثمرين المشاركة فيها. يتم تداول هذه الأسهم كما لو كانت أسهمًا محلية ، ولكن يمكن للمستثمرين شراء الأسهم في السوق الدولية. غالبًا ما يستحوذ بنك الحفظ على الأسهم أثناء إجراء المعاملة ، مما يضمن لكلا الطرفين مستوى من الحماية مع تسهيل المشاركة.
يقوم الوسطاء الذين يمثلون المشتري بإدارة شراء وبيع شهادات الإيداع الدولية. بشكل عام ، السماسرة هم من البلد الأم وهم بائعون داخل السوق الخارجية. يكون الشراء الفعلي للأصول متعدد المراحل ، ويشمل وسيطًا في موطن المستثمر ، ووسيطًا موجودًا في السوق المرتبط بالشركة التي أصدرت الأسهم ، وبنك يمثل المشتري ، وبنك الحفظ.
إذا رغب المستثمر في ذلك ، يمكن للوسطاء أيضًا بيع شهادات الإيداع الدولية نيابة عنهم. يمكن للمستثمر بيعها كما هي في البورصات المناسبة ، أو يمكن للمستثمر تحويلها إلى أسهم عادية للشركة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن إلغاؤها وإعادتها إلى الشركة المصدرة.
بسبب المراجحة ، يتتبع سعر GDR عن كثب سعر سهم الشركة في البورصة المحلية.
شهادات الإيداع العالمية مقابل ADRs
تسمح إيصالات الإيداع العالمية للشركة بإدراج أسهمها في أكثر من بلد خارج بلدها الأصلي. على سبيل المثال ، يمكن لشركة صينية إنشاء برنامج GDR الذي يصدر أسهمها من خلال وسيط بنك وديع في سوق لندن وسوق الولايات المتحدة. يجب أن يتوافق كل إصدار مع جميع القوانين ذات الصلة في كل من البلد الأم والأسواق الخارجية بشكل فردي.
من ناحية أخرى ، يسرد إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) فقط أسهم الشركة في البورصات الأمريكية. لتقديم ADRs ، سيقوم أحد البنوك الأمريكية بشراء الأسهم في الصرف الأجنبي. سيحتفظ البنك بالمخزون كمخزون ويصدر ADR للتداول المحلي. يقوم البنك بإصدار ADR برعاية نيابة عن شركة أجنبية. يدخل البنك والأعمال في ترتيب قانوني. عادة ، ستدفع الشركة الأجنبية تكاليف إصدار ADR والاحتفاظ بالسيطرة عليها ، بينما يتعامل البنك مع المعاملات مع المستثمرين.
يتم تصنيف ADRs المدعومة حسب درجة امتثال الشركة الأجنبية للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وإجراءات المحاسبة الأمريكية. يجوز للبنك أيضًا إصدار ADR غير الخاضع للرعاية . ومع ذلك ، فإن هذه الشهادة ليس لها علاقة مباشرة أو مشاركة أو حتى إذن من الشركة الأجنبية. من الناحية النظرية ، يمكن أن يكون هناك العديد من ADRs غير المدعومة لنفس الشركة الأجنبية ، الصادرة عن بنوك أمريكية مختلفة. قد تقدم هذه العروض المختلفة أيضًا أرباحًا متفاوتة. مع البرامج الممولة ، يوجد ADR واحد فقط ، صادر عن البنك الذي يعمل مع الشركة الأجنبية.
مزايا وعيوب شهادات الإيداع العالمية
الميزة الرئيسية لمصدري شهادات الإيداع الدولية هي أن أسهمهم يمكن أن تصل إلى جمهور أوسع وأكثر تنوعًا من المستثمرين المحتملين ، ومع الأسهم المدرجة في البورصات العالمية الكبرى ، يمكن أن تزيد من مكانة أو شرعية شركة أجنبية غير معروفة. بالنسبة للمستثمرين ، فإنه يوفر طريقة سهلة للحصول على التنويع الدولي في المحفظة دون الحاجة إلى فتح حسابات الوساطة الأجنبية والتعامل مع أسعار الصرف. إيصالات الإيداع هي ببساطة أكثر ملاءمة وأقل تكلفة من شراء الأسهم في الأسواق الخارجية.
ومع ذلك ، يمكن أن تكون الضرائب معقدة بعض الشيء. ويحقق حاملو شهادات الإيداع الدولية في الولايات المتحدة أي أرباح ومكاسب رأسمالية بالدولار الأمريكي. ومع ذلك ، فإن مدفوعات الأرباح هي صافي مصروفات تحويل العملات والضرائب الأجنبية. عادة ، يحتجز البنك تلقائيًا المبلغ اللازم لتغطية النفقات والضرائب الأجنبية. نظرًا لأن هذه هي الممارسة ، سيحتاج المستثمرون الأمريكيون إلى طلب ائتمان من مصلحة الضرائب أو استرداد الأموال من هيئة الضرائب الحكومية الأجنبية لتجنب الازدواج الضريبي على أي مكاسب رأسمالية تتحقق
هناك جانب سلبي محتمل آخر لإيصالات الإيداع العالمية يتضمن احتمال انخفاض السيولة ، مما يعني عدم وجود العديد من المشترين والبائعين ، مما قد يؤدي إلى التأخير في الدخول والخروج من المركز. في بعض الحالات ، قد تأتي أيضًا برسوم إدارية كبيرة. لا يزال المستثمرون يواجهون أيضًا مخاطر اقتصادية لأن الدولة التي تقع فيها الشركة الأجنبية قد تواجه ركودًا أو فشلًا في البنوك أو اضطرابات سياسية. نتيجة لذلك ، ستتقلب قيمة إيصال الإيداع مع أي مخاطر متزايدة في البلد الأجنبي.
TTT
أسئلة مكررة
ما معنى إيصال الإيداع العالمي؟
إيصال الإيداع (DR) هو شهادة قابلة للتداول صادرة عن بنك تمثل أسهمًا في شركة أجنبية يتم تداولها في بورصة الأوراق المالية المحلية. يعطي إيصال الإيداع للمستثمرين الفرصة للاحتفاظ بأسهم في حقوق ملكية الدول الأجنبية ويمنحهم بديلاً للتداول في السوق الدولية. إيصال الإيداع ، الذي كان في الأصل شهادة مادية ، يسمح للمستثمرين بامتلاك أسهم في حقوق ملكية البلدان الأخرى. إيصال الإيداع العالمي (GDR) هو إيصال تصدره شركة أجنبية في أكثر من سوق دولي واحد ، على سبيل المثال في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو.
ما هي بعض ميزات شهادات الإيداع الدولية؟
بصرف النظر عن كونها مدرجة في أسواق عالمية متعددة ، قد توفر شهادات الإيداع الدولية للمستثمرين مزايا وحقوق الأسهم الأساسية ، والتي يمكن أن تشمل حقوق التصويت وتوزيعات الأرباح. تتداول شهادات الإيداع الدولية مثل الأسهم ويمكن شراؤها وبيعها على مدار اليوم عبر حساب وساطة قياسي.
ما هو الفرق بين ADR و GDR؟
إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) هو في الأساس سند إيداع دولي صادر عن شركة أجنبية ولكنه مدرج فقط في البورصات الأمريكية. قد يستلزم إصدار GDR الإدراج في أكثر من سوق خارجي.
ما هو مثال على جمهورية ألمانيا الديمقراطية؟
أحد الأمثلة على GDR هو شركة النفط الأمريكية Phillips 66 (NYSE: PSX). بالإضافة إلى أسهمها المتداولة محليًا ، لديها أيضًا إيصالات إيداع مدرجة في البورصات في البرازيل (P1SX34) وفرنسا (R66) وفيينا (PSXC) ولندن (0KHZ.L) وغيرها.
يسلط الضوء
إيصال الإيداع العالمي (GDR) هو شهادة صادرة عن بنك تمثل الأسهم في الأسهم الأجنبية في سوقين عالميين أو أكثر.
يتم تسعير شهادات الإيداع الدولية وأرباحها بالعملة المحلية للبورصات حيث يتم تداول الأسهم.
عادة ما يتم تداول شهادات الإيداع الدولية في البورصات الأمريكية وكذلك أسواق منطقة اليورو أو البورصات الآسيوية.
تمثل شهادات الإيداع الدولية طريقة سهلة وسيولة للمستثمرين الأمريكيين والدوليين لامتلاك الأسهم الأجنبية.
