واحد لكثير
ما هو واحد لأكثر؟
واحد إلى متعدد هو نوع من منصات التداول أو السوق حيث يتعامل جميع المشترين والبائعين مع مشغل سوق واحد فقط. في حين أن التبادل النموذجي ينطوي على متخصص أو صانع سوق أساسي يقوم بمطابقة المشترين مع البائعين ، فإن مشغل منصة واحد إلى متعدد سيشتري جميع الأصول من البائعين ويعيد بيعها إلى المشترين. تتمركز جميع العطاءات والعروض ويتم نشرها بواسطة المنصة أو مشغل السوق.
فهم واحد لكثير
يتضمن سوق واحد إلى متعدد مجموعة أو منظمة واحدة تتعامل مع العديد من المشترين والبائعين. ومع ذلك ، على عكس النظام الأساسي القياسي "متعدد إلى متعدد" ، نادرًا ما يتم استخدام واحد لكثير في أسواق رأس المال. قانون تبادل السلع ، على سبيل المثال ، لا يعترف بالأسواق من واحد إلى العديد كمرافق تجارية رسمية.
تعد منصات كثير إلى كثير معطاة لمعظم الأصول المتداولة ، مثل الأسهم والسندات والمشتقات والسلع و / أو العملات. يجتمع العديد من البائعين والمشترين للأصل معًا في البورصة ، والتي ستفرض رسومًا على المعاملات مقابل خدمتها.
بالنسبة لأسواق معينة ، تعد منصة واحد إلى متعدد أكثر ملاءمة. على سبيل المثال ، سوق المزاد للفن. سيتم طرح عمل فني واحد ، مثل لوحة بيكاسو الوحيدة ، للمزاد العلني من قبل Sotheby's أو Christie's للعديد من مقدمي العطاءات.
ومع ذلك ، نظرًا لأنه من غير المرجح أن تشتري دار المزادات أصلًا من المالك أولاً من أجل إعادة تسويقها ، فإنها لن تبيع الفن إلا إذا تم استيفاء السعر الاحتياطي. يتم إرسال العطاءات وعروض دار المزاد عبر دار المزاد. هذا ليس مثالًا مثاليًا ، لكنه يسلط الضوء على أنه ليست كل الأسواق تربط المشترين والبائعين بشكل مباشر. مع منصة رأس بأطراف ، يوجد مشغل أو شركة في المنتصف.
مثال على سوق واحد لأكثر
المثال الأكثر شهرة لمنصة التداول من شخص إلى متعدد هو Enron Online (EOL) ، وهي منصة تداول عبر الإنترنت غير منظمة للغاز والطاقة تأسست في أواخر التسعينيات. أدى التلاعب بالسوق ، والتقارير الخاطئة ، وتداول الغسل إلى انهيار سريع إلى حد ما لشركة Enron EOL.
عملت إنرون كطرف مقابل لكل معاملة تمت في البورصة. هذا يعني أنه تم الاعتماد على ائتمان إنرون في كل معاملة. في السوق العادية ، تضمن غرفة المقاصة حصول كلا طرفي التجارة على ما يفترض بهما الحصول عليه. في سوق غير منظم أو خارج البورصة (OTC) ، هناك مخاطر الطرف المقابل. يأتي هذا النوع من المخاطر من عدم معرفة ما إذا كان الطرف الآخر قادرًا على الوفاء بجانبه من التجارة.
في البداية ، كانت إنرون تتمتع بسمعة طيبة وائتمان ، ولكن سرعان ما بدأت الشقوق تتشكل. لم تعد إنرون قادرة على الاستمرار في نهاية الصفقات. وفر التجار الذين يتعاملون مع إنرون أيضًا ، تاركين إياها بدون إمدادات الإيرادات التي تحتاجها للمساعدة في دعم أعمالها الفاشلة في مجالات أخرى.
بينما فشل مشروع EOL و Enron ، نجح Enron لبعض الوقت. تعاملت المنصة مع أكثر من 300 مليار دولار في الصفقات في عام 2000.
يسلط الضوء
بالنسبة لأسواق معينة ، تعتبر منصة رأس بأطراف أكثر ملاءمة من منصة متعدد إلى متعدد - كما هو الحال في حالة التصفية أو أسواق الأصول غير السائلة للغاية.
واحد إلى متعدد هو هيكل السوق حيث يتداول صانع السوق أو المشغل الوحيد ضد جميع المشترين والبائعين في ورقة مالية.
على عكس التصميم القياسي لسوق "متعدد إلى متعدد" ، نادرًا ما يتم استخدام واحد لأكثر في أسواق رأس المال المعاصرة.
