En till många
Vad Àr en-till-mÄnga?
En-till-mÄnga Àr en typ av handelsplattform eller marknad dÀr alla köpare och sÀljare gör transaktioner med bara en enda marknadsaktör. Medan ett typiskt utbyte involverar en specialist eller primÀr marknadsgarant som matchar köpare med sÀljare, kommer en en-till-mÄnga-plattformsoperatör att köpa alla tillgÄngar frÄn sÀljare och sÀlja dem vidare till köpare. Alla bud och erbjudanden Àr centraliserade och publicerade av plattformen eller marknadsoperatören.
FörstÄ en-till-mÄnga
En en-till-mÄnga-marknad involverar en grupp eller organisation som gör transaktioner med flera köpare och sÀljare. Men till skillnad frÄn den vanliga "mÄnga-till-mÄnga"-plattformen anvÀnds en-till-mÄnga sÀllan pÄ kapitalmarknaderna. Commodity Exchange Act,. till exempel, erkÀnner inte en-till-mÄnga-marknader som officiella handelsfaciliteter.
MÄnga-till-mÄnga-plattformar Àr givet för de flesta omsatta tillgÄngar, sÄsom aktier, obligationer, derivat, rÄvaror och/eller valutor. MÀngder av bÄde sÀljare och köpare av en tillgÄng samlas pÄ en börs, som kommer att ta ut transaktionsavgifter för sin tjÀnst.
För vissa marknader Àr en en-till-mÄnga-plattform mer lÀmplig. Till exempel auktionsmarknaden för konst. Ett enda konstverk, som en enda Picasso-mÄlning, skulle lÀggas ut pÄ auktion av Sotheby's eller Christie's för mÄnga anbudsgivare.
Men eftersom det Àr osannolikt att ett auktionshus köper en tillgÄng frÄn Àgaren först för att marknadsföra den pÄ nytt, kommer det bara att sÀlja konsten om reservationspriset uppfylls. Buden, sÄvÀl som auktionshusets erbjudanden, kanaliseras alla genom auktionshuset. Detta Àr inte ett perfekt exempel, men det visar att inte alla marknader kopplar samman köpare och sÀljare direkt. Med en en-till-mÄnga-plattform finns det en operatör eller verksamhet i mitten.
Exempel pÄ en en-till-mÄnga-marknadsplats
Det mest ökÀnda exemplet pÄ en en-till-mÄnga handelsplattform var Enron Online (EOL), en oreglerad onlinehandelsplattform för gas och kraft som etablerades i slutet av 1990-talet. Marknadsmanipulation, falsk rapportering och tvÀtthandel förde Enron EOL till en ganska snabb död.
Enron agerade motpart till varje transaktion som Àgde rum pÄ börsen. Det betyder att man litade pÄ Enrons kredit för varje transaktion. PÄ en normal marknad garanterar ett clearinghus att bÄda sidor av handeln fÄr vad de ska. PÄ en oreglerad eller over-the-counter- marknad (OTC) finns det motpartsrisk. Denna typ av risk kommer frÄn att inte veta om den andra parten kan leverera pÄ sin sida av handeln.
Inledningsvis hade Enron ett gott rykte och kredit, men snart började sprickor bildas. Enron kunde inte lÀngre hÄlla upp slutet av affÀrerna. Handlare som gjorde transaktioner med Enron flydde ocksÄ och lÀmnade det utan den inkomstförsörjning som behövdes för att stödja dess misslyckade verksamhet i andra omrÄden.
Medan EOL-projektet och Enron misslyckades, var det framgÄngsrikt för Enron under en tid. Plattformen hanterade mer Àn 300 miljarder dollar i affÀrer 2000.
Höjdpunkter
- För vissa marknader Ă€r en en-till-mĂ„nga-plattform dock mer lĂ€mplig Ă€n en mĂ„nga-till-mĂ„nga â som vid en likvidation eller marknader för mycket illikvida tillgĂ„ngar.
â En-till-mĂ„nga Ă€r en marknadsstruktur dĂ€r en enda market maker eller operatör handlar mot alla köpare och sĂ€ljare i ett vĂ€rdepapper.
â Till skillnad frĂ„n den vanliga "mĂ„nga-till-mĂ„nga"-marknadsdesignen anvĂ€nds en-till-mĂ„nga sĂ€llan pĂ„ samtida kapitalmarknader.
