jeden za dużo
Co to jest „jeden do wielu”?
Jeden do wielu to rodzaj platformy transakcyjnej lub rynku, na którym wszyscy kupujący i sprzedający dokonują transakcji tylko z jednym operatorem rynku. Podczas gdy typowa giełda obejmuje specjalistę lub animatora rynku pierwotnego, który dopasowuje kupujących do sprzedających, operator platformy jeden-do-wielu kupuje wszystkie aktywa od sprzedających i odsprzedaje je kupującym. Wszystkie oferty i oferty są scentralizowane i publikowane przez platformę lub operatora rynku.
Zrozumienie „jeden do wielu”
Rynek jeden-do-wielu obejmuje jedną grupę lub organizację dokonującą transakcji z wieloma kupującymi i sprzedającymi. Jednak w przeciwieństwie do standardowej platformy „wiele do wielu”, na rynkach kapitałowych rzadko stosuje się jeden do wielu. Na przykład Ustawa o giełdach towarowych nie uznaje rynków jeden-do-wielu za oficjalne platformy obrotu.
Platformy wiele do wielu są dostępne dla większości aktywów będących przedmiotem obrotu, takich jak akcje, obligacje, instrumenty pochodne, towary i/lub waluty. Na giełdzie spotykają się zarówno sprzedawcy, jak i kupujący aktywa, które pobierają opłaty transakcyjne za jego obsługę.
W przypadku niektórych rynków bardziej odpowiednia jest platforma jeden-do-wielu. Na przykład rynek aukcyjny dla art. Pojedyncze dzieło sztuki, jak jedyny w swoim rodzaju obraz Picassa, zostało wystawione na aukcję przez Sotheby's lub Christie's dla wielu licytujących.
Ponieważ jednak jest mało prawdopodobne, aby dom aukcyjny najpierw kupił aktywa od właściciela w celu ich odsprzedaży, sprzeda dzieło tylko wtedy, gdy zostanie osiągnięta cena minimalna. Oferty, podobnie jak oferty domu aukcyjnego, są przekazywane za pośrednictwem domu aukcyjnego. Nie jest to doskonały przykład, ale podkreśla, że nie wszystkie rynki łączą bezpośrednio kupujących i sprzedających. W przypadku platformy typu jeden-do-wielu pośrodku znajduje się operator lub firma.
Przykład rynku jeden-do-wielu
Najbardziej niesławnym przykładem platformy handlowej jeden-do-wielu był Enron Online (EOL), nieuregulowana internetowa platforma handlu gazem i energią, założona pod koniec lat dziewięćdziesiątych. Manipulacje na rynku, fałszywe raporty i transakcje typu wash spowodowały dość szybki upadek Enronu EOL.
Enron występował jako druga strona każdej transakcji, która miała miejsce na giełdzie. Oznacza to, że przy każdej transakcji polegano na kredycie Enronu. Na normalnym rynku izba rozliczeniowa gwarantuje, że obie strony handlu otrzymają to, co powinny. Na rynku nieregulowanym lub pozagiełdowym (OTC) istnieje ryzyko kontrahenta. Ten rodzaj ryzyka wynika z braku wiedzy, czy druga strona może dostarczyć po swojej stronie transakcji.
Początkowo Enron cieszył się dobrą reputacją i uznaniem, ale wkrótce zaczęły powstawać pęknięcia. Enron nie był już w stanie utrzymać końca handlu. Handlowcy dokonujący transakcji z Enronem również uciekli, pozostawiając go bez podaży dochodów potrzebnych do wsparcia upadającego biznesu w innych obszarach.
Chociaż projekt EOL i Enron zawiodły, przez pewien czas był to sukces dla Enronu. W 2000 r. platforma obsłużyła ponad 300 miliardów dolarów w transakcjach.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Z pewnością platforma jeden-do-wielu jest jednak bardziej odpowiednia niż platforma wiele-do-wielu – jak w przypadku likwidacji lub rynków dla bardzo niepłynnych aktywów.
Jeden do wielu to struktura rynkowa, w której jedyny animator rynku lub operator handluje papierami wartościowymi przeciwko wszystkim kupującym i sprzedającym.
W przeciwieństwie do standardowego modelu rynku „wiele do wielu”, na współczesnych rynkach kapitałowych rzadko stosuje się zasadę „jeden do wielu”.
