Uno a muchos
¿Qué es uno a muchos?
Uno a muchos es un tipo de plataforma comercial o mercado donde todos los compradores y vendedores realizan transacciones con un solo operador de mercado. Mientras que un intercambio tÃpico involucra a un especialista o creador de mercado primario que empareja a compradores con vendedores, un operador de plataforma de uno a muchos comprará todos los activos de los vendedores y los revenderá a los compradores. Todas las pujas y ofertas son centralizadas y publicadas por la plataforma u operador del mercado.
Comprender uno a muchos
Un mercado de uno a muchos involucra a un grupo u organización que realiza transacciones con múltiples compradores y vendedores. Sin embargo, a diferencia de la plataforma estándar "muchos a muchos", rara vez se usa uno a muchos en los mercados de capitales. La Ley de Bolsa de Productos Básicos,. por ejemplo, no reconoce los mercados de uno a muchos como instalaciones comerciales oficiales.
Las plataformas de muchos a muchos son un hecho para la mayorÃa de los activos negociados, como acciones, bonos, derivados, materias primas y/o divisas. Multitudes de vendedores y compradores de un activo se reúnen en un intercambio, que cobrará tarifas de transacción por su servicio.
Para ciertos mercados, una plataforma de uno a muchos es más apropiada. Por ejemplo, el mercado de subastas de arte. Una sola obra de arte, como un único cuadro de Picasso, serÃa subastada por Sotheby's o Christie's para muchos postores.
Sin embargo, dado que es poco probable que una casa de subastas compre primero un activo del propietario para volver a comercializarlo, solo venderá el arte si se alcanza el precio de reserva. Las pujas, asà como las ofertas de la casa de subastas, se canalizan a través de la casa de subastas. Este no es un ejemplo perfecto, pero destaca que no todos los mercados conectan a compradores y vendedores directamente. Con una plataforma de uno a muchos, hay un operador o negocio en el medio.
Ejemplo de un mercado de uno a muchos
El ejemplo más infame de una plataforma comercial de uno a muchos fue Enron Online (EOL), una plataforma comercial en lÃnea no regulada para gas y energÃa establecida a fines de la década de 1990. La manipulación del mercado, los informes falsos y el comercio de lavado llevaron a Enron EOL a una desaparición bastante rápida.
Enron actuó como contraparte de cada transacción que tuvo lugar en la bolsa. Esto significa que se confiaba en el crédito de Enron para cada transacción. En un mercado normal, una cámara de compensación garantiza que ambos lados de la operación obtengan lo que se supone que deben obtener. En un mercado no regulado o extrabursátil (OTC), existe riesgo de contraparte. Este tipo de riesgo proviene de no saber si la otra parte puede cumplir con su parte de la negociación.
Inicialmente, Enron tenÃa una buena reputación y crédito, pero pronto comenzaron a formarse grietas. Enron ya no podÃa sostener su parte de los oficios. Los comerciantes que realizaban transacciones con Enron también huyeron, dejándola sin el suministro de ingresos que necesitaba para ayudar a respaldar su negocio fallido en otras áreas.
Si bien el proyecto EOL y Enron fracasaron, Enron tuvo éxito durante un tiempo. La plataforma manejó más de $ 300 mil millones en operaciones en 2000.
Reflejos
Sin embargo, para ciertos mercados, una plataforma de uno a muchos es más apropiada que una de muchos a muchos, como en el caso de una liquidación o mercados de activos muy ilÃquidos.
Uno a muchos es una estructura de mercado en la que un único creador de mercado u operador negocia contra todos los compradores y vendedores de un valor.
En contraste con el diseño de mercado estándar "muchos a muchos", uno a muchos rara vez se usa en los mercados de capitales contemporáneos.
